中国股市本质

中国股市是一个“资金市”

任何一个国家的股市都是由资金堆砌起来的，股价节节攀升的背后就是资金不断累积或轮番炒作的结果。但是这一过程，中国股市和美国股市是有所不同的。美国股市可以用存量资金不断轮炒而抬升股价或维持股价（长期投资有长期投资的轮炒方式），而中国股市如果没有了新鲜资金的供应，马上就会陷入熊市不能自拔，其根本原因在于资金投资的对象有较大的差异。美国有很多上市公司具有很好的盈利能力和庞大的市场规模，它们的股票常常被称为价值型股票；同时又有很多具有高度创新精神和深厚研发实力的高成长性公司，它们的股票常常被称为高成长型股票；这些股票可以使股市存量资金有很多挑选的余地，由于一时不可能都挑选完，而经济周期也不断会有轮转，这就导致存量资金在换股时可以继续维持股票的高价位。又由于美国上市公司的质地普遍不错，即使股价高涨，其市盈率往往也能保持在15倍左右，使得存量资金不至于恐高离场，而外围资金也得以源源不断地进入股市，于是如19世纪的铁路股、20世纪早期的钢铁股、50年代的汽车股、60年代的电子股、70年代的石油股、80年代的生物制药股、90年代的网络科技股等层出不穷，它们都代表着一个产业时代的经济烙印。

反观中国股市里的上市公司，多数没有投资价值而只有投机价值。它们大都是早期没有竞争实力而又需要到股市融资以维持部分垄断优势的国营公司，普遍都不具备很好的生产能力、研发能力、管理水平和盈利水平，很多上市公司的总资产回报率甚至低于一年期的储蓄存款利息率。所以自中国股市发展19年以来，我们很难看到经济产业打在某些板块上的烙印。这些普遍质地不良的上市公司股票一旦被炒高，就会达到60倍以上的市盈率，进而导致大量存量资金纷纷出逃的现象。一荣俱荣、一损俱损，就是大量劣质公司充斥于中国股市的结果。所以，中国的股市不是价值掌权的地方，而是资金称雄的地盘，谁的资金实力最强，谁就是市场的领导者，谁倡导的理念就会成为当时市场的主流，这就是“资金市”的最好写照。如2003-2004年的大熊市中，基金重仓并倡导的“5朵金花”就取得了丰厚的投资回报；而自2006年下半年开始，基金猛力推动的大盘蓝筹股又获得了市场的广泛参与，取得了令人满意的成效。

另一方面，股市运转是需要大量资金来维持的，这里的资金一部分直接被上市公司以股票的形式换走，一部分则被股市以税金、手续费、咨询费等名义消耗掉，剩下的部分才是用来维持股价上扬的。在中国股市里，无论哪一次牛市发生时都可以看到巨大的成交量，那都是过度投机和资金疯狂涌入的结果。尤其是2006-2007年，管理层仅公募基金就批了8000亿元直接进场，沪指上涨到6124点，纯粹是中外资金合力助推的“资金市”效应；而一旦熊市来临，曾经再受宠的绩优股都会被拦腰斩断，这又是“资金市”的附属“价值”。

——所以，在无大量新资金进入二级市场时，大资金交易者不宜入场。

---

目前中国股市仅有的两个缺点是：

（1）政府对新股发行，增发和金融创新的限制还太多，因此，市场的交易成本还太高，还不够方便。

（2）政府对欺诈行为的打击还有改善的空间。但是，我认为政府的努力很显然。对此，我充满信心。

---

散户应该如何自救

在极端的市场中，有一种极端操作方式，留给极端有毅力的人。如果不幸有朋友持股成本距离当前股价过远，止损已经不现实。因为止损是指在股价刚刚形成破位后，快速离场截断亏损，而不是账户已经发生巨额损失后。那么有没有办法呢?此时有一种方法是从过去“老庄股”时代对个股操作演变而来，那就是当个股庄家被套后的“滚仓”操作。

首先，必须手里有“活钱”，此时大多会选择高点离场，一般都是反弹三个交易日或者打到10日均线附近考虑减仓，至于短线高点找的对与否，已经不会奢求，因为“逃命自救”需要钱。其次，开始根据股指变化，进行高抛低吸，例如原有仓位30万股，平出了20万股的钱，从中只用一部分逢低买入，择高点卖出，但是始终保留10万股，不断降低这10万股的成本，以图市场转势后再战。过去“善良”的庄股会在下跌途中形成下降管道线，高低点很容易掌握。但是现在由于变成“一股多庄”，多支资金运作，个股下跌走势中低点的规律性越来越差，大多数都是根据一段时间的主动抛盘与卖价挂单量决定是否短线拉升。可是个股的高点却很容易形成连贯性，下降趋势线很容易画出，这是由于持仓成本核算问题，“聪明资金”都知道哪里是前期短线套牢密集区，没有人会主动给这些筹码“解放”。最后，也是我个人理解最适合普通投资者考虑的方法，即另寻其他个股机会，不要在“一棵树上吊死”，理由有三点：

第一，普通散户做不到过去“庄家”的察言观色，很多个股不好操作，不如避重就轻，另寻他处。

第二，时间成本，下跌趋势中反弹的突然性与时间的短暂性不好掌握，即便捕捉到，也需要更多的时间耐心等待下一次。

第三，空间的可控性，有些个股下跌反弹通道狭窄，做一次风险收益比太差。综上所述，另寻蹊径不失为一个选择，但前提的条件是自己可以找到这样的个股!

西方有句名言“上帝欲使之灭亡，必先使之疯狂”。个股肆意杀跌，对于市场而言并不是坏事，只是苦了那些直面风险却又无动于衷的普通投资者。有时候“心魔”对交易的影响远大于市场对交易的影响。

---

掌握主流脉动

技巧卓越的赌徒会在赢钱的时候加码,输钱的时候减码。如果你连续亏损,应该考虑降低手上的持股数目或期货口数,并且重新评估策略。最起码在亏钱的时候绝对不要再加码,摊平成本通常会愈摊愈平,理财主要原则之一就是善设停损。

我再次强调,当价格滑落时,切莫沿路向下摊平。此时,你可能想要向下加码,在价格持续下滑时买进愈来愈多,你打的如意算盘是有朝一日反弹上扬时,就可以大赚一笔。你或许会成功,但是如果价格不断破底,所有辛苦钱将全部赔在这一笔交易上了。

而价格持续上升时,放空操作是很危险的。如果你放空,而价格却向上攀升,你可能决定再加码放空口数,希望价格在你被迫回补空单之前反转向下,让你有机会解套。

善设停损又能让获利达到满意点是交易的不二法则。当然,要学会辨认情况何时反转,并非一蹴可几,你必须仔细观察市场主流脉动。经验告诉我,如果一件事必须费九牛二虎之力才能达到目标,通常这件事最后是无法达成的,无论是人际关系、生意往来、或交易,都是如此。此外,我们不可能天天获利,就好像打高尔夫球,有时怎么打都不顺手。

当交易为你赚进一大笔钞票时,这绝不是放自己一个月假或去钓鱼的时机。当交易进行得非常顺利,加上你个人生活或事业上的干扰亦减至最低时,你仍需遵循既定的交易分析系统以及理财策略继续交易。

---

专心执行正确的游戏规则,钞票自然入袋

优秀的赌徒会忘记他们赌博的目的是为了赚钱,他们只是专心一致的发挥赌技,赚钱不过是步骤正确所衍生的副产品。优秀的赌徒会仔细分析输赢的机率,然后下注,他们专注于当下面临的赌局。赌徒若一直注意赌桌上的钱,会使自己分心而无法发挥赌技。交易时若太在意钱也会降低成功机率。执行正确的交易和理财规则,钞票自然滚滚而来。

将注意力由你押在市场上的钱转移到下列几处：市场本身──睁大眼睛寻找交易机会；自己采用的交易分析系统；其它有益的信息。

如果你把心思都放在你投入交易的钱上面,而不去注意游戏规则正确与否,那么无论你现在是赢是输,你的交易决策能力都会被削弱。赌博与交易都需要专心一致,如果注意力集中在金钱上,将无法有效的维持专心度。优秀的赌徒根据赢钱的机率来决定是否值得下注,交易员也得先算出每一笔交易的潜在获利,再决定是否值得冒此风险。职业赌徒和专业交易员既不会受投入金额多寡的影响,也不会因为出乎预料的短期大量输赢而手软或缩手。记住投入交易的是自己的钱

这点和前一点并不冲突,两者看似相反,其实是一体两面。一旦赌徒或交易员接连尝到赢钱的甜头,尔后在执行交易时会变得懒散,因为他们觉得这些赚来的钱像是从天而降、不需要成本的,好像是交易所或赌场的钱,而不是自己的。他们忘了当初所投入的是自己辛苦挣来的血汗钱。当交易员犯了这个错误,会开始脱离现实面,陷入交易的游戏当中。粗心大意是交易员的致命伤。太容易获利或一连串的获利往往使交易员变得轻率躁进,进而想尝试更高风险的交易。

避免这项错误的要诀在于严格遵守交易分析和理财规划系统。当你执行交易决策时,必须忘记金钱本身,而专注于运用正确的交易技巧,自然会赚到钱。换句话说,面对获利或亏损时,要记住这是自己的钱、真实可见的钱。珍惜自己的钱,坚持你的交易策略,就可以抗拒冒过度风险的诱惑,也不至于把资金当成市场的钱而掉以轻心。

---

赢钱时更要采取积极攻势

你看过足球或篮球比赛时领先的球队,立刻松懈下来,坐等胜利来临吗？常见的情况是,如果领先的球队开始变得保守、并且规避风险,结果往往会被后来居上。倒不是说领先的球队就一定会懒散下来,主要原因是他们变得患得患失、保守、失去攻击焦点、无法再集中火力。之前,之所以可以领先对方,是因为他们攻势凌厉、冒险犯难、努力不懈、而且英勇过人。如果领先的球队变得保守而消极,原先落后的球队会急起直追,拉近比数。但如果暂时领先的球队能持续先前的攻势,并且继续贯彻先前的策略,就可以一路领先到底。

交易也是一样。交易员或许会决定将部分交易先获利了结,暂不管获利的多寡。就像前面所说的,这些交易员只在意金钱本身,而不注重交易方法是否正确。他们深信幸运之神不会老是眷顾自己。他们对于市场自我运作的机制没有信心,害怕市场会反转,侵蚀先前的获利。换言之,这些交易员感情用事,缺乏系统性的分析。

无论你身处连续五次亏损、或前一个晚上因酒醉而神智不清、或者你正计划去钓鱼,如果交易分析系统分析此刻是进场交易的好时机,你应该要立刻进场。胆小、生性安逸、或反复无常的交易员会错过交易系统所选中的交易时点,使自己的交易策略失去一致性。

积极的人生观能让你名利双收。你应该积极寻找符合自己标准的交易机会。胆小的人注定失败。如果你违反机率准则,错失投资良机,将损失大笔钱财。就如同手气很顺的赌徒,当你占主流上风时,应该要积极的交易。搭上主流的顺风车会使你的资产,也就是金钱资本,大幅增加。

优秀的赌徒或交易员绝不能被失败感淹没,否则真的会成为失败者。赌徒或交易员不能任凭一时的亏损导致连锁性的亏损,也不能因一时的疏忽造成无法弥补的错误。赌徒和交易员,想要尽速挽回亏损局面的心态,无异于开启了一扇通往失败陷阱之门。当你输钱时,或许觉得市场或赌场吞了你的钱,必须把钱还给你。你愈想把钱赢回来,与市场的关系愈像一场血脉贲张的仇杀。事实上,赌场上输赢的机率全然是客观的、机械式的。你所面对的交易状况并不掺杂任何情绪因素。不管输或赢,市场依旧存在。倘若你将情绪强加于一无所感的环境上,就好比整夜站立在海中央,试图阻止浪潮涌入一般,徒劳无功。你或许会生气、会反击,感觉市场亏欠你,实事上市场并不欠你。你或许会交易过量,或对经纪人大发雷霆。而这整个过程都与你当初精心规划的交易策略背道而驰。你所应该做的,是面对亏损的事实,并且加以评估,由错误中学习,如果必要的话也可以调整你的交易规划,然后决定下一步该怎么走。

---

传统的骗术揭秘

庄家总要在低位时骗投资者出局，高位时骗你追高。随股市的发展，庄家的骗术也不断得到淋漓尽致的发挥。下面就是股市中庄家较常见的一些传统的骗术：

1.骗术一：尾市拉高，真出假进

庄家利用收市前15分钟用大单放量拉高，做高收盘价，把K线图画好，以骗散户以为庄家拉高，大胆跟进做短差，第二天低开低走的走势必然让人后悔不已。这种操盘手法证明庄家实力较弱，手上资金不充足。

2.骗术二：高位盘整放巨量突破

这种突破十有八九是假突破，巨量一般以超过该股流通盘的10%为标准。为什么会放巨量？巨量是从哪里来的？股价在高位盘整突破上攻时，很明显巨量是急于离场的庄家和急于进场的跟风者共同成交的，庄家利用散户熟识的放量上攻骗散户介入。庄家高位出逃必须有人高位接货，如果庄家看好后市的话，他完全无必要放巨量，小幅放量就可以了，因此唯一的可能是庄家减磅出逃。所以在看盘时，一定要先看成交量。

3.骗术三：盘口委托单骗术

在三个买卖盘口上，当三个委买单都是大笔的买单，而三个委卖单都是小笔的卖单，一般人都会以为庄家吸货，反之则认为庄家出货，如果一切都那么清楚明白，庄家还能骗钱吗？庄家出货和吸货的手法和我们的想法正好相反，投资者可仔细观察。

4.骗术四：除过权的前期牛股放巨量上攻

这种情况大都是庄家出逃。高位时，庄家难以明目张胆出逃，除了权，股票的绝对价格低，散户的警惕性就降低了。庄家放量小幅拉高，便会有大量跟风盘跟进，这时庄家就可悄然出逃了，庄家不拉高很多，进场的没什么空间离场，未进场的觉得升幅不大可大胆跟进。庄家就是这样在散户的帮助下，把股票变成了利润。

---

对酒当歌，人生几何

当一个人在困境的时候；当一个人在迷茫的时候；当一个人在心情低落的时候；当一个人在孤寂的时候；当一个人在沮丧的时候；当一个人在人生低谷的时候，知友就是你的精神支柱……

不管在你幸福的时刻出现，还是在你伤心的时间在你身边，这样的朋友，这样的知心朋友是你一生的财富！

一句夸奖的话语；一句安慰的语言；一个很随意的动作；一个大度的眼神，都可能成为你战胜艰难险阻的动力。

当友人出现在你的面前，当友人一声不语的时候，当友人给你一杯水的时候。这无形中给了你战胜困境的勇气和力量。友情让你在这个世界上，不会感到孤单和寂寞，因为有了友情，才让你对人生充满无尽的幻想和浪漫……

当你漫步在林阴小道中，想起朋友会更有一番难得的惬意。当你在小雨中散步，听着雨水扣击梧桐树那阔大的树叶时，此刻想起知友，那种滋心到心底的美妙，真是无与伦比，那种幸福之感悠然而生……

当岁月积下的尘土；当所亲身经历的，那些难忘的日子涌上心头；当你在编织美好未来时；当你受到感情冲击时；当你在前行时刻遭到打击时；当你在享受幸福时。知友无时无刻不在关心和关注你，这种关注有时候是无形的，可见这种友情是时间最珍贵的无价之宝。为这样的友情而赞美，而感动、而祝福……

人生的美妙和艰难；人们的善良和丑恶；历史的威严和曲折；道路的宽广和坎坷。人生要度过这么多的坑坑坎坎，无时无刻都在和知友，有着密切的联系，知友是人生中不可缺少的重要一部分……

知友在你面前不空话；不高调；不弄虚作假；不会曲思奉承；不会违心作态。当你的意见、观点与知友产生分歧时，知友会毫不客气指出，甚至说出的观点让你承受不了……

知友是你生活中的记忆、思想、激情、开心愉快的调味品。友人的印记是自己的童年，是永不再来的少年时光的象征。当岁月的年轮在递增的时候，当你怀念起已经失去的光阴的时候，禁不住流下了又苦又甜的热泪时。而随着感情的强、弱、浅中所涌现出的是珍贵的友谊。这至善至美的情，是世间珍贵的爱，我们要爱惜珍之！知友是时间的见证，是幸福与患难时的对白……

知友是人生中的一种情趣；一种兴味；一种品格；一种哲思；一种启迪；一种思绪；一种立意。知友是一首歌；是一首诗；一朵花。知友是风；是雨；是雪；是风雨后的那道彩虹；是精神的灵魂；是冬日最温暖的港湾；是爱的源泉……