跌狠了——每头猪从赚600元到赔300元

根据农业农村部的数据，4月份第1周全国生猪平均价格为11.14元∕公斤，比前一周下降0.5%，与去年同期相比下降31.8%，其中东北地区已跌至9.88元∕公斤。

“两年前刚养猪时，一斤10元，一头能赚600元。”22岁的吉林省梨树县养猪大户吴昊在两年前开始跟着父亲养猪，年出栏生猪约1000头。“我爸养了10多年猪，经历了几轮‘猪周期’，我第一次经历大跌，价格‘过山车’太猛烈了。”吴昊说，他现在希望存栏的猪慢点长肉，“有200头即将出栏，按照现在每斤四块五六的价格，一头至少赔300多元。”

吴昊在2016年猪价高峰时投资10万元新建一栋存栏200头的猪舍。“当时市场都疯了，仔猪800元一头我们都要，养多少都能高价卖，猪贩子挑猪时啥猪都要。”

拥有8个猪场、年出栏5万头的吉林红嘴种猪繁育有限公司以繁育商品仔猪和种猪为主，今年1至3月亏损300多万元，而该公司去年利润500多万元，2016年利润更是高达2000多万元。“20斤的商品仔猪在2016年春时每头卖780元，现在就300元左右。”该公司副总经理王昶说，商品仔猪的“冷暖”能看出价格变化，猪价高位持续两年多，养殖户扩产冲动强。

跑慢了——“猪周期”越来越没规律

“一年涨、一年平、一年跌”，多年来，我国生猪行业呈现周期性波动，被称为“猪周期”。不少养猪企业和大户扩能或是减产都是依据其多年对“猪周期”的观察。让人难以捉摸的是看似规律的“猪周期”却越来越没有规律，以往三年左右的一个波动周期正在被拉长，波动幅度变大。“我们的一个猪场已经从存栏900头调减到500头，但还是跑慢了。”王昶说，“此前已预料到猪价会下行，但下降幅度和速度出乎意料。”

“这次下跌，是因为前期高价刺激产能扩张。”业内人士表示，近年生猪行业国内规模化养殖占比快速增长，“大量中小散户‘倒’在前几轮‘猪周期’，企业、大户抗风险能力较强，波动周期也因此被拉长了。”

“我估计今年秋收时，价格能上来。”吴昊前不久决定出手“抄底”，以平均每头230元购进了300头仔猪，“现在看即将出栏的200头猪肯定赔了，我就赌这300头。”还有400头猪存栏的另一养殖大户则准备“割肉”离场，“预计2020年之前猪价都不会太好。”王亚芹通过对周边养殖大户的观察发现，短期内市场供大于求局面不会改变，“不少还在扩大规模，价格下跌没让大家真正害怕”。

此轮生猪冰熊周期——JCI早有预言

早在2017年下半年时，JCI就曾预测，随着规模化企业扩张步伐的加快，以及近年来我国生猪疫病总体平稳，养殖技术水平不断提高，进口/走私肉品数量依然惊人等因素影响下，我国生猪养殖业正逐渐从超强/超长盈利周期向“冰熊周期”转换，但并未引起市场的重视，甚至认为是有些危言耸听

根据JCI的统计数据显示，今年一季度我国生猪产能总体表现出供应宽松的趋势，且受出栏猪只体重较大影响，整体猪肉供应同比预计增长2%，达到1497万吨。同时，受终端肉类市场消费疲软，生猪市场供求出现失衡趋势，养殖效益由盈转亏。至此，2015/18年生猪养殖超强/超长盈利周期结束了其34个月的“旅程”。

日中则昃，月满则亏——我国生猪市场呼唤期货期权等风险防范工具

所谓“日中则昃，月满则亏”，我国生猪养殖效益在近3年的“无限风光”之后所蕴含的风险已经释放，遗憾的是，至今我们还缺少有效对冲风险的工具。虽然生猪目标价格保险在多省市已试点，但还未全面铺开，中小养殖户无法享受到相关补贴政策，期货/期权未上市也令保险公司处境“尴尬”

我国生猪养殖业的“冰熊周期”非一日之寒所致，超强/超长盈利背后所带来的风险也是市场各方“顺周期”而过度为之的结果。“福兮祸所伏，祸兮福所倚”是我国生猪养殖业“牛转熊”的极好诠释。

根据今年1-2月我国生猪养殖类上市公司的销售报告显示，前两个月上市公司的生猪销量同比平均增幅为78%，高于2017年年均增速66%，且不少企业仍在继续扩张。加之国内粮、饲企业巨头也在加紧展开一条龙养殖布局，未来规模化企业产能释放之下的“厮杀”也将异常惨烈。 我国生猪养殖业已经开始步入一个由规模效应持续释放，生猪养殖业表现出将度过一个较长的低迷周期，在目前市场风险还未完全爆发之际，我们希望生猪期货能够加紧上市步伐，让养殖户能够通过“期货+保险”的风控手段保障基础收益，让规模化企业通过期货市场转嫁风险，并和玉米、豆粕等饲料原料形成套利，让我国生猪养殖业能够持续的、健康的发展。诚然，我国生猪等畜牧业市场急盼期货与期权工具的上市！