股份換購ETF正日漸流行。

6月2日晚間，中國航空工業集團有限公司（簡稱“航空工業集團”）旗下五家上市公司均公告稱，公司控股股東或相關股東擬以其持有的相應公司股份換購基金份額，該基金爲“富國軍工龍頭ETF”，其中三家公司均承諾在基金成立後180天內不減持基金份額。

談及換購基金份額的目的，多家上市公司認爲此舉將：“豐富投資組合，優化資產配置。”

據證券時報·e公司記者觀察，今年以來，上市公司股東以股份認購ETF的案例日益增多，此前三七互娛、中興通訊、中國石油、先導智能等多家上市公司均已發佈股東以股份換購ETF的公告。而換購ETF作爲一種特殊的“股份減持”途徑，正受到市場越來越多關注。

涉及5家上市公司

具體來看，當晚披露股份換購ETF的航空工業集團旗下五家分別爲中航飛機(000768)、中航沈飛(600760)、中航電子(600372)、中直股份(600038)和中航電測(300114)。

其中，中航飛機持股7.59%的股東中航投資，擬以其持有的公司股份不超過5000萬股（佔公司總股本的1.81%）認購富國軍工ETF基金份額。此次基金份額認購後，中航投資持有公司股票不低於1.6億股，佔公司總股本的5.78%。資料顯示，公司實際控制人爲航空工業集團，中航投資則爲航空工業集團的下屬公司。

中航電子則披露，持股6.23%的股東漢航集團計劃將持有的公司股份換購富國軍工ETF的份額, 擬認購不超過5000萬股（佔公司總股本2.84%）股票價值對應的基金份額。漢航集團承諾在基金成立後180天內不減持相應基金份額。中航電子的實際控制人爲航空工業集團，漢航集團爲航空工業集團的控股子公司。

中直股份的公告顯示，持股6.25%的股東哈爾濱飛機工業集團擬將持有的公司股份換購富國軍工ETF份額，擬認購不超過1768.43萬股（佔總股本的3%）股票價值對應的基金份額。哈爾濱飛機工業集團同樣承諾在基金成立後180天內不減持基金份額。中直股份實際控制人爲航空工業集團，哈爾濱飛機工業集團則爲航空工業集團孫公司。

中航沈飛的控股股東航空工業集團及其一致行動人中航投資、中航科工亦計劃認購富國軍工ETF，擬認購不超過3566.75萬股（佔公司總股本2.547%）股票價值對應的基金份額。航空工業集團及其一致行動人承諾在基金成立後180天內不減持使用公司股票認購獲得的基金份額。

同樣，中航電測的股東漢航集團（持股24.04%）、中航科工（持股2.29%）及航空產業投資（持股2.29%）擬以其持有的公司股份參與富國軍工ETF的份額認購。其中，漢航集團擬換購股份約佔總股本比例爲0.2%（120萬股）、中航科工擬換購股份佔比爲2.29%（1351.28萬股）、航空產業投資擬換購股份佔比爲0.51%（300萬股）。中航電測實際控制人爲航空工業集團，三家股東亦爲航空工業集團旗下企業。

上述基金認購均將自公告起15個交易日後的6個月內進行。

股份換購ETF日漸流行

談及換購基金目的，相關公司均口徑一致表述爲“豐富投資組合，優化資產配置”等。

航空工業集團官網顯示，該集團是由中央管理的國有特大型企業，是國家授權的投資機構，於2008年11月6日由原中國航空工業第一、第二集團公司重組整合而成立，下轄100餘家成員單位、27家上市公司，員工逾45萬人。

對於類似某集團旗下公司集體換購ETF的情況，6月2日晚間上海本地公募基金業內人士告訴證券時報·e公司記者，基金公司會將有豐富投資組合、優化資產配置需求的上市公司股東作爲目標客戶，除了推介各類ETF產品，一些基金公司也會在開發ETF產品時爲客戶推出針對性更強的產品。

據瞭解，近期股份換購ETF正日漸流行。就在5月18日，中國石油(601857)公告稱，公司控股股東中國石油集團已將持有的4.13億股公司股份換購市值對應的工銀滬深300ETF”份額。認購原因爲“豐富投資組合”。中國石油集團承諾自“工銀滬深 300ETF”成立後90天內不減持基金份額。

而自去年下半年以來，大豪科技、啓明星辰、福斯特、協鑫集成、橫店東磁、三七互娛、中興通訊、先導智能、光環新網、強力新材、辰安科技等多家上市公司就已發佈了股東以股份換購ETF的公告。其中相關換購ETF的理由均大同小異：經營所需、擬優化資產配置、經營需要、支持地區發展等。

受訪基金業內人士則認爲，上市公司股東爲換購ETF存在諸多理由，但換購ETF的結果亦使得該行爲成爲一種特殊的股份減持途徑。而該做法相比直接減持有一定優勢，例如換購ETF爲市價交易，不存在大宗交易可能出現的折價情況等，並且能降低對市場的影響。

根據相關規定，以股票認購ETF同樣須符合減持新規的要求，即上市公司股東用股票換購ETF計入減持額度內，不同於上市公司股東直接減持給市場造成的短期集中承壓，換購ETF再減持基金份額是從原來的集中減持單隻股票變成賣出一籃子股票，從而對市場流動性、相關公司股價有緩和作用。