导读

盾安环境上市十多年来的累计净利润还不抵2018年一年的亏损。

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坑实在是太多了

又到了一年一度A股上市公司公布业绩预告的时候了，众多韭菜们又可以观看一些公司的“花式变脸”表演了。

最近两天不知道是不是因为快到春节了，财务人员赶着回家过年，开始以粗犷的形式整理财报，“变脸”幅度之大远超韭菜们的想象， 昨天仅就ST冠福和盾安环境两家公司的业绩变脸金额就超过50亿。

ST冠福（002102.SZ）预计2018年净利亏损23亿元至28亿元；此前预计盈利4-5亿元。

盾安环境（002011.SZ）预计2018年亏损19.5亿元至22.5亿元；此前预计盈利6460.11万元至9228.73万元。

既然业绩变了脸，股民们自然不会给他们好脸色看，拍怕屁股直接走人。盾安环境前三个交易日连续涨停，今天则直接一字板跌停；ST冠福由于之前就处于连续下跌之中，所以今天盘中的表现还不至于那么惨烈，不过尾盘也近乎跌停了。

上述两家公司是昨天业绩预告变脸比较惨的，而哈尔斯和郑州银行则比较委婉一些，就算是下调业绩预期，最起码还是能保证不亏钱。

哈尔斯预计2018年归属于上市公司股东的净利润为9882.1万元至1.21亿元；此前，公司2018年三季报预计，2018年归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元至1.59亿元。

郑州银行将之前预计2018年盈利42.8亿元～47.08亿元，修正为预计盈利29.1亿元～31.24亿元。

雷既然已经开始引爆了，那在短时间内就不会停下来。到了今天，海陆重工同样出现业绩变脸，向下修正2018年度业绩预告，此前预计2018年度的净利润变动区间为盈利1.46亿元至1.94亿元，现修正为亏损1.47亿元—1.96亿元。

本来海陆重工今天早盘已经封住涨停，午后公告一发，股价应声而落，不过最后收盘价能和上一交易日的收盘价持平也是一件很神奇的事情。

其实小券对这些公司财务人员的水平很是怀疑，明明就是加减乘除都能算明白的事，怎么能错的这么离谱，公司到底是赚是亏都还算不清楚吗。

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“甩锅”的理由是不能少的

就算业绩预估错的非常离谱，这些公司也都给出了非常“合理”的理由。

盾安环境给出的理由主要有三点，一是计提资产减值准备，大概13.9亿元，是这次亏损的主要原因；二是商誉减值准备，大概7000多万元；三是资产处置损失，经营业绩下滑等因素。

而ST冠福则把业绩下调的锅甩给了大股东，公司控股股东以公司及控股子公司上海五天实业有限公司名义开具商业承兑汇票、对外担保、对外借款等违规事项，截止2018年12月31日，未归还的利息等费用4246.32万元，本息合计24.08亿元。此外，预计还要对相关控股子公司的商誉计提3亿元的减值准备。

郑州银行的理由是，2018年第四季度，根据逾期90天以上贷款全部纳入不良贷款并足额计提拨备、同时将拨备覆盖率维持在150%以上的监管要求，公司当年拨备计提超出预期，预计2018年度全年业绩同比下降。

哈尔斯则比较诚实，表示下修业绩预期的主要原因是国内市场渠道拓展与销售实际完成不及预期，同时子公司业绩不达预期。

海陆重工将业绩爆雷的原因也是甩给了商誉，由于子公司业绩未达预期，公司认为其存在商誉减值迹象，需计提相应的商誉减值准备，计提金额约为7.5亿元-8.5亿元。

从以上“甩锅”的理由来看，大部分公司都存在商誉减值问题。其实在小券看来，确实有部分企业因为经济增速下滑造成并购子公司业绩不达预期，而造成商誉减值，但是部分公司也有借机调节利润的嫌疑。

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盾安环境变脸就是故意的

业绩变脸其实在A股中比较常见，很多老股民估计见多了，也就不怎么当回事了，真正可怕是那种业绩十多年都没什么问题，出了问题就往死里亏的那种公司。

盾安环境就是属于这种公司，公司于2004年登陆A股，在上市多年期间，从未出现过亏损，此次的业绩变脸，恐怕会成为公司的首亏。

更糟心的是，从2004年至2017年，盾安环境累计实现净利润19.75亿元，而公司此番预计2018年度亏损额为19.5亿元~22.5亿元。这意味着，如果按照盾安环境最新的业绩预告，公司上市十多年来的累计净利润还不抵2018年一年的亏损。

看到这种情况，韭菜们先不要骂街。其实关于此次盾安环境业绩变脸，在去年5月就有预兆，当时其母公司盾安集团爆出了450亿债务危机。

时间回到2018年4月，当时有消息称即将于5月9号到期的“17盾安SCP008”超短期融资债券可能出现兑付危机；5月3日，上海清算所发布公告称，盾安集团2018年度第三期超短期融资券突然取消发行；随后，盾安集团向浙江省政府紧急求助的报告被曝光。

报告中，盾安集团表示，自2017年下半年以来，随着防风险去杠杆政策的实施，市场资金迅速抽紧，致使盾安集团等类似的大规模利用债券融资的企业出现了发行难、融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金，出现了严重的流动性困难。

截止报告上交的时间，盾安集团等各项有息负债超过450亿元。向政府求助的同时，盾安集团也在展开自救行动——变卖资产，其中最重要的一项就是卖掉现在计提减值13.9亿元的节能业务。

但很可惜的是当时没有卖出去，否则现在也不用计提资产损失了，也就不用业绩变脸了。

其实小券比较关心的是，公司的财务状况如此紧张，都向当地政府求助了，当时哪来的勇气还预估会有盈利呢？