李政权：在中国搜索市场占据绝对领先地位的百度市值为啥不行

自百度公司发布了截至3月31日的2019财年第一季度财报，以及美团在市值上超过百度后，最近屡见有关百度“不行”的评论。

当然，数字是不会骗人的，它至少对应着这里面可能涉及到的有关过去及未来的一些问题。

这里，咱们把哪些有关医疗广告丑闻、排名丑闻，有关企业“三观”的非议抛开，从主要侧重企业进入市场选择、经营边界突破等更多有关战略及经营的角度，来简要聊聊为什么百度会从BAT中掉队，为什么它的市值现在只有阿里、腾讯的1/10？这或许也会给我们带来一些启示与借鉴——更多有价值的深聊及讨论，可以加入#未来商圈# 。

一、市值是要靠现实和预期撑的

下面，结合BAT财报，就先来看看几组与此相关的直观数据吧。

2018年，百度营收1023亿，净利276亿，其中核心业务（搜索服务与交易服务组合）营收819亿元，在总营收占比80%；2019年第一季度营收为241亿，财报显示归属于百度的净亏损为3.27亿元（上年同期归属于百度的净利润为67亿），出现了自上市14以来的第一个季度亏损。

没有对比就没有伤害，再来看看阿里和腾讯。

百度的营收和净利只有阿里、腾讯的三到四成

阿里巴巴2019财年（2018.4.1-2019.3.31）营收3768亿~百度的近四倍，净利876亿~是百度的3倍多；其中第四财季即今年一季度营收935亿，净利200亿~快赶上百度去年一年的净利润了，而且无论年还是季，阿里的营收及净利增长还更快。

腾讯2018年营收3127亿，净利775亿~营收和净利都将近百度的3倍了；2019年第一季度营收855亿，净利272亿。

你这一对比以及即便再对比百度和腾讯、阿里的活跃用户量及其在应用上的停留时间等，就会发现百度从BAT中掉队掉的有道理。

无论PC还是移动端，百度搜索都占据绝对领先地位

二、如果再来看看百度主营业务在中国市场的占比的话，你会觉得更有道理。

百度在国内搜索引擎市场的占比高达69.74%，其中PC端占比57.16%，移动端占比73.1%，百度处于绝对的优势地位。在整个的中国市场，它在搜索引擎市场都已经占了这么大的份额，但它的营收在2018年也刚刚才千亿出头。

知道这，这些（背后）都意味着什么吗？

当阶段的百度，主营搜索，不是还能保持多大幅度增长的增长预期问题，而是市场占有及搜索业务规模几近极限，能否稳中有升保住绝对优势地位以及通过搜索业务延伸更多盈利业务突破经营空间等挑战。

百度面临获得可持续高增长的新挑战

三、最后咱们就来总结一下“百度到底怎么了”这个问题

就李政权看来，这背后主要有这么几点比较核心的问题。

1.选择领域决定市场规模，影响营收~在搜索引擎市场占据绝对的行业领先地位，是霸主，但中国市场被你占完了也就这么大。

而阿里的核心业务，以及腾讯的几大核心业务，除广告等部分业务高关联外，也与百度核心业务在规模上存在较大差异。

2.国际化无力~全国市场盘子就这么大，全占了也就这么多，如果全球市场一盘棋考虑，那就不一样了，可惜，谷歌在全球搜索引擎市场的占比高达91.6%，也就是百度横在了中国，世界却让谷歌给占了，这也反向例证百度国际化的失败。

百度占了中国市场，却把全世界留给了谷歌

3.主营业务边界待有突破~市场的疆界受限，你业务的边界可以突破啊，遗憾的是，比较早的时候百度有关未来的战略并不清晰，左突右攻，鲜有成效，也耗费了不少投入和时间；现今的百度，尽管将未来战略的重心转移到了人工智能与无人驾驶上，但这两项业务显然还在投入期，没到收割的时候。（扯远点，不讲科技及应用突破与有效的主营外业务的孵化等等，谷歌超过80%的收入也来自广告收入，但架不住点多量大）

4.主营业务不断遭受到替代者的威胁~百度核心搜索引擎及广告营销服务，最近几年来一直面临着严峻的碎片化分化、分流挑战，类似今日头条、腾讯及其微信，甚至是微博与美团点评……等应用，谁没有瓜分到其中的蛋糕，谁没有重组它的用户，而类似头条这种之于百度而言越来越强大的对手，甚至还会对百度的核心业务产生更大的威胁。

当然，除了这些之外，当然还有其他一些原因，核心多与战略相关，这里就聊聊以上几点。有关新商业，有关大公司布局动作背后的商业趋势与机会，有关用户重组等前言话题，关注李政权头条主页相关专栏，或者是加入圈子“未来商圈”。