面對自家股票價格持續低迷，不少上市銀行股東選擇增持，上海銀行就是其中一家。

5 月 20 日，上海銀行發佈公告稱，作爲該行持股5%以上的第二大股東——上海國際港務（集團）股份有限公司（下稱“上港集團”）於 5 月 8 日至 5 月 18 日通過公開市場增持 1957 萬股，增持後持股比例由 6.48%提升至 6.73%。

儘管如此，上海銀行還是觸發了穩定股價措施。5月22日，上海銀行發佈關於觸發穩定股價措施公告，自4月23日起至5月22日，該行A股股票已連續20個交易日的收盤價低於每股淨資產16.27元/股，觸發了穩定股價措施。該行將在6月5日前制定穩定股價方案並由董事會公告。

截至5月23日收盤，上海銀行報收於15.71元，下跌1.32%，仍低於每股淨資產。

股東在觸發機制前主動出手

據悉，上海銀行於2016年11月16日在上海證券交易所上市。在此前的招股說明書中，披露了一項上市後三年內穩定A股股價預案。

▲ 圖片來源：上海銀行招股說明書

根據該預案，上市後3年內，若A股股票連續20個交易日的收盤價均低於最近一期經審計的每股淨資產，非因不可抗力，則在符合相關法律法規且該行股份分佈符合上市條件的前提下，該行持股5%以上的股東、董事和高級管理人員承擔穩定股價的義務，啓動穩定股價的相關程序並實施相關措施。

上海銀行2017 年年報顯示，歸屬於母公司普通股股東的每股淨資產爲16.27元/股，而自2018年4月23日起至2018年5月22日，該行的A股股票已連續20個交易日的收盤價低於16.27元/股，均在14.92至15.94元之間，已經觸發了穩定股價措施。

在預案中，列出的穩定該行股價的具體措施包括本行回購股票、持股5%以上的股東增持股票和董事和高級管理人員增持股票三項。

其中，對於持股5%以上的股東增持股票這一項，預案規定，該行A股股票上市後三年內，持股5%以上的股東在觸發日後應通過包括但不限於交易所集中競價交易方式或符合相關法律法規的其他方式，以不低於觸發日前最近一個年度自本行獲得現金分紅總額的15%增持本行股票。

事實上，就在上海銀行發佈關於觸發穩定股價措施公告的兩天前（5月20日晚間），上海銀行發佈公告顯示，上港集團於5月8日至18日以自有資金通過集合競價方式增持1957萬股，佔公司總股本的0.25%，合計增持金額約爲3.04億元，持股比例也由6.48%提升至6.73%。

這麼來看，上港集團開始增持的時間節點處於觸發股價穩定機制之前，屬於率先主動出手。

申萬宏源研究團隊認爲，當下並非到觸發股價穩定機制之時，大股東主動增持足以體現對公司業績增長、長期可持續發展抱有充分信心。

上港集團也在公告中表示，基於對上海銀行未來發展前景的信心，決定增持該行股份。

市淨率修復至1倍以上或短期可期

事實上，銀行股“破淨”並不稀奇。截至5月22日收盤，A股共有15家上市銀行處於破淨狀態。其中，破淨幅度最大的是華夏銀行，市淨率（每股股價與每股淨資產的比率）爲0.64倍，市淨率較低的銀行股還包括交通銀行、光大銀行和浦發銀行，市淨率分別爲0.69倍、0.7倍和0.75倍。

除招行外的其餘7家A股上市股份行，以及北京、江蘇、上海、杭州4家城商行和工農中交4家大行均處於破淨狀態。

而從業績方面看，上海銀行的表現可圈可點。

2018年一季報顯示，上海銀行實現了營業收入、淨利潤雙雙兩位數的增長。其中，營業收入92億元，同比增長11.9%；歸母淨利潤44億元，同比增長13.5%，實現了自其上市以來最高業績增速水平。

除此之外，上海銀行的資產質量在持續改善。2017 年，上海銀行的不良貸款率爲 1.15%，低於城商行1.23%的平均水平和商業銀行1.75%的平均水平。2018年第一季度，該行不良貸款率繼續下降至 1.1%，關注類貸款佔比已降低至2%以下。

申萬宏源團隊表示，上海銀行不良生成的顯著放緩，以及一直秉承嚴格的不良確認態度，讓估值從破淨到修復至1倍以上不會再是難題，且短期可期。

屢見上市銀行股東增持自家股票

無獨有偶，不僅上海銀行大股東主動增持了自家股票，招商銀行、江蘇銀行均受到了來自管理層和大股東的主動增持。

公開資料顯示，招商銀行高級管理人員於5月8日至10日以自有資金從二級市場買入公司A股股票，共計85.5萬股。江蘇銀行第一大股東江蘇省國際信託有限責任公司則（下稱“江蘇信託”）於5月 17日、18日增持公司股份，增持比例佔公司總股本的0.27%，增持後，江蘇信託合計持有股比8.0047%。

在公告中，江蘇信託表示，基於對江蘇銀行未來發展前景的信心、成長價值的認可而增持了該行部分股份。值得注意的是，在公告中江蘇信託明確提出，將以自有資金繼續擇機增持該行股份。

此外，江蘇銀行第二大股東江蘇鳳凰出版傳媒集團，也在5月18日和5月21日，增持1209.27萬股，持股比例由7.56%提升至7.67%，同樣稱是基於對該行未來發展前景的信心、成長價值的認可。

值得一提的是，與上海銀行一樣，江蘇銀行在此前的招股說明書中同樣披露了股價穩定預案，具體觸發條件與上海銀行相似。

▲ 圖片來源：江蘇銀行招股說明書

江蘇銀行最新一期經審計的每股淨資產，也就是2017年末每股淨資產爲7.9元。而截至5月22日，江蘇銀行已有連續18個交易日的收盤價低於每股淨資產。

在江蘇銀行的股價穩定預案中，股東增持的條款裏只限定了第一大股東江蘇信託來進行增持，並沒有表示“持股5%以上的股東”都有責任，因此鳳凰出版傳媒集團屬於主動增持江蘇銀行。

中信建投團隊認爲，管理層和大股東紛紛增持自家銀行股，也從另一個側面佐證，銀行股估值再次重回底部。因此，不排除後續大股東、管理層再次增持各家銀行股，這將帶動銀行板塊估值修復。

記者 範佳慧