摘要：李強表示，捨得酒業將以捨得爲核心、以沱牌爲重點，恢復沱牌在消費者心目中和白酒行業應有的大衆名酒形象和地位，並堅持做好吞之乎、陶醉和沱小九等新品牌的培育工作。6月28日，捨得酒業(600702)召開2018年度股東大會，上市公司總經理李強表示，近年來，白酒行業集中度越來越高，強者恆強，中小酒企的生存空間不斷被擠壓。

6月28日，捨得酒業(600702)召開2018年度股東大會，上市公司總經理李強表示，近年來，白酒行業集中度越來越高，強者恆強，中小酒企的生存空間不斷被擠壓。

在李強看來，白酒消費呈現出向主流品牌主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中，名優白酒的市場份額將進一步擴大。伴隨着高端白酒的快速復甦，衍生出次高端價格帶市場，高端白酒的繁榮和消費升級加劇了次高端市場的競爭。

證券時報·e公司記者注意到，2019年，捨得酒業開始準備應對行業的競爭，將2018年結餘未分配利潤13.52億元全部結轉至下年度，用於上市公司未來兩三年集中發力。李強指出，捨得酒業將以捨得爲核心、沱牌爲重點，恢復沱牌在消費者心目中和白酒行業應有的大衆名酒形象和地位。

白酒市場加速集中

近年來，白酒行業保持良好的發展態勢，部分品牌經過一系列的品牌梳理、價格調整和市場運作，實現了白酒黃金期內量價齊升的良好局面，白酒行業逐漸迎來了正向發展。

時間回溯到2015年11月，射洪縣人民政府與天洋集團簽訂《股權轉讓及增資擴股協議》，在戰略重組完成後，天洋集團順利入主捨得酒業。截至目前，天洋集團持有沱牌捨得集團70%的股權，間接持有上市公司捨得酒業29.85%的股份。

隨着天洋集團的入主，捨得酒業逐步擺脫了國有體制約束，也順勢注入了發展新活力，業績增長明顯。

在此背景之下，2016年~2018年期間，捨得酒業分別完成營業收入14.62億元、16.38億元和22.12億元，同比增長26.42%、12.1%和35.02%；此外，分別實現淨利潤8019.9萬元、1.44億元和3.42億元，同比增長1025.11%、79.02%和138.05%。2019年一季度，捨得酒業完成營業收入6.97億元，同比增長34.06%；實現淨利潤1.01億元，同比增長21.53%；其中，中高檔酒銷售收入5.77億元，同比增長36%。

面對行業和上市公司的實際情況，李強表示，白酒消費呈現出向主流品牌主力產品集中的趨勢，白酒產業也向品牌、原產地和文化集中，名優白酒的市場份額將進一步擴大。伴隨着高端白酒的快速復甦，衍生出次高端價格帶市場，高端白酒的繁榮和消費升級加劇了次高端市場的競爭。目前，中低端酒的市場集中度較低，呈加速集中態勢，未來強者恆強的現象會更明顯，小企業會加速退出。

值得注意的是，經信永中和會計師事務所（特殊普通合夥）審計，捨得酒業2018年度3.42億元淨利潤，再加上截至2017年末留存未分配利潤10.45億元，即得2018年度上市公司可供股東分配的利潤合計13.87億元。

不過，捨得酒業表示，未來兩三年，上市公司處於集中力量加快發展的時期。據李強介紹，捨得酒業將繼續優化產品結構、加大市場投入，加強重點市場開發宣傳力度，對全國市場營銷專賣店等網點建設等，需要的流動資金較大。此外，上市公司將使用自有資金，逐步推進釀酒配套工程技改項目和信息化建設等技改項目的建設，提升生產的自動化與管理的信息化水平。

鑑於上述原因，捨得酒業將結餘的未分配利潤13.52億元將全部結轉至下年度，該公司2018年度將不進行資本公積金轉增股本。

銷售人員超2300人

在股東會上，李強強調，捨得酒業將專注發展白酒主業，積極推進白酒特色小鎮的規劃，建成生態釀酒標杆企業。此次股東會，捨得酒業提出投資設立四川捨得酒文化旅遊有限公司的議案，欲加強品牌文化傳播。

具體來看，捨得已自主打造大型高端IP《捨得智慧講堂》，並建成世界首個酒文化體驗中心“捨得藝術中心”，推出以酒爲媒的大型詩樂舞《大國芬芳》，藉以宣傳舍得酒業品牌，傳播中國白酒文化。

捨得酒業發展目標是走可持續、高質量的發展之路，以最短時間進入中國白酒第一陣營，長期發展目標是打造世界一流名酒品牌。李強表示，捨得酒業將以捨得爲核心、以沱牌爲重點，恢復沱牌在消費者心目中和白酒行業應有的大衆名酒形象和地位，並堅持做好吞之乎、陶醉和沱小九等新品牌的培育工作。

目前，捨得酒業主要產品有超高端產品天子呼、吞之乎，終端價2000元以上；次高端產品智慧捨得、品味捨得，終端價約500元-800元；中端產品沱牌天曲、特曲、優曲，定價100元-300元；此外，還有大衆化小瓶酒沱小九等。

據證券時報·e公司記者瞭解到，目前，捨得酒業已形成分事業部運作、高度扁平至區縣的經銷商代理模式。在該種模式下，捨得酒業負責銷售管理、開拓市場、營銷把握等核心任務，經銷商處於渠道通路下游，權責較小，更多地扮演輔助角色，負責訂單接受、物流配送、倉儲管理、收款結算等工作。

在渠道運作方面，東方證券研報指出，捨得酒業實行“廠商1+1”模式，在重點市場遵循“廠家爲主，商家爲輔”的原則，對經銷商實行嵌入式管理，把經銷商納入渠道管控中來。由於捨得單個經銷商規模較小，上市公司近年不斷加強空白區域的招商和開拓，渠道進一步深耕下沉。

據2018年財報披露，截至當年底，捨得酒業全國經銷商數量達1630家（省內295家、省外1335家），相較於17年新增228家，銷售網絡佈局逐漸完善。在天洋集團入主後，捨得酒業多方面拓展業務團隊，大營銷隊伍迅速擴大。

東方證券研報透露，2017年，捨得銷售人員數量達2627人，同比大幅增加1809人，營銷人員數量佔比高達56.52%，2017、2018年連續兩年位居白酒行業第一。據2018年財報披露，捨得酒業銷售人員數量爲2320人，佔比依然高達48.53%。

證券時報·e公司記者注意到，2018年12月，捨得酒業還曾推出限制性股票激勵計劃，向上市公司高管、中層及核心骨幹共計418人授予919萬股，授予價格爲10.51元/股。截至2019年2月25日，實際授予人數362人，授予數量778.1萬股。

由於授予價格低於當前股價，該次激勵業績考覈門檻較高，股權激勵歷時較長，全部解禁期需到2024年6月結束。以2017年淨利潤爲基數，2019年~2022年期間，捨得酒業激勵方案要求，剔除股權激勵費用影響後的歸母淨利潤需分別增長260%、350%、460%、600%。