這是最好的時代，也是最壞的時代。美國頁岩油大爆發到現在，因爲油價大幅回升，甚至連大股東和華爾街都控制不住了，感覺這些原油公司牛壞了、需要叉會腰。然而轟轟烈烈之下有一個致命的bug：原油管道不夠了，油價漲了它們也賺不到。

美國頁岩油玩命增產，自家股東的話都可以不聽了

過去一年，被油價跌宕起伏嚇怕的頁岩油公司股東們，給打理自己企業的經理下了死命令：別再燒地主的錢增產了，地主家也沒有餘糧，趕緊趁高價撈筆利潤喫頓好的要緊。這些經理當面說着“好好好”、“是是是”，紛紛壓縮資本開支的預算。然後呢？自然是食言而肥咯。

實際上，因爲常年靠借債維持鑽井、擴張，總賠錢的頁岩油公司經理們早已把股東和華爾街得罪了個乾淨。所以在油價低迷的時候這些經理才老實了，答應提高利潤、降低資（燒）本（錢）開（速）支（度），然後利潤分紅幫股東回血。問題是，這個時候油價漲起來了……

這就尷尬了：即便股東下達了命令，華爾街也讓分紅企業的股票漲得更高，但是一大批經理開始押寶藉着油價上漲，燒錢擴張也能獲得足夠的利潤；換句話說，他們覺得有堵股東嘴的本事了。所以康喬資源用95億美元收購RSP公司後，華爾街能讓它股價大跌，但是也挽不回經理們執拗的心。

​所以你看，在美國頁岩油主產地的二疊紀盆地，產量漲幅以兇殘著稱：頁岩油產量相對去年同期提高了70%，自今年1月以來就上漲了15%。那麼這些經理就不擔心押錯寶嗎？

買家排隊等着，但是天要亡它

美國頁岩油產量屢創新高，買家也是越來越多。除了大量出口，美國東海岸的煉油廠也在愉快地消化着頁岩油。這些油絕大多數都經過管道運往墨西哥灣，每個月從這裏轉運到美國東海岸的都有百萬桶之多。要知道，過去7年加一起也不過4.6萬桶而已。

然而，烈火烹油之下卻危如累卵。敲黑板，重點就在“運力有限”這4個字上面。二疊紀盆地產量可以飛漲，但是原油管道運力不能。因爲油運不出去，當地油價相對基準價便宜13美元以上——現在基準價也就70美元。其實這個價差在今年2月還是不到3美元，情況的嚴重性也就可想而知了。

有一些公司還是挺幸運的，因爲頗有遠見地簽下了管道。比如先鋒自然資源，現在95%的產量都能妥妥地運出去，因此也就不用喫那13美元的虧，簡直不要太開心。但是其他公司就不行了，就算油價漲翻天，和它們的關係也不大。

所以說，人在做天在看，蒼天繞過誰……

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