本報記者 張望 深圳報道

導讀

2018年5月底，永泰能源在回覆上交所問詢是否存在流動性風險及長期償債壓力的公告中明確表示，不存在流動性風險和長期償債壓力。還在公告中列示了具體的償債保障措施，但短短几個月後，其就出現了短期融資券實質性違約。

永泰能源（600157.SH）再次違約。

據1月23日公告，本於1月22日應付本息10.7億元的永泰能源2018年度第一期短期融資券，因永泰能源及作爲信用增進方的控股股東永泰集團和實控人王廣西流動性緊張，未能按照約定償付本期短期融資券本息。

21世紀經濟報道記者注意到，從2018年第三季度以來，永泰能源合計33億元的2017年度第四、第五和第六期短期融資券及2015年度第一期中期票據14億元均未能如期兌付，並觸發了其在銀行間市場發行的其他部分債券交叉違約。

而永泰能源2018年三季報顯示，其當期末貨幣資金尚有40.8億元，此等資金爲何不用於償付融資券卻放任違約？2018年三季報還表明，永泰能源貨幣資金期初數爲72.71億元，下降43.89%系本期償還借款及投資支付的現金增加所致。

“（貨幣資金）有些是銀行的保證金，還有一些是正常生產經營上的需要。”永泰能源相關人士1月23日如此向21世紀經濟報道記者解釋。

股價低於淨資產

四面楚歌的永泰能源，到底存在多少債務？

“公司的債務在2018年三季報中都已經披露了，由於沒有新的融資，目前只能往下降，不會往上漲。”前述永泰能源相關人士對21世紀經濟報道記者說。

永泰能源2018年三季報表明，其負債總額791.46億元，其中流動負債424.52億元，資產負債比率攀升至近年新高的73.49%。

形成強烈對比的是，截至1月23日收盤，永泰能源的總市值爲228.16億元，僅爲其負債總額的28.83%。而永泰能源目前的總市值甚至低於其截至2018年三季末243.25億元的淨資產，並且從2018年6月5日開始，除了2019年1月中旬的少數幾個交易日，其股價均低於2018年三季末每股淨資產。歲末年初，其總市值一度在157億元左右徘徊。

永泰能源的對外擔保額度同樣令人大跌眼鏡。據1月12日公告，其對外擔保總額度爲449.47億元，佔公司最近一期經審計淨資產的184.67%、總資產的41.94%，其中，永泰能源對控股股東永泰集團提供擔保總額度爲30億元，對外部企業提供擔保總額度爲6.4億元。

而證監會相關規定表明，上市公司不得爲控股股東及本公司持股50%以下的其他關聯方、任何非法人單位或個人提供擔保；上市公司對外擔保總額不得超過最近一個會計年度合併會計報表淨資產的50%。

21世紀經濟報道記者查詢發現，中國銀行間市場交易商協會2018年12月29日發佈的自律處分信息亦指出，永泰能源存在未及時披露多筆銀行貸款及融資租賃和信託貸款逾期等重大債務逾期事項、未專項披露2015年6月以來超過公司淨資產50%以上的資產抵（質）押事項等多項違反銀行間市場相關自律規則的行爲，決定給予嚴重警告處分，暫停相關業務一年，並將根據調查情況作進一步處理。

“中國銀行間市場交易商協會的處分，是指兩個市場（銀行間和上交所）披露信息不一致，存在有些信息沒在銀行間市場那邊披露，可能是相關人員的理解問題。”上述永泰能源相關人士稱，“公司目前沒有收到證監會立案調查通知。”

但對於債務危機，永泰能源此前的態度卻迥然不同。2018年5月底，其在回覆上交所問詢是否存在流動性風險及長期償債壓力的公告中明確表示，不存在流動性風險和長期償債壓力。永泰能源還在公告中列示了具體的償債保障措施，但該公告披露一個多月後，其就出現了短期融資券實質性違約。

連續3年未計提

歷史最高市值曾超越1176億元的永泰能源，雖然最近依靠博彩概念行情挽回一些頹勢，但隨着再度發生短期融資券違約，1月23日公告當天其股價又應聲跌停。

永泰能源的業績亦存在隱憂。2018年三季報顯示，其淨利潤爲3108.28萬元，同比下降92.45%。不過，這只是表面現象，截至2018年三季末，其扣非後淨利潤爲虧損6.21億元。

不過，永泰能源正在採取變更會計估計的方式增厚公司業績。據2018年12月25日公告，公司2018年12月21日召開的董事會會議，決定從2018年10月1日起，對在運老機組相關固定資產折舊年限進行延長調整，預計減少2018年四季度計提折舊金額約9300萬元，淨利潤增加約7000萬元。

“公司最主要的問題是解決債務。”前述永泰能源相關人士向21世紀經濟報道記者表示，“解決債務主要分爲兩塊，一個是控股股東引進戰投，另外就是做債務重組。”

按照安排，永泰集團成立了債委會，以此尋求金融機構債權人對永泰集團及其下屬企業開展救助幫扶，並與北京能源集團簽署意向協議，擬通過股權轉讓、資產重組、資產注入等多種形式獲得幫助。

而永泰能源亦擬定了第一批項目初始出資額共計238.01億元的資產出售計劃，並公告已運營電廠獲得政府注入3.5億元應急週轉流動資金貸款支持，華能延安電廠49%股權轉讓相關備案工作已經結束。

“華能延安電廠股權出讓正在走內部流程，但該項目金額不大，只是前期投入幾千萬元。”上述永泰能源相關人士說，“債務問題由債委會牽頭，正在研究制定債務解決和重組的方案，目前爭取儘快拿出大的方案。”

而對於238.01億元的資產出售計劃，上述永泰能源相關人士表示，“公司正在加緊和意向方接洽商談，目前尚無結果。”永泰能源公告也稱，公司控股股東及公司戰略重組方案目前尚未確定，與北京能源集團尚未簽署正式協議，因而重組時間和方案均存在不確定性。

（編輯：羅諾）