【电缆网讯】鑫茂科技12日发布的《关于现金收购富通光纤光缆（成都）有限公司80%股权暨关联交易的公告》显示，上市公司拟以现金方式购买富通光纤光缆（成都）有限公司（下称“富通成都”或“标的公司”）80%股权，初步交易对价为6.64亿元。

资料显示，富通成都主要从事光纤、光缆产品的生产及研发。2016年4月，富通成都第二大股东将所持49%的股份转让至杭州富通通信技术股份有限公司，转让价款为1.9亿元，自此成为杭州富通通信全资子公司，实控人为王建沂。

2018年5月，上市公司原控股股东西藏金杖投资有限公司与浙江富通科技集团有限公司签署了股份转让协议，将所持公司股份全部转让给富通科技。本次权益变动完成后，富通科技成为公司第一大股东，公司实际控制人变更为王建沂，并于2018年6月12日，完成股权转让过户手续。

上市公司变更实控人后时隔3个月，便发布公告购买实控人王建沂控股公司，交易作价6.64亿元，评估增值2.5倍。

股权收购案显示，本次评估最终选取收益法，以2018年5月31日为评估基准日，富通成都股东全部权益账面值为2.36亿元，经收益法评估，富通成都于本次评估基准日的股东全部权益价值评估值为8.31亿元，增值率为251.37%。富通成都80%的股权评估价值为6.65亿元，最终协商价格为6.64亿元。

根据股权收购案，富通成都2017年及2018年1-6月，分别实现营业收入9.70亿元、4.17亿元，实现净利润6289.48万元、4271.68万元。

值得关注的是，2018年上半年标的公司关联交易占销售收入的比重达94.28%，17年关联交易占销售收入比重达82.37%，关联方销售占比所有增加，环比增加11.91个百分点，这也就是说标的公司营收大部分由关联方贡献。

不仅如此，在采购方面富通成都同样依赖关联方，2018年上半年关联方采购占采购总额的35.49%，2017年关联方采购占采购总额的53.09%。

公开数据显示，2018年6月30日，标的公司关联方应收账款余额为3.81亿元，占应收账款总额比例为100%，也就说本期应收账款中全部为关联方欠款。2018年上半年，标的公司实现营业收入金额为4.17亿元，应收账款余额占营业收入的比率高达91.37%。

可见，标的公司应收账款大额挂账，并且占营业收入的比重达9成，标的公司的盈利质量有待考证。