長江商報消息 ●長江商報見習記者 李順

因與方正證券的股權質押糾紛，摩登大道控股股東、實控人或遭被動減持。

6月24日，摩登大道公告，控股股東瑞豐集團、實際控制人及其一致行動人持股可能因股票質押融資事宜發生被動減持情形，最高或佔其持有的13.28%股份。

長江商報記者瞭解到，不僅實控人債務承壓，公司的業績也一直下滑。除去2017年因爲甩賣子公司投資收益大增外，自上市以來其淨利潤一直下滑，去年，公司主要9家子公司中有5家虧損。

實控人及一致行動人或遭強平

6月24日，摩登大道公告，控股股東瑞豐集團、實控人林永飛及其一致行動人翁武強可能因股票質押融資事宜發生被動減持情形，被動減持最大股數可能達9459.7萬股，佔公司總股本的13.28%。

早在2019年3月，在定期覈查股東持股情況時，上述股東所持股份被司法凍結，隨後4月瑞豐集團等相關方就股份被凍結事項與方正證券達成了《執行和解協議》，協議確認了債務金額、償還期限和償還方式等事宜，但目前公司公告稱，方正證券可能啓動執行程序，處置上述三名股東質押予方正證券的公司股份。

按照減持計劃，本輪減持將採取集中競價交易方式，減持期間爲該公告披露之日起15個交易日後的六個月，可能處置的股份涉及瑞豐集團、林永飛與翁武強質押予方正證券股份，預計減持比例最高將達13.28%。

截至公告披露日，上述股東合計持股佔比爲43.07%將降至29.79%，摩登大道稱，目前瑞豐集團、林永飛及翁武強仍在積極與方正證券進行溝通，努力通過在合約到期前購回等相關措施，盡力避免或降低不利影響，妥善解決質押融資問題。公司稱，如果未來瑞豐集團經營狀況無法改善或債務危機加劇，出現強制執行，凍結並拍賣、變賣公司股份的情況，則存在公司控制權發生變動的可能性。

去年10月，公司披露擬回購公司股份0.75億元-1.5億元，期限12個月，目前爲止仍未有增持公告。

收購標的商譽減值拖累業績

摩登大道是一家專業經營卡奴迪路（CANUDILO）品牌高級男裝服飾的企業，於2012年上市。

上市時，摩登大道營業收入並不高，但淨利潤也有1.77億元，爲歷史最高紀錄，此後營業收入持續增長但淨利潤卻一直下滑。公司近年來大肆收購試圖扭轉局面，不過業績下滑反而越演越烈。

去年公司實現營業收入15.62億元，同比增長69.60%，實現淨利潤2785.47億元，同比下降79.37%。公司的解釋是，2017年公司處置連卡福（衡陽）商業廣場有限公司股權，確認了投資收益9881.32萬元，而去年收購標的LEVITAS S.P.A．公司虧損嚴重，商譽減值3804.51萬元。

商譽減值後，截至去年底，公司的商譽依舊高達4.09億元，這都是溢價收購悅然心動所形成。

2016年10月，摩登大道以4.9億元收購悅然心動100%股權，悅然心動2016-2018年扣非淨利分別爲4174.53萬元、4971.52萬元、6399.62萬元，累計爲1.55億元，完成了業績承諾。

但值得注意的是，悅然心動的毛利率大幅下滑，近三年的毛利率分別爲83.77%、70.74%、24.85%，公司稱，是因悅然心動去年的廣告投入力度加大，增加了營業成本。

長江商報記者瞭解到，近三年悅然心動的營業收入分別爲6815.54萬元、1.08億元、3.75億元，而同期營業成本爲1106.07萬元、3173.70萬元、2.82億元，去年廣告投放成本爲2.68億元，佔到總營業成本的95%。營業成本同比增長7.81倍，而營業收入僅增長2.47倍，市場質疑其大幅打廣告強行完成業績承諾，從而免去業績補償，後期恐淨利潤下滑致商譽減值。

值得注意的是，摩登大道的原主業也虧損嚴重，公司主要9家子公司中有5家處於虧損狀態，其中卡奴迪路國際有限公司、摩登大道時尚電子商務有限公司淨資產爲負。同時卡奴迪路服飾股份（香港）有限公司虧損 987.34萬元，澳門卡奴迪路連續三年虧損，淨資產爲-711.57萬元，廣州連卡福淨資產去年才扭虧爲盈，但淨資產也爲-2564.61萬元。