這撥鐵礦漲得相當任性，昨晚一通跨越太平洋的中美通話，讓整個盤面都沸騰起，鐵礦今日又創新高。鐵礦石主力合約自2018年11月26日後，一路從438.5上漲至今日合約新高813，近期的1907合約逼近900，幾乎翻了一倍。那麼這次的上漲是什麼原因導致的？亢奮的情況會維持多久呢？

其實期貨這麼漲雖然有其過分之處，但是其上漲並不只是炒作，有其上行的基礎，現貨價格高企和需求良好是其表現。

鐵礦港口庫存從4月初時的1.48億噸持續下降至6月中旬時的1.17億噸，已累計去庫3000萬噸左右，供應量大幅減少是持續去庫的主要原因。從GT研究所統計到港量情況可以看出，4月份以後到港量開始出現明顯下降，4月至今的周均到港量僅在1600萬噸左右，而一季度到港周均在2060萬噸左右。需求則從4月份開始持續處於高位，因此出現了港口庫存持續下降的情況。

一邊是進口量不斷在下滑，另一邊是國內鋼材產量則是在步步攀升。鋼材產量從年後開始一路上揚，而進口鐵礦石量不斷下滑，這個矛盾直接表現在鐵礦石的國內庫存上是直線下降的。

到這裏，很多人會講，庫存就是再怎麼下滑，不還有1.1億噸嗎？但大家不知道這裏絕大部分爲低品礦，而期貨鐵礦石則是62%的PB粉，而該交割標的則是現貨市場上最搶手的存在，現貨典型的爲金布巴粉，該標的港口庫存並不高，現貨挺價意願非常強烈，就今日來看，現貨較昨日上漲20元每噸。

反過來鋼材就沒鐵礦這麼好過了，鋼材產量和庫存不斷攀升壓制鋼材價格，隨着鐵礦石的價格上漲鋼廠利潤開始惡化，個別鋼企甚至到了盈虧邊緣，鋼廠恐高情緒嚴重，一些小型鋼廠爲了節省成本開始才用低品礦。儘管大多數認爲鐵礦石價格已經漲的差不多了，後期到港量也將逐漸增加，但是短時間庫存還是偏緊狀態，絕不可掉以輕心。

另外，那些幻想鐵礦石來幾個跌停的朋友先不要瞎想了，盤面能不漲就行了，幻想那麼多沒用，鐵礦石將更多的在高位震盪，如果後期進口鐵礦石一直上不去，繼續上漲的概率仍然存在，而大幅度下跌的條件目前尚不具備，即使做空的話也建議短線操作。

所以說這次鐵礦上漲，其中有中美通話造成的情緒上的影響，但更多的還是基本面的支撐。港口持續大幅去庫造成資源偏緊纔有了給市場破前高的底氣。從供應上來說，近期澳洲礦到港已恢復至高位，巴西發運量7月份恢復至高位也需要在8月下旬後體現出到港增量來，所以近期到港較難出現大增情況，因而鐵礦還是宜漲難跌。不過目前已進入需求淡季，需警惕鋼廠低利潤和環保限產政策所帶來的需求下降風險，因此鐵礦價格還是以高位震盪爲主