过去几个月，随着大盘几波探底，上市公司破净数量也在不断增加。据天风证券统计，截止9月11日，全A破净公司数达303个，占两市股票总数8.56%。回顾过去15年A股历次大底，当前破净规模已经超过13年和16年的底部，距离05年和08年还有一定距离。

从过去几次破净潮的行业分布来看，重资产的周期、地产行业都是重灾区，此外，交运在过去几次也都排在靠前位置。要特别注意的是，05年和08年两次破净潮中，银行股都全身而退，而13年以来的三次破净潮中，银行股都有超过60%的标的市净率跌破1。另一方面，TMT行业以及消费中的医药、食品一般没有大规模破净的情况出现。

截止9月11日，破净公司占行业公司数量比重最高的是银行65.38%、采掘27.87%、地产25.38%、钢铁25.00%、交运19.09%；军工是目前唯一没有公司破净的行业。

除此之外，截止9月11日，还有266家公司市净率在1-1.2倍之间，逼近破净；其中化工、地产、机械、商贸、建筑行业的标的最多。

大规模破净是熊市的一大特征，其充分反映了市场的悲观情绪。但是破净潮中往往也酝酿着重要机遇，比如，金融地产和部分周期行业在过去几次大底时都有较大比例标的破净，而其中不乏一些优质资产被错杀。当然，破净的公司中也存在相当一部分流动性差、业绩不佳的标的（目前破净的287个标的中，有110个市值低于50亿，六月以来74个标的日均成交额低于2000万）。

所以我们做一个简单的筛选，选取当前破净公司中，总市值超过60亿、6月以来日均成交额超过3000万、中报净利润增速超过10%且较一季报改善、商誉/净资产比重小于10%的标的。根据这些标准筛选后剩余36个标的（仅做参考）：

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级

$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $银行ETF(SH512800)$

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文章来源：分析师徐彪

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