近年來，以實物贈送方式“回饋”廣大中小股東，在上市公司間似乎愈發流行。中秋、國慶將至，又有上市公司要給股東送禮了，如今天目湖(603136)宣佈，上市週年慶要向股東贈送景區門票。

9月11日，天目湖在二級市場交易過程中出現了有趣一幕，即盤中共成交了多筆1手買單，即大量投資者不多不少只買100股股票。其中的“奧祕”究竟何在？這不禁讓人聯想到天目湖要向股東贈送景區門票活動。

天目湖官微於9月10發佈通知，在上市一週年之際，該公司特舉辦上市週年慶活動。活動內容包括，9月22日~9月30日（含中秋節）期間，天目湖股東或股東代表自選公司旗下任意一家旅遊景區產品（天目湖山水園、南山竹海及御水溫泉，三選一）遊覽體驗，享受該景區大門票免費。

2017年9月在A股上市的天目湖，位於江蘇溧陽天目湖旅遊度假區，擁有山水園景區、南山竹海景區、御水溫泉度假項目、水世界等旅遊產品。2018上半年，天目湖完成營業收入2.19億元，同比增長2.3%；實現淨利潤11.06%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤同比增長3.01%。

證券時報·e公司記者注意到，參與此次活動的天目湖山水園、南山竹海及御水溫泉，是天目湖的主要收入來源。2017年年報顯示，山水園、南山竹海和溫泉三大產品的收入，佔天目湖主營業務收入比例約70%。

“這一招可以學一下。”看到天目湖的故名回饋活動，華東地區另一家旅遊類上市公司董祕對證券時報·e公司記者如是表示，天目湖旅遊度假區是國家5A級旅遊度假區，長三角主要城市距離天目湖的里程約300公里，中秋節、國慶長假即將來臨，目前正值產品推廣期。上市公司借一週年上市宣佈慷慨贈飲，相當於在擁有上億股民的資本市場宣傳公司產品，相當於提高了公的認知度和影響力。

不過，天目湖此次饋贈對於股東們是否划算，那隻能見仁見智了。以山水園景區爲例，證券時報·e公司記者注意到，目前各大旅遊平臺上推出門票，現價爲40元；天目湖最新收盤價爲30.29元/股，投資者買入1手股票需要3000餘元。倘若未來股價上漲，投資者則可獲得實物、金錢“雙豐收”；但如果股價下跌，那就是“偷雞不成蝕把米”。

實際上，旅遊類上市公司送股東門票，天目湖並非首家。2015年11月13日，華僑城A(000069)便發佈公告，11月13日下午3:00登記在冊的華僑城A全體自然人股東，可於11月21日攜帶本人身份證去歡樂谷各景區指定股東接待區確認身份，即可免費入園一次，而這已是華僑城A從2007年起第八次送股東門票了。

實際上，以實物贈送方式“回饋”廣大中小股東，近年來在A股市場曾多次上演。比如，人福醫藥送安全套，南方食品（現已更名黑芝麻）送黑芝麻乳，量子高科送龜苓膏，長城汽車送“車模”、中超電纜送紫砂壺，得利斯送牛排等等。

早在2013年11月，證監會就因上市公司向其股東派發實物的案例做過闡述，稱不管是實物贈與還是實物分紅，都屬於上市公司自治範疇的事項，只要程序合規，法律並無限制。上交所也曾指出，上市公司向相關股東的贈與實物，不構成《公司法》意義上的分紅。

業內人士認爲，無論動機如何，上市公司進行實物贈送，可以看作其強化股東回報意識的表現。但對上市公司而言，爲了讓投資者得到實實在在的經濟利益，採取現金方式分紅無疑是最直接、最有效的方法，這同樣也是政策鼓勵和倡導的方向。