截至2019年6月14日的一週，第一財經研究院中國金融條件日度指數均值爲-0.81，較前一週均值下降0.03。從歷史數據來看，目前日度指數依然處於-1上方，仍未達到上輪寬鬆週期的低點。

從月度數據來看，第一財經研究院中國金融條件月度指數爲-0.58，較四月上升0.03。5月社融存量與M2增速分別爲10.6%與8.5%，較前值略有改善。從社融增量的細項來看，表內貸款（人民幣貸款與外幣貸款）由4月的8402億元上升至5月的1.2萬億元，佔社融增量比重由4月的60.6%上升至5月的86.3%；影子銀行（委託貸款、信託貸款、銀行承兌匯票）規模持續收縮。

自5月24日，包商銀行被接管以來，央行加大了對短期流動性的投放。在包商銀行的接管處理中，央行表示對個人客戶和5000萬元及以下的對公和同業機構客戶的本息給予了100％全額保障，而對於5000萬元以上同一大額債權人的本息，按債權淨額先期進行保障，預計平均保障比例可在90%左右。這意味着包商銀行的剛性兌付預期被打破，對市場短期流動性將產生衝擊。

在6月10日至14日期間，央行每日進行公開市場操作，累計投放短期流動性達到2750億元。此外，央行於6月14日增加再貼現額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元，以加強對中小銀行的流動性支持。

雖然上週央行擴大短期流動性投放，但貨幣政策並未顯現加碼跡象。上週央行公開市場操作多集中於28天逆回購，一方面拉長資金投放期限，另一方面資金投放成本由2.55%上升至2.85%，顯示目前央行的流動性投放增量僅爲暫時性手段。

截至6月14日當週，受個別風險事件衝擊，債券市場收益率整體上升，然而信用債與國債之間的利差均呈下行態勢，反映從寬貨幣至寬信用的傳導渠道進一步改善。

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