財聯社（南京，記者查道坤）訊，6月12日晚間，衆泰汽車（000980 SZ）發佈公告，對此前收到深交所下發的《關於對衆泰汽車股份有限公司2018年年報的問詢函》進行回覆。曾經以價格戰在一衆車企中風頭無兩的衆泰汽車，在回覆函中不得不面對實現艱難的業績承諾。

公告顯示，衆泰汽車曾與控股股東鐵牛集團簽署《盈利預測補償協議》，鐵牛集團承諾永康衆泰2016年、2017年、2018年、2019年經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別不低於人民幣121000萬元、141000萬元、161000萬元、161000萬元。

而根據財報顯示，2016年至2018年衆泰汽車的實際業績完成率分別爲 101.92%、95.15%、-30.52%， 累計完成率爲49.25%。

今年業績承諾難完成

問詢函中同時要求公司對商譽減值情況進行說明。衆泰汽車在收購永康衆泰時形成合並商譽65.51億元，報告期計提商譽減值爲3.2億元。有分析認爲，如果最終業績持續達不到盈利預期，公司可能會繼續計提相應的商譽減值，這將直接影響到衆泰汽車未來年度的利潤。

在回覆深交所對2019年度業績承諾的可實現性說明中，公司提出擬採取一系列措施，包括提升內部管理，提升產品質量等措施，以實現確保全年目標的實現，並提出2019年度銷售30萬輛，力爭35萬輛的銷量目標。

然而事實上，據汽車K線統計，衆泰汽車12月份“賣”出了1.91萬輛，但經銷商庫房中還停着近5.67萬輛衆泰汽車待售，且自去年6月份開始，衆泰汽車的月均銷量均低於2萬輛，且在2019年未明顯好轉。

以目前的銷量表現和宏觀經濟形勢來看，伴隨着SUV細分市場的增長停滯，公司新能源汽車主力產品的價格優勢在市場競爭中的優勢也已不再。面對2019年實現16.1億元的業績承諾，儘管在回覆函中公司羅列了一系列改善經營措施，但從公司今年一季度報告來看，達成業績承諾依然艱難。衆泰汽車不得不在回覆函中坦言“公司預計完成 2019年業績承諾存在較大難度。”

由於公司在收購永康衆泰100%股權時，計算確認商譽金額爲65.5億元。同時，據公告顯示，在2016年至2018年的三年間公司資產減值損失合計超過2.7億元，且僅在2018年度資產減值損失超過2億元。

金馬股份在收購永康衆泰汽車時的收購價爲116億元，其中商譽值超過收購價格的一半。如果最終業績達不到盈利預期，公司面臨的商譽減值無疑將會進一步加劇虧損。

對此，財聯社記者聯繫衆泰汽車，公司回應稱，相關問題，在回覆函中已經明確作了說明。

價格優勢不再

衆泰汽車控股股東是浙江省大型民營企業鐵牛集團，從生產拖拉機零部件起家，發展成控股2家上市公司和多家子公司的大型集團，近年來在資本市場的操作輕車駕熟。通過借殼金馬股份，衆泰汽車在2016年10月完成上市。

衆泰汽車成立於2003年，通過較低的市場定價和對高端車輛的外形仿製，迅速在三四線城市開拓出市場。其車型衆泰sr9被稱爲“國產保時捷”，價格僅有10萬元左右，上市之初憑藉高仿外形引發關注。

然而，與此同時是質量問題的不斷爆出。據媒體報道，此款衆泰版保時捷接到的車主投訴就包括關於發動機故障燈常亮、發動機異響、發動機熄火、變速器異響、車身漏水、車燈進水、轉向系統異響等問題。據車質網顯示，衆泰汽車旗下此款車型的用戶滿意度僅3分（滿分5分）。

公司全資子公司永康衆泰核心業務是汽車整車研發、製造及銷售，擁有衆泰、江南、君馬等自主品牌，是衆泰汽車最重要的資產，貢獻了2018年93%的營業收入。據此前公告顯示，除華南地區外，永康衆泰熱銷車型在三、四線城市的銷售量佔比都接近或超過50%，最高的西北地區則接近80%。

然而，昔日憑藉低價車型在三、四線城市佔山爲王的局面難以延續。由於2018年汽車整體市場低迷，合資品牌、外資品牌不斷向12-20萬元區間下探，大量低價佔領市場的自主品牌汽車首當其中，其中，衆泰汽車主攻的SUV細分市場中自主品牌SUV同比下降 6.7%。

值得注意的是，高度仿製的車型暴露出其缺乏科研支撐的痛點，在2018年度公司投入研發費用約7.12億元，佔公司2018年末經審計的歸屬於上市公司股東的淨資產比例是2.19%，佔公司2018年度經審計營業收入的比例是4.82%，相較於同行業處於低水平。