最近看了一些關於投資方面資料，比如巴菲特股東大會講話全文、各種研報若干份，裏面有些東西還是蠻有價值的。

提煉了幾點，給大家一起看看：

巴菲特：長期投資，要對國家有信心、「買指數就是買國運」；不管是美國還是中國，未來都是非常看漲的。

查理芒格：中國是一個很有投資機會的市場；認爲中國最好企業的估值低於美國最好企業的估值。

這兩點是從巴菲特股東大會中覺得比較有價值，個人比較喜歡，這種給人提供了方向和長遠思路的東西，是漁而非魚。

還有一份分析文章，是曾經管社保的基金經理寫的，文章很長，主要講的是資產配資理念和方法，比較枯燥，但確值得一看。

核心結論大概就是認爲：資產配置是投資中最重要的事。

即便是在中國這種新興市場，資產配置也決定了70%以上的回報差異，所以配置是投資中最重要的。

這些都是一些觀點，看法分析的東西，很多人不喜歡看，但還是建議大家有時間多看看，培養的是你投資觀念、眼界的東西。

小時候書裏批判的井底之蛙，是有道理的。當你跳出自己的小圈圈，站在更廣闊的角度，看到的東西是不一樣的。

扯的有點遠，回到實際的。

不管是巴菲特，還是曾經的社保基金經理，他們在講大觀點的時候，都講到一個具體的東西——投資指數。

巴菲特對指數基金的熱愛，這個不需多講。

後者在文章中提到了「滬深300指數」，有兩段對話很有意義：

「滬深300指數在2005年—2018年的這13年，年平均回報是10.55%，總共3236個交易日，但是隻要去掉漲得最多的十個交易日，回報就降到了4.6%，降低了五個多百分點。三千多個交易日中怎麼去選擇那十個交易日？這基本上是不可能的。」

這段話其實講了兩點：1、買指數，能賺錢；2、擇時是一件不容易的事情，長期持有更適合。

講白了，就是咱長期給大家安利的——定投指數。

那，滬深300到底值不值得投呢？

巴菲特都說了看漲中國。成功人士的話往往是有一定道理的，他們的是掌握巨量數據、豐富經驗才得出的結論。

這位管理過社保基金的經理在文章中講的更直接：

「現在的滬深300指數我們現價買入持有三年或者更長時間，大概每年平均會獲得12%的回報。這個預測的準確性能有90%。如果你不在乎短期波動，現在買滬深300指數，持有10年每年有12%的複合回報有什麼不好呢？這是最沒有風險的，非常確定的回報。」

-----------

要給大家看的資料精華，大概就是上面這些。

爲什麼要講？

最近也是在審查自己的資產配置（房地產除外），在想自己定投的基金組合是否合理。

結論，是並不合理。高風險的股票基金佔比太多，需要補充幾個指數基金。

滬深300就是準備入手的。剛好看到上面的文，更加堅定加入基金池。

還是花了5毛錢，把滬深300估值看了下，如圖：

看紅框，目前的位置已經到了2.19倍PB，而歷史最低估值，是1.42倍PB，最高是9.39的PB。

也就是說，目前滬深300指數的估值也是在一定比較低的位置，值得關注。

也不多說了，找了幾個對應的指數基金：

跟蹤的都是滬深300指數，挑一個就好。其中關於增強和非增強的差別，點這裏。

指數定投，這種非常確定性的回報可能遠沒有某些傳銷活動來得被人接受，比如前幾天被摧毀的“雲聯惠”，會員超過300萬，這些傳銷組織無非也就是用年化15%以上的收益率去忽悠人，如果和滬深300指數每年12%的複合回報放在一起，傻子都應該知道選哪個，但現實情況卻恰恰相反。

不過，能堅持持有一個指數超過10年的可能很少，可能就是因爲能夠貫徹的人不多，這個策略才能始終有效，半途而廢，效果就要大打折扣了。

定投，其實沒啥訣竅。選對標的，堅持。止盈不止損。（作者：江小西）