6月27日，科創板“第一股”華興源創進行網上網下申購，拉開了科創板“打新”的序幕。同日，睿創微納、天準科技進行初步詢價，兩者網上網下申購時間均爲7月2日；6月28日，杭可科技啓動詢價，“打新”日期爲7月3日。

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首日收益或較高

資料顯示，華興源創的發行價24.26元/股，網上發行761.9萬股，申購上限爲7500股。根據華泰證券此前發給機構投資者的投價報告，採用市盈率和市銷率等方法測算，華興源創每股價格區間爲21.17元至26.82元。

“與華泰證券給出的股價均值相比，華興源創的發行價處在理性區間。”中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春對《上海金融報》記者表示，“雖然市盈率略高於所處行業的平均水平，但仍低於市場預期，爲‘打新’收益留出了一定空間。”

付立春預計，華興源創上市首日股價或可翻倍。“華興源創頂格申購股數爲7500股，按照24.26元的發行價計算，頂格申購需要18.195萬元。如果上市首日股價翻番，逾18萬元的收益相當不錯。同時，頂格申購華興源創的滬市市值要求爲7.5萬元，這個門檻對科創板合格個人投資者來說並不高。總體而言，華興源創的性價比相對較高。”付立春表示。

值得關注的是，在華興源創進行申購的同日，睿創微納與天準科技進行了初步詢價。申萬宏源研報指出，睿創微納合理市值區間爲71億元至107億元，對應的價格區間約爲15.96至24.04元；天準科技合理市值區間爲41億元至54億元，對應的價格區間爲21.18至27.89元。

資料顯示，睿創微納的網上申購上限爲10500股，頂格申購需要10.5萬元滬市市值；天準科技網上申購上限爲13500股，頂格申購需要13.5萬元滬市市值。

“相比華興源創而言，頂格申購睿創微納和天準科技對市值要求相對較高，但與A股IPO對市值的要求相比仍低得多。”付立春表示，“與後期上市的科創板個股相比，包括上述3只科創板股票以及將於7月3日進行新股申購的杭可科技在內的首批科創板新股，勢必受到資金更多的關注。”

事實上，不僅是個人投資者，銀行理財資金同樣也對科創板“打新”頗感興趣。據悉，目前已有多家國有大行和股份制銀行火速推出科創板理財產品。

業內人士指出，“打新”只是銀行理財資金參與科創板的第一步，未來銀行理財還會積極圍繞科創板進行佈局，包括二級市場權益投資和一級市場股權投資。不過，相比公募基金髮行的科創板相關產品，商業銀行推出的科創板理財產品認購起點相對較高，從1萬元到100萬元不等。例如，郵儲銀行的科創板理財產品只面向個人高淨值客戶和機構客戶，高淨值客戶1萬元起點認購；招行發行的科創板理財產品認購起點則爲10萬元。

買到不一定賺到

雖然市場對科創板首批新股上市後的表現充滿期待，但需要注意的是，由於科創板進行了上市前5日不設漲跌幅限制、保薦機構跟投等多項制度改革，此前A股“買到便是賺到”的“打新”策略是否還能奏效，有待觀察。

“境內市場可供廣大老百姓投資的產品不多，A股的長期業績也未達到預期。因此，新股逐漸成爲需求很大的品種。”復旦大學泛海國際金融學院執行院長錢軍對《上海金融報》記者指出，“此前，由於A股新股定價不高，‘打新’中籤後快速拋售便能賺到，基本穩賺不賠。”

“雖然中新股確實能賺錢，但對投資者而言卻並不一定是好事。”錢軍指出，“通過‘打新’盈利可以說是運氣使然，並非投資能力的體現。我們統計發現，國內散戶在‘打新’賺錢後，會明顯改變自身交易習慣，如交易次數明顯提高。加之散戶最喜歡交易的股票一般爲小盤股，多數不理性交易最終導致投資虧損。”

錢軍表示，與主板相比，科創板“打新”面臨的情況很不同。“如新的定價機制下，各行業公司的定價會有很大不同。同時，科創板上市前5個交易日沒有漲跌停，不排除產生巨幅波動的可能。”錢軍強調，“這也是科創板投資門檻較高的重要原因，即希望有更多投資經驗和更強風險承受能力的投資者參與交易。”

值得關注的是，在科創板開市漸行漸近之際，投資者對科創板基金的熱情卻明顯“降溫”。以同樣能夠參與網下打新和戰略配售的第二、三批科創板基金爲例，第二批科創板基金的銷售情況雖不及第一批火爆，但首日僅有一隻產品未達到10億元募集規模上限，而目前仍在募集期的第三批科創板基金，僅1只產品首日達到10億元規模上限。

“由於科創板是‘增量’，在科創板即將上市的股票，雖然與創業板最爲接近，但很多企業與創業板企業仍有較大區別，目前市場中還沒有類似批量標的，投資基金需特別謹慎。”錢軍表示，“基金經理此前更多關注的是成熟行業的大企業股票，一個以投資成熟行業大盤股見長的基金，在科創板初期不一定能取得很好的業績。科創板股票的新特性與主板差別非常大，上市後的前5個交易日表現到底如何，很難確定，既有可能漲得非常快，也不排除部分企業一開始便‘破發’。”

記者 田忠方