有統計數據顯示，2017年中國藥品零售市場規模達到3723億元，僅佔全國藥品終端銷售總額的22%左右，超過七成的藥品銷售仍出自醫院渠道。然而，隨着國家推進醫藥分開以及處方藥加速外流，我國的醫藥連鎖渠道正在迎來歷史性的增長機遇。

國內藥品零售市場成長空間巨大

從美、歐、日等發達國家經驗看，因爲以藥店爲主的藥品銷售模式可較好地規避以藥養醫的道德風險，醫藥分開在大部分發達國家是常態，藥店也是藥品銷售最主要的渠道，美國80%以上的處方藥銷售出自零售藥店和郵購藥房。光大證券研報認爲，目前國內藥店處方藥市場規模約1200億元，不考慮行業的基礎需求增長，僅考慮處方藥藥店渠道佔比若達到美日水平，則國內藥店整體市場空間就可達6147—8148億元。

國內藥品零售市場競爭格局未定

2017年國內共有零售藥店約45.4萬家，整體增長趨勢逐漸放緩，連鎖化率上升至50.4%，連鎖藥店數量首次超過單體藥店，但相比歐美等成熟市場仍有較大的成長空間。同時，百強連鎖公司的銷售額佔比僅爲43.04%，十強公司佔比僅爲18.59%，第一梯隊領先優勢並不明顯。

據統計，2017年連鎖企業平均擁有門店爲42.3家，而百強連鎖企業平均擁有門店719家，接近行業20倍，主要是由於前些年小連鎖的跟風擴張拉低了行業平均值。從頭部公司來看，老百姓以5100家直營門店位居直營連鎖藥店第一位，重慶桐君閣以10050家門店位居連鎖藥店第一位，前十位門檻約爲1300家。前十大連鎖藥店企業共擁有大約3.4萬家門店，佔全國藥店總數7.5%。

總體而言，目前國內藥品零售市場尚處於羣雄逐鹿階段，頭部集團尚未構建絕對領先優勢，快速提升市場佔有率仍然是當前市場發展的重點。

必康股份着手佈局終端 快速提升門店規模

深耕中醫藥領域的必康股份(002411.SZ)自2017年開始涉足下游醫藥商業領域，至今已完成2家區域商業龍頭公司的併購，並與6家商業企業簽署了收購框架協議。根據發展規劃，必康股份將會以商業公司爲平臺，整合已有的零售藥店，精選收購優質門店，逐步構建必康特色零售終端體系。截至目前，必康股份通過整合，已擁有近千家零售藥店，從數量上看已經躋身行業第一梯隊。與此同時，必康股份還將充分發揮零售藥店的戰略功能，爲公司醫藥大健康戰略提供信息蒐集和多樣化產品銷售的作用。

必康股份在下游醫藥商業零售領域的強勢佈局獲得資本市場的肯定，公司股價自今年4月底開始快速拉昇，突破平臺後整體漲幅接近30%。由於市場空間、發展階段及政策利好等多種因素，多家券商發佈研報高度看好我國醫藥零售行業，必康股份在立足醫藥製造的基礎上，果斷出手構建自有的商業體系，並在短時間內進入行業前列，戰略決策和執行能力可見一斑。隨着併購和整合的推進，必康股份或將成爲下一個綜合性醫藥大牛股。