原標題：全球都在降息，你怎麼確保自己的錢不縮水？

▲圖/視覺中國

據報道，2月7日，印度央行宣佈降息25個基點。而早在1月31日，美聯儲召開2019年的第一次利率會議，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示：“加息的理由有所減弱，我需要看到進一步加息的必要性。”輿論認爲，美聯儲的這一輪加息之路已經終結。在中國，儘管央行沒有降息，但連續降準下，銀行利率已經實質性下降。比如，一些城市的房貸利率由原來上浮30%、20%改爲上浮10%。

種種跡象表明，新一輪全球性的利率下降潮已經來臨，對於民衆來說，如何在這一輪大潮中保持資產不貶值，就成了一個大難題。

奧地利學派的商業循環理論認爲，央行壓低名義利率，將會給企業發出信號，讓企業拉長投資結構，從而造成短暫的經濟繁榮，但真實經濟中並沒有儲蓄足夠的資本品來支持企業的投資計劃，企業會慢慢發現，資本品價格上漲，原來的投資計劃並不可行，於是，新的一輪經濟調整就會到來。

奧地利學派的這一理論，大致上勾勒了“繁榮-蕭條-調整-復甦”的商業循環的面貌。如果每一個商業循環都得以完整完成的話，那就應該在貨幣寬鬆期買入週期產品，比如能源、礦產、有色金屬等，坐等泡沫的盛宴。當然，由於人們無法預測週期的準確時點，所以，投資仍然是一件困難的事。

這一輪的世界性寬鬆對投資者的挑戰更大。因爲，各國總是並沒有耐心等到市場自行調整，從而走完一個商業週期。寬鬆總是匆匆而來，週期越來越短。大約每兩三年，就會來一輪寬鬆。如此一來，經濟週期的風險不斷疊加，變得更加難以判斷。

大體而言，當利率下降，資產價格就會上漲，所以此時應該把現金變成資產。有很多投資者還會盡量擴大負債，因爲寬鬆貨幣會幫他們攤薄債務，等於是幫他們還了一部分債。事實上，過去的十幾年，不少敢於負債買進房產的人，就得到了這一好處。這也使得很多人相信，貨幣寬鬆的總趨勢不會改變，所以，長期負債持有資產，一定能得到高回報。

但其實，這一策略很可能已經不適應新的經濟形勢了。

因爲，誰都不知道，下一次經濟調整會劇烈到什麼程度。以前經濟增速在10%以上，而現在經濟增速6.6%，不同的經濟增速，調整的難易程度是有很大差別的。如果負債過高，很有可能無法撐過下一個調整期。

所以，新的降息潮下，在早期持有資產是對的，但是也應該保持狐狸般的警惕，密切關注宏觀經濟的動向。

在複雜的宏觀經濟環境下投資，對於大部分普通人來說，無疑是有巨大難度的。人們常常陷入兩難：不投資，持有現金，辛苦錢會縮水；投資，風險又很大。此前的每一輪降息潮下，都有很多人把辛苦錢乃至養老錢投入到各種金融騙局中，很大的原因是，他們被迫投資保值，但又缺乏投資知識和渠道，所以容易虧掉老本。

保護公衆財富的最佳方法，是從全球降息潮中抽身出來，始終堅持穩健貨幣，讓市場完成自發調整的週期。對於暫時的經濟困難，通過更多的改革來解決。只有良好的市場環境、不斷提高的生產效率，纔能有公衆財富的不斷積累。

□鄧新華（媒體人）