【電纜網訊】鑫茂科技12日發佈的《關於現金收購富通光纖光纜（成都）有限公司80%股權暨關聯交易的公告》顯示，上市公司擬以現金方式購買富通光纖光纜（成都）有限公司（下稱“富通成都”或“標的公司”）80%股權，初步交易對價爲6.64億元。

資料顯示，富通成都主要從事光纖、光纜產品的生產及研發。2016年4月，富通成都第二大股東將所持49%的股份轉讓至杭州富通通信技術股份有限公司，轉讓價款爲1.9億元，自此成爲杭州富通通信全資子公司，實控人爲王建沂。

2018年5月，上市公司原控股股東西藏金杖投資有限公司與浙江富通科技集團有限公司簽署了股份轉讓協議，將所持公司股份全部轉讓給富通科技。本次權益變動完成後，富通科技成爲公司第一大股東，公司實際控制人變更爲王建沂，並於2018年6月12日，完成股權轉讓過戶手續。

上市公司變更實控人後時隔3個月，便發佈公告購買實控人王建沂控股公司，交易作價6.64億元，評估增值2.5倍。

股權收購案顯示，本次評估最終選取收益法，以2018年5月31日爲評估基準日，富通成都股東全部權益賬面值爲2.36億元，經收益法評估，富通成都於本次評估基準日的股東全部權益價值評估值爲8.31億元，增值率爲251.37%。富通成都80%的股權評估價值爲6.65億元，最終協商價格爲6.64億元。

根據股權收購案，富通成都2017年及2018年1-6月，分別實現營業收入9.70億元、4.17億元，實現淨利潤6289.48萬元、4271.68萬元。

值得關注的是，2018年上半年標的公司關聯交易佔銷售收入的比重達94.28%，17年關聯交易佔銷售收入比重達82.37%，關聯方銷售佔比所有增加，環比增加11.91個百分點，這也就是說標的公司營收大部分由關聯方貢獻。

不僅如此，在採購方面富通成都同樣依賴關聯方，2018年上半年關聯方採購佔採購總額的35.49%，2017年關聯方採購佔採購總額的53.09%。

公開數據顯示，2018年6月30日，標的公司關聯方應收賬款餘額爲3.81億元，佔應收賬款總額比例爲100%，也就說本期應收賬款中全部爲關聯方欠款。2018年上半年，標的公司實現營業收入金額爲4.17億元，應收賬款餘額佔營業收入的比率高達91.37%。

可見，標的公司應收賬款大額掛賬，並且佔營業收入的比重達9成，標的公司的盈利質量有待考證。