美股投資者現在正在做的一件事很有意思：買入股票的風險，同時也買入債券的安全。

　　這不是市場常見的現象，但之前已經發生過。在美聯儲對其緊縮政策進行調整，使風險資產更具吸引力之後，這種互相沖突的投資趨勢出現了。此外，債券投資者擔心美國經濟不穩定，以及歐洲和亞洲製造業和消費者數據持續惡化的跡象。

　　這個現象發出的信號，是市場可能迎來一個重要的拐點。

　　Bleakley Advisory Group的首席投資策略師Peter Boockvar表示，“我認爲這一次和之前不同。如果通脹保持低位、經濟增長勢頭良好，人們會很樂意購買這兩個資產。” Boockvar表示，投資者正在購買美國10年期美國國債，他們同時還買入負收益率的日本國債和10年期德國國債，後者目前收益率爲0.17%。美國10年期國債回報率週二爲2.70%。

　　“這個現象告訴你，人們對於以這個收益率買入這些債券是可以接受的。這是因爲他們擔心經濟增長遇到問題，而且股市正在反彈，不是因爲基本面在變好，而是因爲美聯儲的行爲，以及對貿易協議的樂觀情緒，” Boockvar表示。

　　富國銀行利率策略總監Michael Schumacher表示，兩個資產的同時買盤可以被一次債券市場的拋售輕易改變。然後，和價格走勢相反的收益率可能會再次開始走高，10年期國債收益率可能回升至3%以上。

　　“它們之間的相關性是很奇怪的。現在兩個資產同時價格在上漲，這很奇怪。2017年發生了同樣的事，當時所有的資產類別表現都很好。而在2018年，沒有什麼表現得好，”他說。 “我懷疑這種現象很快就會消失。美聯儲最近的行爲的確是在討好股市。”

　　上個星期，市場有一半的時間是上漲行情，在上週二收盤時標普500迎來了第五個交易日的連漲，並且試圖突破200日移動均線。在週三出現下跌之前，標普500距離其12月24日的低點已經反彈了16.4個百分點。但是週三週四的下跌讓標普無法突破其200日移動均線，在週五出現反彈行情的情況下，如果本週能突破200日移動均線，對於標普甚至美股市場來說，都是一個重要的動能信號。

　　T3Live.com的合夥人Scott Redler表示，200日移動均線是交易員看重的一個參考點，這將是市場整修和重組的好地方。“在過去的兩週裏，有很多點位的表現讓人們認爲這波從低點開始的反彈會停滯不前。此時，指數在200日移動均線停留是有意義的，但每次我們以爲可以在此停留的時候，不同的板塊，不同的股票羣體就開始不停地上漲”Redler說。

　　他表示，在美聯儲發佈溫和聲明後，銀行股回落，市場進一步打壓加息的可能性。他說：“科技股和小盤股接管了市場上漲的動力，蘋果（AAPL）在財報後也加入了進來。”

　　Redler表示，“痛苦交易”適用於形容在12月底低點反彈期間投資不足或過度投資的投資者。 “他們賣得太早或做空得太早，”他說。

　　“在這一點上，肯定會有FOMO （害怕錯過）的感覺。投資不足的投資者很擔心．．．．．．對於很多市場參與者來說可能感覺也不太好。在200日移動均線的停頓將受到多頭和空頭雙方的歡迎，”他說。

　　然而，Boockvar表示，股票市場可能已經爲一些比暫停和修正更爲極端的事情做好準備。

　　“我們在這裏處於關鍵位置。之前已經有了反彈，不久前剛剛回升到200日移動平均線下方，現在是真正的考驗，”Boockvar說。 “我們是否會被打回低點仍有待觀察，但現在拋售後的反彈基本已經結束。我這樣說是因爲我看到美股市場財報季的表現。這次財報季真的很平庸。盈利展望正在下降，全年的增長繼續放緩。這次仍然主要是由美聯儲救濟來的反彈，而不是基於基本面的。”

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