文章较长，请耐心看完，学习如何分析一家上市公司的价值性，不吃亏。本专栏将股市所有的价值股讲给你听，整个2019年跟踪分析价值股，包括1季度、未来2季度、3季度及历年财务数据进行点评，预计将更新篇幅100多篇！专栏很划算吖~点击订购吧~

今天讲到的这家上市公司是一家家电行业昔日“明星股”，如今却被格力、美的赶超，很多投资者在询问，这家上市公司到底还有价值吗？（文中揭晓答案，耐心阅读，对自己分析上市公司很有益处）我们利用大量的图表来分析分析，直接进入主题：

一、先来看看这家上市公司历年营业收入同比增长率（见下图）：

营业收入同比增长率如果一直保持正增长、双位数增长，是不是要比常年负增长、低水平增长的上市公司质优一些呢？答案是肯定的。这家上市公司，历年的营业收入同比增长率仅仅只有3次负增长，并且常年保持两位数增长，很是不错，具有很好的成长性、稳定性、持续性。

二、再来看看这只股票历年的净利润与净利润同比增长率数据（见下图）：

从历年净利润的角度看，没有一年的水平是亏损的，说明这家上市公司具有很稳定的业务渠道，支撑企业的良好盈利性。从直观的角度看，常年保持着稳定的净利润提升，说明成长性很不错。我们再来看看净利润同比增长率：

净利润同比增长率水平能一眼看出这家上市公司常年保持正增长的水平，并且以两位数增长为多数年。出现负增长的年份也仅仅只有4年，很是质优，具有较强的稳定性、成长性、持续性以及价值性。

三、还要看看历年净资产收益率水平（见下图）：

连续五年净资产收益率大于15%的水平，在股市中约有100家。而这家上市公司能保持连续11年净资产收益率大于15%。从历年的水平来看，也是质优的数据表现，“漂亮”的净资产收益率数据面。

四、2019年一季度表现是如何的，我们来看一看：

营业总收入480亿，同比增长10.17%，净利润26.7亿，同比增长9.41%。营业净利润率5.55%，其中收入总额487亿，包括了营业总收入480亿，公允价值变动收益2.22亿，营业外收入1.06亿，投资收益2.96亿；成本总额445亿，包括了营业成本341亿，营业税金及附加2.32亿，所得税费用4.86亿，资产减值损失2.15亿，营业外支出2126万，财务费用4.41亿，销售费用71.8亿，管理费用18.7亿。

资产负债率67.79%，负债总额1203亿，资产总额1774亿。其中流动资产965亿，包括了货币资金360亿，交易性金融资产19.3亿，预付账款6.95亿，其他应收款19.1亿，存货229亿，其他流动资产58.8亿；非流动资产809亿，包括长期股权投资141亿，投资性房地产2987万，固定资产183亿，在建工程43.7亿，无形资产111亿，开发支出5.9亿，商誉225亿，长期待摊费用2.47亿，递延所得税资产18.4亿，其他非流动资产24.8亿。

{!-- PGC_COLUMN --}这家上市公司是哪家呢？就是：青岛海尔

2019年一季度每股收益0.34元，每股净资产6.31元，毛利率29.12%，每股资本公积金0.33元，每股未分配利润4.55元，每股经营现金流0.21元，总质押股份数量296.64万股，质押股份占A股总股本比为0.05%，一季度净资产收益率6.62%。现在动态市盈率11.85倍、静态市盈率13.61倍，市净率2.52倍。

大家认识海尔这家公司应该是20年前，当时最为出名的家电生产、销售企业。当然，还有很多如今30岁左右的青年人，在当时陪伴的“海尔兄弟”动画片。是不是，回忆满满？如今已经被格力、美的所赶超。这家公司不仅仅是超级品牌概念股，还有证金持股。公司主营业务为白色家电产品的研发、生产和销售，多年蝉联冰箱、洗衣机、酒柜、冰柜销量世界第一。青岛海尔近些年也是极为重视研发，2017年投入研发费用45.1亿，2018年投入研发费用50.81亿，呈现逐年递增。

青岛海尔想在主要经营的产品为电冰箱，营业收入543.39亿，占比29.78%；洗衣机362.68亿，占比19.87%；空调317.73亿，占比17.41%；渠道综合服务业务及其他257.62亿，占比14.12%；厨电产品249.51亿，占比13.67%；热水器79.24亿，占比4.34%；装备部品14.78亿，占比0.81%。如果按照地区销售来看，57.98%是国内消化，42.08是国外消化。我们再来看看其他历年的财务指标信息。

五、青岛海尔年度市盈率水平具不具备稳定性？（见下图）

为什么要查看年度市盈率呢？就是因为要对比年度市盈率水平与股票价格之间的关系，查看年度市盈率是否保持稳定的水平，而不是高低不平。从历年的角度看，青岛海尔一直保持在20%左右的水平，近些年保持在10倍-15倍之间的水平。年度市盈率水平差距并不大，具有很好的稳定性。

六、负债率、货币现金来看看青岛海尔抵御风险的能力是否具备（见下图）：

从负债率的角度看，近十年青岛海尔的负债率有所升高，推高至60%-70%之间，这样的负债率水平虽然在股市中常见，但负债率水平并不低。我们再来看看货币资金的情况，需要综合查看。

货币资金近些年年保持300亿以上的水平，虽然说负债率达到了60%-70%，但货币资金常年很丰富，能较好对应风险。

七、青岛海尔的毛利率水平（见下图）：

家电行业的毛利率水平普遍在20%-40%之间，高一些的能达到50%左右。青岛海尔的毛利率算不上高，但也不算低，近几年能保持在30%左右的水平，比较不错。

八、还要看看这家上市公司的每股收益、每股净资产（见下图）：

1993年、1995年、1999年、2000年、2003年、2010年、2014年存在送股、转股的分配，所以在这些年份的后一年往往呈现着每股收益、每股净资产的明显下滑。送股、转股的分配，推高了总股本数量，实则青岛海尔的每股收益与每股净资产呈现着稳定上升之态。

九、青岛海尔的股息率也是不错（见下图）：

家电行业的股息率普遍能超过1%的水平，这家上市公司也是如此，不错的股息率水平，多数年能超过2%。

十、总结：

青岛海尔虽然被后来居上的格力、美的，不管是从市值，还是从家电地位影响力的角度讲，均被反超。但，从2019年1季度的财务表现，还是历年的财务水平中看，成长性、稳定性、持续性、价值性以及潜力性是具备的，值得我们关注！

感谢您的阅读，点击下方购买专栏，本文不存在任何推荐，股市有风险投资需谨慎。

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