近日，有一家A股上市公司可谓是赚足了眼球，那就是“仙股”中弘股份。

作为2018年地产债务违约第一股，中弘股份已经光荣的成为“最惨地产公司”：老板跑了、公司背负超过40亿巨额债务无法偿还，可能成为有史以来第一家由于债务无法兑现而倒闭的房地产公司。8月28日，因与加多宝的重组“罗生门”事件，中弘股份曾连续两天涨停，但也没有逃出股价低于1元的退市风险区，而且此次重组事件遭到加多宝火速否认，最终演变成了一场闹剧。此后，连续15个交易日股价都在1元以下、且被6次提醒公司存终止上市风险的中弘股份，终于在9月5日跃上了1元“生死线”，暂时逃离了退市风险。3天诡异大涨23%，中弘股份也在当晚宣布9月6日起开始停牌核查。

无独有偶，当日还有另外一家上市公司同样宣布，因股价涨幅较大且连续波动异常而停牌，那就是近期麻烦缠身、却在12天内股价翻倍的乐视网。

与中弘股份“末路狂奔”异曲同工的是，8月30日，此前不断跌停、创下了A股史上最长连续跌停纪录32天的ST长生，上演了2分钟内从跌停到涨停的惊天“地天板”，而这背后的炒作力量仍然神秘。

“黑天鹅”乐视网、“仙股”中弘股份、“假疫苗”ST长生……问题缠身的垃圾股，为何一下子成了A股市场的主角？暗流汹涌之下，究竟是哪路资本在豪赌，出手拯救这些普遍意义上的“垃圾股”？

垃圾股炒作的背后力量是谁？

问题的答案或许主要是游资。

当然也有股民想“赌”一把，在经过了连续的跌停后，抱有侥幸心理的股民认为这些股已经利空出尽，从而火中取栗希望“抄底”成功。

这些问题股的炒作路径往往呈现出以下几个特征：

首先，被炒作的问题股一般都是前期股价大幅下跌，筹码都被套牢在高位；市值偏小，少量资金就能操纵股价。

第二，炒作资金会借势而为，往往借助诸如重大重组、政策变化等利好或市场热点题材进行拉升。

第三，建仓手法凶狠，往往以大阳线或涨停板的方式进行强行拉升，再向下打压的方式进行吸筹，成交量大幅增加，以达到快速吸取筹码，短时间内建仓完毕。

第四，建仓期间的量价形态出现非常明显的上涨放量、回调缩量的吸筹特征；各种均线、形态都呈多头上攻趋势。

第五，整个拉升过程中经常采用对敲拉升的手法，以大阳线或涨停板的方式强势拉升，吸引跟风盘，换手高达20%以上。

第六，这些问题股炒作过程中，洗盘时间极短，基本上是连续拉升。对于这些个股，投资者切忌盲目跟风炒作，一旦拉升结束，出货速度也会非常快，炒作风险很大。

这些近日被爆炒的问题股市值低，容易被操纵。炒作资金趁市场恐慌之际迅速完成建仓，然后采取逆市场的操作手法连拉涨停，吸引跟风盘介入，以达到拉高出货的目的。而跟风的小散投资者不免要成为“割肉”的对象。

“利空出尽会成利好” 这句股谚是否总能成真？

在A股市场中，在连续多个跌停后开板并出现地天板行情的现象并不鲜见，不过后续投资者跟风抢反弹的风险极大，不排除少数股票会有短期数日的反弹，但也只是昙花一现，很快将重归跌途，而且多数连续跌停个股开板后次日表现依然低迷。

连续跌停一旦被“开板”，不意味着抄底良机到来。有的个股连续跌停“开板”后出现投机性炒作，股价大幅反弹，但“过山车”风险极大。因为连续跌停的股票之所以高风险，关键在于基本面转好的难度极大。A股炒差降温，价值投资逐渐成为主导力量，问题股很难再上演大肆博傻炒作。

ST长生32个跌停戛然而止，但随后经过短暂的一日爆炒涨停后，次日开盘同样一字跌停，而且因无法按期披露半年报而宣告停牌。还有比较典型的如*ST保千，在29个跌停后同样出现地天板行情的开板行情，但次日又是一字跌停，其后两个交易日也是跌停，最新股价较当时的开板价也接近腰斩，火中取栗的抢反弹者很难全身而退。

上述两股即为A股历史上排在前列的连续跌停纪录保持者，除此之外，还有一些连续跌停的个股因种种原因而导致在股市历史上“遗臭万年”。如排在第二位的*ST天马，2018年的6月22日，*ST天马以连续29个交易日跌停刷新了A股市场的跌停纪录，如果加上未被*ST前的一个跌停板，该股已连续30个交易日跌停。排名第四的是*ST尤夫，由于借贷纠纷和银行账户被冻结等问题被实施退市风险警示，复牌后，连续27个交易日跌停。同样以连续27个交易日跌停排名在第四的股票还有*ST百特，因巨额造假遭证监会立案调查……

可以看出，这些经历严重跌停的股票往往来自ST板块，也即所谓的垃圾股。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。

但正是这些垃圾股 为何却总是被各路资金爆炒？

就这种现象本身来说，首先是投资者没有认识到退市的严重性。

（1） 通常来说，一旦公司宣布可能退市，其股价就会比较低，有些投资者此时通过搏杀，大量买进，由于股市上升有惯性，他们往往相信自己不是最后一个接棒者。

（2） 赌博退市可能出现的变化，比如延后一年退市，这样股票又有操作的空间，可以预期公司积极采取政策扭亏为盈，为的是摘掉亏损的帽子，所以有能承受高风险的投资者愿意购买。

（3） 认为退市公司对于重新上市流程比较清楚，重新上市的可能性很大，一旦上市，就可能会连续涨停。以一两年的时间为赌注，对一些投资者来说很划算。总而言之，就一个‘赌’字，是一种纯粹的搏杀投机行为。

垃圾股能行，归根到底还是壳资源价值太高了。一些希望上市的企业就紧盯这些ST企业。也许会同这些ST企业接触，通过实质性的资产注入和实际控制人的变更来实现摘星。

但事实上，垃圾股是有风险的，除了大幅亏损、投入的资产被套牢之外，最大的风险就是退市。每一次的股灾，其实是垃圾股爆炒后的灾难。每一次股灾过后，能够重新回升到股灾前的水平公司都是那些绩优的好公司，而垃圾公司则还在漫长的下跌当中挣扎。股票投资靠搏杀，不是炒股的持久获利方式。结果往往是亏损比收益多，不能靠一两次的偶然，蒙蔽这种风险。这样损失就是必然的。

提倡价值投资的今天 垃圾股的未来会如何？

中国证券市场经过28年发展，正走在市场化、法制化、国际化的发展轨道上。退市制度的建立、实施及持续完善，对提高我国上市公司整体质量，提高市场配置效率，促进A股市场健康发展，引导资本市场回归本源服务好实体经济，形成优胜劣汰的市场机制发挥着积极作用。

今年已经有5家上市公司确认退市，随着退市常态化的推进，可以预期未来退市的公司数量将会增多。而按照证监会、沪深交易所最新的退市规定，A股上市公司退市的原因主要有两大方面：业绩不行，违法违规。

除了在买股的时候避开“雷区”，面对问题缠身的垃圾股被炒作时，投资者也应该做到不眼红、不跟风。游资炒作问题股建仓手法凶狠，而一些小散投资者，似乎也按捺不住参与的欲望，尽管自己知晓其中风险，但投机心理最终战胜了理性。“投机”乃至“刀口舔血”的投资者，最终往往逃不了被“割韭菜”的命运，因此投资者切莫存在侥幸心理，跟风炒作。

A股只有做多才能赚钱的本质，决定了大多数时候熬过低谷，总会有转机。

回看历史，几乎每一次大的下跌，后期都伴随着大的机遇。

但这其中的关键就在于，曙光来临时，你是否还活着。

总结

风险防范是投资过程中最重要的一环。随着监管力度的不断加强，问题股的炒作空间不断被压缩。投资者最好不要去抄底这些暴跌过的问题股，即使短线会有反弹，后面也还会出现更大的下跌，稍一犹豫就可能遭受巨大损失。现在整体的市场投资风格已经转向价值投资，越来越多的投资者看重上市公司基本面的研究，所以建议投资者一定要积极转变投资理念，抓住行业龙头股白马股的机会，远离绩差股和题材股，不要去跟风炒作问题股。

活着才有希望，活着就有希望。