文/《財經國家週刊》記者 裏雨曦 實習生 鄭雪

儘管官方還半遮半掩，但勁酒入局青青稞酒，事實上已成定局。

6月26日，青海互助青稞酒股份有限公司（下稱“青青稞酒”）發佈公告稱，其控股股東青海華實科技投資管理有限公司（下稱“華實投資”）計劃在6月26日起15個交易日後的6個月內減持青青稞酒總股本的2.5168%。

此前的5月22日，青青稞酒發佈《關於引入戰略投資者暨控股股東通過大宗交易減持股份的公告》。根據公告，青青稞酒與湖北正涵投資有限公司（下稱“湖北正涵”）簽訂了協議，湖北正涵擬通過受讓華實投資3%的股份，成爲青青稞酒的戰略股東。

公開資料顯示，湖北正涵股東結構爲吳少勳持股99%、勁牌有限公司（下稱“勁牌公司”）持股1%，而吳少勳手裏也同樣握有99%的勁牌股權，是勁牌公司的實際控制人。

青青稞酒主要經營青稞酒，深耕北方市場，近些年的轉型和突破發展並不理想，而名氣更大、號稱“保健酒一哥”的勁酒，近來業績增長也有所放緩。行業內猜測，勁牌公司入局青青稞酒，或是“抱團取暖”，都是爲了尋求打破困局。

雙方早已“曖昧”

對於此次交易，勁牌公司企業品牌部部長譚青回覆《財經國家週刊》記者，與青青稞酒的交易並不是與勁酒的合作，只是投資公司的單純商業投資，與勁牌公司無關聯，因此不便接受採訪。

但從過往來看，勁牌公司與青青稞酒的關係早已經是剪不斷理還亂。

2016年，青青稞酒全資子公司西藏天佑德就曾與勁牌子公司毛鋪健康酒業、西藏天麥力簽署合作協議，共同設立了西藏納曲青稞酒業有限公司。

2018年7月，青青稞酒發佈公告稱，公司副總經理王君因個人原因辭去公司職務，同時，聘任魯水龍、張芬軍爲公司副總經理。

公開資料顯示，魯水龍和張芬軍均是勁牌公司出身。魯水龍曾任勁牌有限公司區域營銷總監；張芬軍曾任勁牌有限公司區域營銷總監、銷售總監，勁牌生物醫藥有限公司保健食品事業部總經理。

另有媒體報道，2017年，青青稞酒的一線營銷團隊開始“換血”，勁酒的大區經理大面積接管了青青稞酒的一線業務。對此，勁牌公司方面沒有作出回應，一位接近青青稞酒的行業人士告訴本刊記者，人事調整確實一直在進行。

“從共同建廠，到人員優化，再到最近的持股，一方面是爲了勁酒的發展，藉助青青稞酒的生態白酒概念尋找新的業績增長點；另一方面是通過青青稞酒的資本化經驗完成勁酒的資本化戰略。”白酒專家蔡學飛分析道。

而此次青青稞酒大股東再次減持，再一次引發行業內聯想。有不願署名的行業人士對記者表示，不排除勁酒在資本層面繼續增資的可能性。

勁酒“老化”

勁牌系資本進入青青稞酒，與其說是助力困局之中的青青稞酒，不如說其實是勁牌公司的一場“自救”。

財務數據顯示，勁牌公司2017年實現銷售收入爲104.9億元，銷售收入增幅爲13.84%，而到了2018年，勁牌銷售收入同比增長11.51%，增長幅度開始放緩。

與之對比，從整個保健酒行業來看，公開數據顯示，2018年，保健酒行業市場規模已經達到356.4億元；同期市場總體需求量從2017年的82.92萬千升增加到91.18萬千升。

白酒專家楊承平對記者表示，勁酒增長速度放緩，主要是因爲保健酒品類已經看到天花板，而作爲行業龍頭，勁酒一枝獨秀，缺乏競爭對手，可能導致了企業的疲懶。

蔡學飛則認爲，勁酒增長放緩的原因除了整個保健酒市場本身容量有限，還有一個重要原因，勁酒已經完成了整個保健酒市場壟斷性佔有，出現了一定的業績調整。勁牌旗下苦蕎酒發展放緩，紅標有老化的傾向，金標尚在培育，整個中國酒類市場分化明顯，勁酒也難免存在着業績壓力。

對於業績增長放緩的問題，譚青對記者表示，產品的發展和成長有快有慢很正常，也是符合市場經濟規律，也與企業自身發展理念緊密相連，持續健康發展纔是勁牌公司發展的總綱。

值得注意的是，在業績增長放緩的背景下，勁牌公司也在不斷作出調整。比如今年3月，勁牌公司下發通知，對中國勁酒系列產品的終端價格體系進行了統一提價。此舉雖有爭議，但對於梳理清楚價格體系，改善經營效益也有一定助益。

日益加劇的外部壓力

除了內部經營壓力，勁酒業績增速放緩背後，還與外部競爭壓力不斷加劇有關。

前瞻產業研究院的資料顯示，隨着保健酒市場壯大，衆多白酒企業也開始加入競爭。

例如，茅臺保健酒主推茅臺不老酒、茅鄉酒、笨人煮酒、神來醉等，背靠茅臺，獲得較快發展，2017年和2018年分別實現銷售收入3.85億元和11.04億元，各項經營指標屢創新高。

山西汾酒更是早在2014年就斥資24.06億元實施保健酒擴建項目，計劃將旗下竹葉青打造成中國保健酒第一品牌；五糧液也以龍虎酒和黃金酒爲依託，加入中高端保健酒戰場，擠壓勁酒的市場空間。

與此同時，勁酒重點佈局的小瓶酒市場，競爭對手名單也在不斷擴大，傳統競品小郎酒、二鍋頭等加大了營銷力度，後起之秀江小白通過更年輕化的營銷手段迅速打入年輕消費市場，茅臺、五糧液、瀘州老窖推出的小瓶裝產品相繼上市。

記者在南方一些省份走訪時發現，勁酒在零售市場和餐飲市場的佔有率遠不及從前，曾經在小酒市場一枝獨秀的勁酒，市場上可見的競爭品牌明顯增多。有消費者對本刊記者表示，勁酒的市場大部分被江小白搶走，相比於品牌老化的勁酒，江小白更會講故事，更會抓住年輕人的心。

蔡學飛告訴記者，勁酒面臨的市場競爭壓力主要源自三個方面。首先，市場變得更加多元化，許多一線酒企和區域龍頭酒企也加入保健酒競爭；其次，產品類型在發生變化，以前的保健酒以喝少、喝好爲賣點，現在正在逐漸向大瓶酒發展，產品類別更加豐富；最後，整個市場的競爭主體也在發生變化，一線酒企的產品正在逐漸取代貼牌、品牌運營商產品。

北上之困待解

在增長受困的情況下，勁牌系入局青青稞酒，更像是一次戰略性佈局，勁酒看上的，正是青青稞酒深耕的北方市場。

資料顯示，青青稞酒主營業務爲青稞酒的研發、生產、銷售，主要產品含互助、天佑德、八大作坊、永慶和等系列。青青稞酒在2011年登陸中小板，但由於上市後無法打破渠道限制，青青稞酒最終也沒有走出西北市場，未完成全國佈局。其2018年年報顯示，青青稞酒營收的75.91%，利潤的80.64%均來自青海省內。

而以目前勁酒的發展來看，北方市場一直是勁酒的增量市場。但多年來勁酒的北方市場培育一直表現平平。

一位北方某省的白酒經銷商告訴記者，從一線來看，勁酒在北方市場發展確實一般，銷售情況並不好，經銷商的數量也很少，主要還是保健酒品類不被接受的原因。

一位行業內人士認爲，勁酒是保健酒市場名副其實的全國性品牌，但主要戰場仍然侷限於江南市場，這主要是由於中國南北飲酒差異性比較大，特別是對於藥酒等的認知不同，勁酒可能需要進行長時間的口感與市場教育。

楊承平認爲，勁酒要通過青青稞酒打開西北市場，所以現在入局青青稞酒也是想起到相輔相成的作用。

前述行業內人士猜測，雖然不排除勁酒與青青稞酒繼續深化合作的可能性，但目前還要看勁酒和青青稞酒實控人兩方的博弈。