有色金屬早報20190625

摘要：國內主要精鋅煉廠供應逐步回升，疊加下游需求進入傳統淡季，鋅市供應轉向過剩，但近期庫存回落限制鋅價下方空間，建議盈利空單謹慎持有。交易提示：中美貿易樂觀預期提升市場風險偏好，同時智利銅礦罷工加劇礦端供應偏緊格局，顯性庫存保持下滑支撐銅價，暫觀望。

隔夜新聞：

1、ICSG：2019年3月全球銅市供應短缺51,000噸。倫敦6月24日消息，國際銅業研究小組(ICSG)在其最新的月報中稱, 2019年3月全球精煉銅市場供應短缺51,000噸,2月爲供應過剩72,000噸。今年前三個月，銅市供應短缺32,000噸，上年同期爲供應過剩81,000噸。

2、智利Chuquicamata銅礦工人投票繼續舉行罷工。聖地亞哥消息，智利Chuquicamata銅礦的工會週六進行投票，拒絕了智利國家銅業公司(Codelco)提出的最新的合同提案，已經持續了長達一週的罷工活動將繼續。

3、嘉能可旗下鎳廠發生泄漏停產。6月24日早間，嘉能可旗下、位於新喀里多尼亞的Koniambo Nickel鎳廠發生泄漏。該廠年鎳鐵產能爲6萬金屬噸。2018年開工率不足50%，全年鎳鐵產量爲28300金屬噸。

操作建議：

交易提示：中美貿易樂觀預期提升市場風險偏好，同時智利銅礦罷工加劇礦端供應偏緊格局，顯性庫存保持下滑支撐銅價，暫觀望。氧化鋁遠期供應增加預期強烈，下游接貨意願開始轉淡，且下游消費趨弱依然壓制鋁價，關注滬鋁14000元/噸壓力，建議逢高拋空。國內主要精鋅煉廠供應逐步回升，疊加下游需求進入傳統淡季，鋅市供應轉向過剩，但近期庫存回落限制鋅價下方空間，建議盈利空單謹慎持有。印尼地區鎳礦發運恢復正常，而下游不鏽鋼庫存高企及需求疲軟拖累鎳價，短期鎳價料將維持偏弱震盪，建議逢高試空。

1. 銅產業鏈數據