如果你想喫零食，淘寶上來自河南的店鋪會帶給你驚喜。不論你想喫辣條、乾脆面還是點心，你總能找到一家來自河南、並且銷量靠前的店鋪。別看山東人口比河南多、經濟總量比河南大，但說到做生意賺錢，山東人的基因比河南人要差一點，淘寶上來自山東的店鋪並不多。

可惜股市上河南企業的表現要比山東遜色很多。目前山東有206家上市企業，但河南只有80家，還不及青島+煙臺+濰坊三個城市的和多。剛萌發的嫁到河南去的念頭又被扼殺了。

那麼，河南的這80家企業裏，就沒有一家好企業嗎？

一、河南上市企業收入增速低

河南是農業大省，但不是工業強省。養豬的牧原股份、做肉加工的雙匯發展、賣大棗和零食的好想你、以及做速凍水餃和速凍湯圓的三全食品，它們全部來自河南；可是要說到工業企業，它們要麼是挖煤的要麼是發電的，成長性好的屈指可數。事實上，我把河南80家上市企業、近10年的收入增長率都看了一遍，也沒找出哪家公司的業績是穩定增長的。

理想的收入增速是恆瑞這樣的：

連續10年的收入增速基本保持在15%以上，如此才能讓收入總額穩定增長。

但大多數河南企業的10年收入增速是下面這樣的：

前些年增速能保持在10%左右、甚至更高，但近幾年收入開始出現負增長，偶爾出現收入高增長的情況，但通常不能持續。

你可以去看下：

爲什這幾年三全食品的收入增速下滑了？

爲什麼收入增速已經連續5年負增長，鄭州煤電還賴在股市上挺好的？

爲什麼瑞貝卡的收入增速也在下滑，難道假髮也不好賣了？

另外，河南有些去年收入增速大於15%的企業，它們的現金流也不好。如下圖所示，鄭煤機、清水源、牧原股份、光力科技、中航光電、設研院，它們的企業自由現金流都是負數。

二、哪些河南企業獨樹一幟？

河南成長性較好的企業來自四個行業：

中藥；食品加工與肉類；生物科技；以及電子元器件。

這些公司5年的收入複合增速都在20%以上；5年淨利潤複合增長都在10%以上。

這些公司的業績表現已經在股市得到了反映，這些成長性好的公司的股價，現在並不低。

如果你一定要選一家、也只能選一家河南企業來投資，你會選擇哪一家呢？

我會選牧原股份。雖然醫藥企業可以抗週期、利達光電作爲軍工股細分領域的龍頭也可以抗週期，牧原這家養豬的企業業績波動會比較大，但牧原是自繁自養模式下的龍頭企業，養豬成本全行業最低，這是其他企業無法突破的護城河。

雙匯發展作爲我國最大的肉製品加工企業，但它的業績穩定性不如牧原股份。對標美股，我們也會出現荷美爾、泰森食品、Sanderson Farms、BRF（巴西最大的食品公司）這樣的企業。但這家企業是雙匯、牧原還是溫氏，或者是正邦？您怎麼看？

下圖是2018年我國排名前20養豬企業出欄量。

三、總結

時來天地皆同力，運去英雄不自由。

河南是中原大省，它代表着農業文明發展的高峯，牧原股份、雙匯發展、三全食品、華英農業，養豬養鴨賣飼料，都是農業的代表；

後來面對工業文明的衝擊，它利用自身的資源優勢，發展煤炭、鋼鐵、紡織、機械這些製造業，我們可以看到河南早期的上市企業都是國資委下面的資源型企業、重型企業；

再後來，面對科技革命、信息文明的衝擊，河南有一些生物科技企業、信息技術企業上市，並在今天成爲了河南少有的業績好、股市也看好的企業。

但相比於東南沿海的那些省份，河南很是力不從心，同是人口大省、農業大省，但河南比山東還要差很多，雖然山東已經頑固到了骨子裏、明顯落後蘇浙廣這些省份了。當然，河南正在改變，當前河南正舉全省之力建設鄭州，這就比濟南強多了。

劃重點咯~

小北讀財報，帶你選白馬。