跌狠了——每頭豬從賺600元到賠300元

根據農業農村部的數據，4月份第1周全國生豬平均價格爲11.14元∕公斤，比前一週下降0.5%，與去年同期相比下降31.8%，其中東北地區已跌至9.88元∕公斤。

“兩年前剛養豬時，一斤10元，一頭能賺600元。”22歲的吉林省梨樹縣養豬大戶吳昊在兩年前開始跟着父親養豬，年出欄生豬約1000頭。“我爸養了10多年豬，經歷了幾輪‘豬週期’，我第一次經歷大跌，價格‘過山車’太猛烈了。”吳昊說，他現在希望存欄的豬慢點長肉，“有200頭即將出欄，按照現在每斤四塊五六的價格，一頭至少賠300多元。”

吳昊在2016年豬價高峯時投資10萬元新建一棟存欄200頭的豬舍。“當時市場都瘋了，仔豬800元一頭我們都要，養多少都能高價賣，豬販子挑豬時啥豬都要。”

擁有8個豬場、年出欄5萬頭的吉林紅嘴種豬繁育有限公司以繁育商品仔豬和種豬爲主，今年1至3月虧損300多萬元，而該公司去年利潤500多萬元，2016年利潤更是高達2000多萬元。“20斤的商品仔豬在2016年春時每頭賣780元，現在就300元左右。”該公司副總經理王昶說，商品仔豬的“冷暖”能看出價格變化，豬價高位持續兩年多，養殖戶擴產衝動強。

跑慢了——“豬週期”越來越沒規律

“一年漲、一年平、一年跌”，多年來，我國生豬行業呈現週期性波動，被稱爲“豬週期”。不少養豬企業和大戶擴能或是減產都是依據其多年對“豬週期”的觀察。讓人難以捉摸的是看似規律的“豬週期”卻越來越沒有規律，以往三年左右的一個波動週期正在被拉長，波動幅度變大。“我們的一個豬場已經從存欄900頭調減到500頭，但還是跑慢了。”王昶說，“此前已預料到豬價會下行，但下降幅度和速度出乎意料。”

“這次下跌，是因爲前期高價刺激產能擴張。”業內人士表示，近年生豬行業國內規模化養殖佔比快速增長，“大量中小散戶‘倒’在前幾輪‘豬週期’，企業、大戶抗風險能力較強，波動週期也因此被拉長了。”

“我估計今年秋收時，價格能上來。”吳昊前不久決定出手“抄底”，以平均每頭230元購進了300頭仔豬，“現在看即將出欄的200頭豬肯定賠了，我就賭這300頭。”還有400頭豬存欄的另一養殖大戶則準備“割肉”離場，“預計2020年之前豬價都不會太好。”王亞芹通過對周邊養殖大戶的觀察發現，短期內市場供大於求局面不會改變，“不少還在擴大規模，價格下跌沒讓大家真正害怕”。

此輪生豬冰熊週期——JCI早有預言

早在2017年下半年時，JCI就曾預測，隨着規模化企業擴張步伐的加快，以及近年來我國生豬疫病總體平穩，養殖技術水平不斷提高，進口/走私肉品數量依然驚人等因素影響下，我國生豬養殖業正逐漸從超強/超長盈利週期向“冰熊週期”轉換，但並未引起市場的重視，甚至認爲是有些危言聳聽

根據JCI的統計數據顯示，今年一季度我國生豬產能總體表現出供應寬鬆的趨勢，且受出欄豬隻體重較大影響，整體豬肉供應同比預計增長2%，達到1497萬噸。同時，受終端肉類市場消費疲軟，生豬市場供求出現失衡趨勢，養殖效益由盈轉虧。至此，2015/18年生豬養殖超強/超長盈利週期結束了其34個月的“旅程”。

日中則昃，月滿則虧——我國生豬市場呼喚期貨期權等風險防範工具

所謂“日中則昃，月滿則虧”，我國生豬養殖效益在近3年的“無限風光”之後所蘊含的風險已經釋放，遺憾的是，至今我們還缺少有效對沖風險的工具。雖然生豬目標價格保險在多省市已試點，但還未全面鋪開，中小養殖戶無法享受到相關補貼政策，期貨/期權未上市也令保險公司處境“尷尬”

我國生豬養殖業的“冰熊週期”非一日之寒所致，超強/超長盈利背後所帶來的風險也是市場各方“順週期”而過度爲之的結果。“福兮禍所伏，禍兮福所倚”是我國生豬養殖業“牛轉熊”的極好詮釋。

根據今年1-2月我國生豬養殖類上市公司的銷售報告顯示，前兩個月上市公司的生豬銷量同比平均增幅爲78%，高於2017年年均增速66%，且不少企業仍在繼續擴張。加之國內糧、飼企業巨頭也在加緊展開一條龍養殖佈局，未來規模化企業產能釋放之下的“廝殺”也將異常慘烈。 我國生豬養殖業已經開始步入一個由規模效應持續釋放，生豬養殖業表現出將度過一個較長的低迷週期，在目前市場風險還未完全爆發之際，我們希望生豬期貨能夠加緊上市步伐，讓養殖戶能夠通過“期貨+保險”的風控手段保障基礎收益，讓規模化企業通過期貨市場轉嫁風險，並和玉米、豆粕等飼料原料形成套利，讓我國生豬養殖業能夠持續的、健康的發展。誠然，我國生豬等畜牧業市場急盼期貨與期權工具的上市！