銀億股份有限公司（股票簡稱“銀億股份”），屬於中國500強企業銀億集團控股企業，於2011年在深交所成功上市（股票代碼000981）。公司經營範圍涉及房地產開發、銷售代理、商業管理、物業管理、星級酒店、高端製造業等領域，下轄八十餘家子公司。

作爲專業房地產開發企業，擁有國家一級房地產開發資質，以寧波爲總部，跨區域發展，歷經二十幾年的成功運作，開發區域從寧波穩步擴展至全國10多個一、二線城市，並進軍海外市場。公司重視產品創新，形成了高檔住宅、城市公寓、甲級辦公和城市綜合體等完整的產品線。公司已連續15年上榜中國房地產百強企業，並連續12年名列浙江省住宅產業十大領軍企業，已躋身中國房地產界最具成長性的強勢品牌行列。

公司以房地產業務起家，2016年通過併購氣體發生器供應商ARC涉足高端製造領域，2017年再次併購優質自動變速器供應商邦齊，再度加碼高端製造，形成房地產+高端製造的雙輪驅動格局。ARC的氣體發生器爲汽車被動安全核心部件，邦齊的自動變速器爲傳動系統核心零部件，技術門檻高，二者的產品都受益於汽車消費升級，未來增速有望超越汽車行業整體增速，帶動公司業績持續增長。

佈局汽車安全業務，安全需求升級帶來百億市場空間

公司通過發行股份收購ARC集團，佈局汽車安全業務。ARC爲全球第二大安全氣囊氣體發生器獨立供應商，也是混合氣體發生器領域的龍頭，在消費升級的大趨勢下，用戶對於行車安全的需求與日俱增，除了主副駕駛氣囊外，側氣囊、頭部氣簾及膝部氣囊等有望成爲主流配置，當前高端車獨享的多氣囊有望下沉到經濟型車。未來汽車安全業務市場空間廣闊，ARC作爲混合氣體發生器行業龍頭有望從中受益。

股票走勢：

盈利預測及投資建議

將公司業務拆分爲氣體發生器、自動變速器以及房地產業務分別進行盈利預測及估值，2018年公司的合理市值爲483億，目標價12.0元。預計2018-2020年公司EPS分別爲0.47/0.54/0.62元，對應PE分別爲22.2/19.1/16.7，首次覆蓋給予“增持”評級。

所屬板塊： 甘肅板塊 汽車行業 深成500 深港通 深股通 中證500

風險提示：整車企業提高自動變速器的自制比例，導致第三方市場銷量低於預期；自主品牌銷量和自動擋滲透率提升低於預期。