那個在資本市場上縱橫捭闔的遼寧方大集團又回來了。

2019年2月，方大旗下的九江萍鋼舉牌上市國企凌鋼股份（600231.SH）; 3月，方大集團又意圖入主兩家瀋陽國企中興商業(000715.SZ)和北方重工。短短兩個月時間內攻佔三家國資企業，仍是一如既往的雷厲風行。

遼寧方大集團，又常被稱爲方大系，曾經打造出了方大炭素（600516.SH）、方大特鋼（600507.SH）兩個資本市場上的明星企業，方大炭素是2018年最大的牛股之一，方大特鋼派發高額年終獎引起關注。

回顧方大系在資本市場的佈局，其接盤的多家公司幾乎全部都是地方的國資企業，堪稱國資“捕手”。而最近兩年，累積了能量的方大系再次發動了猛烈的攻勢。

四面出擊買國企

醫藥板塊已經成爲了方大集團的三大主營產業之一。

2018年以來，在金融去槓桿、股市低迷的環境下，不少民營企業面臨債務過高、股權質押等風險，甚至將股權轉讓與國資。

在一衆國資援持民營企業的浪潮中，民營企業方大集團逆市擴張，先後拿下三家瀋陽國企的控制權，顯得尤爲引人注目。

2018年7月，方大集團通過定增和數次增持，正式成爲東北製藥（000597.SZ）的實控人。老牌國企東北製藥成立於1946年，主營原料藥和製劑業務，是國內最大的原料藥生產企業之一。

醫藥是近年來資本青睞和關注的熱點行業。方大集團似乎也籌謀已久，收購東北製藥之前已經成立了多家醫療企業。其官網介紹稱，醫藥板塊已經成爲了方大集團的三大主營產業之一。

2019年方大集團又同時入主了兩家瀋陽國資企業中興商業和北方重工，兩家企業都是瀋陽市國資委旗下的資產。

在老本行鋼鐵行業中，方大系似乎也有收購整合之意。2019年2月，方大旗下的九江鋼鐵通過協議轉讓加二級市場增持的方式成爲了上市國企凌鋼股份的主要股東，目前佔其股權的10.23%。2018年底，方大系還曾試圖入主西林鋼鐵，但最終未果。

從2018年開始連續4次收購，方大集團付出的成本超過40億。在經濟下行期，方大何以拿出如此巨量的資金支持其收購？

或許方大特鋼、方大炭素近兩年的大賺特賺可以解釋一二。受益於鋼鐵行業的供給側改革和碳素行業的環保整治，方大系旗下兩家上市公司近兩年賺得盆滿鉢滿。方大特鋼2017、2018年度淨利潤分別爲25.4億、29.3億。方大炭素2017、2018年度淨利潤分別爲36.2億、55.9億。

除兩家上市公司外，方大系未上市的部分盈利同樣十分強勁。方大系董事局主席方威曾公開表示，方大集團2017年利潤超過200個億，納稅超過100個億。由於主要業務鋼鐵和碳素均位於上游，方大系近年來充分享受了供給側改革帶來的紅利。

不過，儘管有高盈利的主業支撐，收購的巨大投入仍使方大系面臨一定的資金壓力。根據東北製藥最新公告，方大集團已經將其持有東北製藥股份的99.9537%進行了股權質押。方大集團持有的方大碳素部分股權也已進行了質押，佔其總持股比例的35.04%。

強勢整合漲工資

方大尤其擅長以激勵機制調動積極性。

在民企普遍收縮的環境下，方大系大舉擴張，四面出擊。之所以如此雷厲風行，與其董事局主席方威熟練的資本運作和改造國企的經驗不無關係。

據不完全統計，方大集團收購整合的國資企業達到11家。方威在對經營不善的國有企業進行私有化改造方面頗有經驗，其主要的手法是以協議轉讓的方式收購陷入困境的國企，改善其公司治理、以市場的方式整合重組相關的資源，再高價推向資本市場。

公開資料顯示，2002年，方威重組了國有企業撫順炭素廠，這是公開信息中，方威第一次收購國有資產，也是其整合碳素產業的序幕。

隨後的三年，方大集團先後重組了包括合肥碳素、成都蓉光炭素在內多家碳素企業，並於2006年控股了上市碳素公司海龍股份，使方大旗下的三家碳素企業實現了借殼上市，並更名爲方大碳素。整合後，方大炭素就成爲中國第一、世界前列的炭素生產企業。

在鋼鐵行業，方大集團對於鋼鐵行業的整合開始於2009年收購南昌鋼鐵，南昌鋼鐵旗下的上市公司長力股份也被方大集團控制，並更名爲方大特鋼。 3年後，方大集團再次出手，將江西九江萍鋼收入囊中。目前，方大特鋼、江西萍鋼分別是中國最大的彈簧扁鋼、汽車板簧和易切削鋼生產基地。

方大系對鋼鐵行業的整合也將繼續，其官網介紹稱，將以江西方大鋼鐵集團作爲鋼鐵產業的發展平臺，繼續做大做強。而方大系自2018年以來先後意圖拿下西寧特鋼、西林鋼鐵、凌鋼股份，其整合決心不可謂不強。

有碳素與鋼鐵行業的經驗在先，方大系對其他產業的整合也充滿想象。

入主東北製藥後，大健康產業成爲了方大系着力打造的重點產業之一。在一份招聘信息中，方大集團介紹稱，要建立醫藥、醫院、醫護學校支撐的全產業鏈養生養老大健康產業，擬投資300億元，通過併購重組達到50家三級以上醫院，實現上市融資。

民營醫院的整合之難在業內已是共識，鮮有民營資本能夠玩轉，而財技過人的方大系將如何破局值得關注。

除了高超的財技，方大系另一個整合的祕訣是公司治理，尤其擅長以激勵機制調動積極性，在員工的薪資待遇方面出手頗爲大方。

據悉，接手東北製藥後，方大集團先後推出了高管股權激勵計劃、骨幹員工持股計劃以及實施了全員定崗工資上漲50%等系列措施。同時，高調派發現金紅包的習慣也被帶到了東北製藥。

入主中興商業之後，方威也在會議上提出，建議從2019年4月起，中興商業中層及以下在崗在冊幹部員工工資漲50%。