摘要：5月22日，青青稞酒發佈公告稱，公司擬引入戰略投資者湖北正涵投資有限公司，湖北正涵將受讓公司控股股東華實投資所持的3%的股份，並在完成持有起36個月內不進行任何減持。6月25日晚間，青青稞酒發佈公告稱，公司控股股東華實投資，計劃15個交易日後的6個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份合計不超過1132.55萬股，佔總股本的2.52%。

6月25日晚間，青青稞酒發佈公告稱，公司控股股東華實投資，計劃15個交易日後的6個月內，通過集中競價交易方式減持公司股份合計不超過1132.55萬股，佔總股本的2.52%。

受此消息的影響，今日公司股價低開4.44%，盤中一度跌近7%，截止收盤時間，公司股價跌6.5%，報13.38元/股。

（行情來源：wind）

青青稞酒是我國青稞酒行業龍頭企業，主營業務爲青稞酒的研發、生產和銷售。公司擁有的“互助(及圖)”、“天佑德”被國家工商總局商標局認定爲中國“馳名商標”；“互助”商標被國家商務部認定爲“中華老字號”；“互助”牌互助頭麴酒被中國釀酒工業協會授予“全國酒類產品質量安全誠信推薦品牌”稱號。

公司實際控制人李銀會，持股比例達62.57%，第一大股東青海華實科技投資管理有限公司。

（資料來源：wind）

引進勁酒

5月22日，青青稞酒發佈公告稱，公司擬引入戰略投資者湖北正涵投資有限公司，湖北正涵將受讓公司控股股東華實投資所持的3%的股份，並在完成持有起36個月內不進行任何減持。

（資料來源：wind）

資料顯示，湖北正涵註冊資本8000萬元，吳少勳持股99%，勁牌有限公司（下稱“勁牌”）持股1%，實際控制人爲吳少勳。勁牌的董事長、實控人也是吳少勳，該公司最爲國人熟知的產品爲保健酒“勁酒”。勁酒從1991年開始實施中國保健酒品牌戰略，目前已是中國保健酒的龍頭企業；2013年，毛鋪苦蕎酒問世，當年便實現了1.26億元的銷售額，2018年更是突破30億元大關。

事實上，本次戰略投資合作並不是青青稞酒與勁牌的首次合作。早在2016年5月，青青稞酒便聯手勁牌、奇正集團共同設立西藏那曲青稞酒業有限公司，運營健康青稞酒項目。

此外，一些勁牌的原營銷人員早已加盟青青稞酒。2018年7月12日，青青稞酒發佈公告稱，公司副總經理王君因個人原因辭去公司職務，同時，聘任魯水龍、張芬軍爲公司副總經理。資料顯示，魯水龍、張芬軍均有在勁酒任職的經歷。魯水龍曾任勁牌有限公司區域營銷總監；張芬軍曾任勁牌有限公司區域營銷總監、銷售總監。

值得一提的是，上述二人在入職青青稞酒兩個月後，時任公司總經理的王兆三與董事王鴻也因個人原因辭去了公司所有職務。彼時，就有市場人士表示，勁酒團隊的營銷能力在業內屬於一流水平，完成高管換血後，青青稞酒的營銷水平或將躍上一個新臺階，公司與勁酒的關係也將更進一步。

早在2017年，就有媒體報道稱，青青稞酒的一線營銷團隊已經開始“換血”，勁酒的大區經理大面積接管了青青稞酒的一線業務，而副總經理的更換標誌着青青稞酒從下到上的“換血”完成。

隨着勁酒管理層的入駐，戰略投資的完成，不少投資者認爲勁酒有可能借殼青青稞酒，但是從目前看，勁酒僅僅持有公司3%的股權，公司大部分股權依舊在李銀會手中，要借殼青青稞酒談何容易。

控股股東減持

自從公司公佈引進勁酒後，公司股價一路上行，5月22日至6月26日，期間股價最高漲幅近30%，而公司控股股東卻在這個關鍵節點宣佈減持，可見公司控股股東對公司未來期望並不高。

2013年白酒“塑化劑”事件後，2016年白酒行業開始復甦，漸漸走出“塑化劑”的陰霾，2018年以茅臺爲首的白酒股，業績紛紛大漲，今年一季報，這些白酒企業業績也非常靚麗，但是唯獨青青稞酒業績表現的十分不理想。

2018年，公司營業收入13.49億元，同比增長2.29%，扣非歸母淨利潤爲0.95億元，同比增長172.8%；一季度公司營業收入3.66億元，同比下降23.05%，扣非歸母淨利潤爲0.42億元，同比下降50.91%。

（資料來源：wind）

2018年營收增長乏力，從其2018年年報可以看出，該公司主要營收來自於中高檔青稞酒和普通青稞酒，但是在2018年其中高檔青稞酒營收同比增長10.35%，普通青稞酒營業收入同比下降18.92%。

（資料來源：公司公告）

由於公司的產品爲地方性酒，目前尚未全國化鋪開， 目前公司主要根據地市場在青海，2018年青海省內實現銷售收入10.24億，佔比70%以上；青海省外市場2018年銷售3.06億，甘肅是公司除青海省外最大的市場，其他比較大的區域市場包括西藏、北京、河南、安徽、陝西、寧夏、江蘇等。

若青青稞酒無法像洋河這樣走向全國化，那其增長空間便十分有限，而隨着其他白酒不斷滲透全國各地，公司未來的營收將會更加悲觀。