金融界美股訊 對一些投資者來說，價值投資在多年表現不佳後已被束之高閣。不過，高盛(Goldman Sachs)表示，經典的投資策略仍有生命力，尤其是在美聯儲(Fed)再次降息的情況下。

　　高盛認爲，價值型股票重獲青睞的時機已經成熟。據高盛首席美國股票策略師科斯汀（David Kostin）稱，估值較高股和較低股之間的差距爲九年來最大，歷史上這通常預示着價值型股票的強勁上漲。

　　科斯汀上週五在一份報告中稱，"市盈率的差值擴大曆來預示着價值股的強勁回報。然而，轉向價值型股票將需要投資者對經濟增長預期的持續改善，這可能受到全球貨幣政策放鬆的推動。”

　　長期的超低利率或顛覆性的科技股浪潮是這一長達10年牛市的主導因素，使得多數投資人認爲價值投資已經過時，尤其是在經濟擴張持續時間更長之時。科斯汀指出，由於高盛的多/空價值因素自5月初以來下降了7%，以及近期GDP增長溫和，價值類股票持續低迷。

　　但隨着美聯儲放鬆貨幣政策將提振增長預期，價值類股的走勢可能開始緩慢逆轉。美聯儲在上次政策會議上暗示，即將降息以提振經濟。

　　“價值股最近兩次大漲分別是在2016年2月的‘通貨再膨脹’期間，以及2017年底《企業所得稅法》通過之前。這兩個時期的特點都是投資者對經濟增長的預期激增。

　　夏普比率高

　　對於那些希望押注價值大幅回升的樂觀投資者來說，高盛已經篩選了具有“質量覆蓋”的價值股，這類股票的回報率可能是標準普爾500指數成份股的三倍。

　　高盛稱，所謂的高夏普比率籃子包括標普500指數成份股中預期夏普比率最高的50只成份股。夏普比率是衡量股票相對於其波動性的表現。高盛使用平均目標價和六個月隱含波動率的期權來衡量夏普比率。

　　根據高盛的數據，2019年這一籃子股票（指遠期市盈率至少爲31%）的平均回報率僅爲7%，低於標準普爾500指數今年18%的漲幅。

　　相對於市場普遍預期的目標價，高盛認爲基於這一理論在未來一段時間漲幅最高的成份股包括西部數碼、高通、哈利伯頓、馬拉松石油、Salesforce和Facebook。

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