這一輪國家的消費刺激力度很大，2019年6月6號，國家發改委等三部委聯合發佈了《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案（2019-2020）》，內容涉及汽車、家電，消費電子產品的刺激政策，標誌着新一輪的消費刺激已經開始。

從去年下半年以來，大家都能有所體會，經濟沒有以前那麼活躍了，國內的消費增速持續走低，2019年的形勢更是讓人堪憂，那麼新一輪消費刺激會帶來什麼樣的效果？對鋼材市場又有哪些影響？

一、國家爲什麼要刺激消費？

2008年金融危機之後，國內共出臺了3輪消費刺激政策，時間分別在2008年10月，2012年4月和2015年9月。 2018年以來，受金融去槓桿以及中美貿易戰雙重影響，國內經濟面臨較大下行壓力，2019年一季度GDP同比增速爲6.4%，較2018年全年回落0.2個百分點，且爲2009年以來新低，同時，從4-5月份經濟數據來看，確實也不容樂觀。

就消費本身來講，大家收入增速在下滑，房價一直處在高位，能夠支配用於進一步消費的資金沒有增多，那麼在消費方面就會更謹慎。估計最近大家也有耳聞，汽車產銷增速連續11個月爲負值，已經超過前兩輪下行週期的低點，家電消費也是一直低迷。而咱們的經濟增長的貢獻率60%都是通過消費來拉動的，在這種背景下，出臺新一輪的消費刺激政策有一定的必要性。

二、刺激的效果會如何？

一旦是刺激消費，那肯定對消費拉動是有一定的作用的，但預計這次的刺激效果會低於12年和15年。一方面，通過前面幾輪的刺激當前的汽車、家電已經有一定的保有量，再突破沒那麼容易，光是汽車近十就增長了近3倍，購車主力都是在大城市，現在大城市又在限購，增長空間就沒多少了。另一方面，房價近十年都在成倍數的漲，每個人的那點存款大部分都花在了房子上，能夠支配的消費款項並不充裕，如果經濟繼續下行，收入還有可能不增反減，政策再怎麼拉動，也起不了多大的浪花。

三、本輪消費刺激政策對鋼市影響幾何？

與汽車、家電等耐用品消費最爲相關的主要是冷軋卷板及其上游的熱軋卷板，2018年以來，受到汽車、家電消費低迷影響，冷軋價格持續下行，導致冷熱卷價差持續收窄，今年冷熱價差最低收窄至230元/噸，接近2016年低點，之後有所回升，目前價差爲350元/噸，仍不能覆蓋其加工成本。這導致鋼廠近幾個月一直減少冷卷的產量，並將更多的熱卷以商品卷的形式投放到市場，進一步加大了熱卷的供應量，從而導致了熱卷的下跌。

綜合以上分析，從鋼材市場角度講，目前冷卷庫存已經處於低位，一旦在消費刺激政策的帶動下，汽車、家電消費有所好轉，有可能會使得產業鏈情況有所好轉。那麼在期貨方面，今年4季度到明年上半年或存在做多熱軋卷板的機會，具體介入時機需視冷熱卷價差修復情況確定。