（原標題：遭遇大筆贖回 凱石旗下首隻基金提示清盤風險）

作爲首家全自然人持股的“私轉公”基金管理公司，凱石基金的一舉一動在業內頗受矚目。然而，公司成立不到一年，旗下首隻基金或要面臨“觸發清盤”的風險。

凱石淳行業精選基金

提示將“觸發清盤”

6月11日，凱石基金髮布提示公告稱，凱石淳行業精選混合基金連續40個工作日基金規模低於5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。

按照該基金合同約定，連續60個工作日出現基金規模低於5000萬元情形的，基金管理人應該進入清算程序並終止基金合同，無需召開基金份額持有人大會。基金公告顯示，截至今年6月6日，該基金已經連續40個工作日基金規模低於5000萬元。

公開資料顯示，凱石基金是首家全自然人持股的“私轉公”基金管理公司，2017年5月10日成立。天相投顧數據顯示，截至今年一季度末，凱石基金旗下非貨基管理規模7.36億元，在138傢俱有公募管理資格的機構中排名第116位。

凱石淳行業精選混合基金成立於2018年7月19日，是凱石基金成立後發行的首隻公募基金，運作不足一年即要面臨“觸發清盤”的命運。

近期業績落後

機構大筆贖回

從凱石淳行業精選混合的持有人結構看，截至2018年底，該基金的機構投資者持有份額合計1.08億份，其中，單一投資者持有該只基金的份額爲1億份，佔總份額的48.41%，而這一單一投資者在機構資金佔比高達92.6%；剩餘9863.66萬份爲個人投資者所持有，持有比例爲47.7%。

截至今年一季度末，該只基金持倉1億份單一持有人已經全部贖回，持倉區間爲1月1日至3月13日。贖回後，凱石淳行業精選混合基金規模僅剩5347.94萬元，而在去年年底時，該基金還有近1億份爲個人投資者所持有，這就意味着散戶也在一季度大舉贖回。

從凱石淳行業精選混合基金業績看，該基金成立開始便遭遇A股快速調整，基金淨值隨之一路下行，在今年1月3日創下0.83元的淨值低點。隨後，A股市場春季行情點燃，該基金在3月12日達到1.16元淨值高點，3月13日、14日兩個交易日，基金淨值分別暴跌5.26%、5.34%，4月份股市的震盪調整也讓該基金淨值重新跌破面值。截至6月11日，該基金最新淨值爲0.86元，成立以來累計虧損14.3%。

從整體業績看，在今年股市快速回暖的市場環境下，該基金收益慘淡，或是資金贖回較多的重要原因。

多位業內人士分析，那些成立後多數時間處於虧損狀態的基金，在今年春季行情中基金淨值上漲，當中單家機構持有人佔比較高的基金因“回本”而大額贖回，可能是基金規模快速下降的重要原因。

北京一家次新公募副總經理告訴證券時報記者，新成立的公募基金公司，需要在取得經營業務許可證後6個月內發行基金產品，而新公司發行首隻產品時爲了確保成立，往往會尋找幫忙資金。一旦資金撤離，會對產品後續運作產生負面影響。另外，對普通投資者而言，購買的基金虧損後回本，確實容易引發大批量的贖回操作。

華南一家中型公募基金市場部人士認爲，大型基金公司具有先發優勢，加上外資機構逐漸進入國內市場，中小型和新成立的基金公司生存空間受到擠壓，規模增長策略日益失效。對於這類公司而言最大的挑戰不是發展，而是生存。“不少中小基金、次新公募基金都在尋求均衡發展，但給他們的時間和機會都已經不多了。從實踐效果看，大部分中小公司都無法發展成爲均衡的大公司，能活下來佔據一席之地已屬不易。部分有先發優勢的公募基金，如果不能及時跟上形勢，也很可能被淘汰出局。隨着外資逐步進入國內市場，公募基金行業未來將面臨更加全面的洗牌和白熱化的競爭格局。”