金融界美股訊 北京時間6月29日消息，二手奢侈品的在線銷售平臺The RealReal在週五首次公開上市後的股票交易中暴漲，盤中一度漲近50%，最終收漲44%，報28.9美元。

　　The RealReal首次公開募股價格爲每股20美元，高於每股17美元至19美元的範圍。

　　該交易的承銷商由瑞士信貸，美國銀行美林和瑞銀投資銀行牽頭。如果承銷商行使所有選擇權，額外購買多達225萬股股票，The RealReal可能會籌集高達3.45億美元的資金。

　　它在納斯達克交易，股票代碼爲“REAL”。首次公開募股後，該公司將擁有8270萬股流通股。

　　“隨着時間的推移，奢侈品因其持久的耐用性和高保值性，使其特別適合轉售，”招股說明書稱，The RealReal引用數據顯示美國奢侈品的總可尋址市場價格爲1980億美元。

　　公司成功的關鍵是發展其託運人網絡，這些託運人爲其提供優質商品並吸引購物者，並且由發貨人自己支付佣金。 The RealReal說它在2019年3月31日之前累計支付了9.877億美元的佣金。

　　該公司於2011年3月在特拉華州註冊成立，總部設在舊金山，收入來源爲紐約和洛杉磯的數字訂單和三個零售店。 2018年的總收入爲2.074億美元，高於去年的1.339億美元。該公司2018年的淨虧損爲7580萬美元，預計未來仍將出現虧損。

　　The RealReal在2018年處理了160萬份訂單，同比增長42%，平均訂單價值爲446美元，比2017年增長2%。該公司2018年在約60個國家擁有416,000名活躍買家。

　　“投資者對The RealReal交易很感興趣，因爲其銷售增長強勁，超過50%並且作爲在線的認證奢侈品託運的大型可尋址市場，”Renaissance Capital的負責人凱瑟琳-史密斯（Kathleen Smith）週四在公司定價之前的一封電子郵件中表示。 “雖然未來幾年由於其高昂的銷售和市場營銷以及增加的認證人員的成本，將持續出現虧損，但The RealReal的價值卻高於其高增長的電子商務同行。”

　　二手奢侈品業務的另一個參與者ThredUp預測，到2023年，轉售部門的市場將達到510億美元，並將比十年內的快時尚（fast fashion）市場更大。

　　根據轉售企業的技術公司Yerdle的說法，現在市場的規模現在是30年前的兩倍，而且供應充足。

　　“我們的成功取決於我們能否經濟有效地吸引保留並發展與發貨人的關係，反過來我們通過他們提供的二手奢侈品在在線市場進行銷售，”RealReal寫道。專業銷售人員是採購這些物品的關鍵。

　　招股說明書說：“識別和聘用具有這些技能和屬性的專業銷售人員的過程可能很困難，可能需要大量時間。”

　　在首次公開募股之前，還有五件關於RealReal的事情要了解：

　　它計劃將其首次公開募股的部分收益用於慈善事業

　　The RealReal計劃將其首次公開募股的大部分收益用於營運資金和開支。但如果交易達到指定的範圍和售出了額外的股票，比如交易價格在價格區間的頂部，則1%或超過300萬美元將轉到RealReal基金會，該基金會的成立是爲了“參與慈善活動”。

　　The RealReal還將使用30萬美元向定期貸款機構支付貸款。部分收益還可能用於技術，產品或服務的投資。

　　在可預見的未來，沒有計劃支付股息。

　　其業務有可持續發展的信息

　　除了宣傳經過認證的奢侈品外，The RealReal還談到了二手奢侈品業務的可持續發展特徵。

　　招股說明書稱：“我們已經建立了一個充滿活力的市場，促進奢侈品的再循環，併爲更加可持續的世界做出貢獻。”

　　在給當前和未來股東的一封信中，首席執行官Julie Wainwright重申了該公司的環保意識。

　　“我們的買家和發貨人都是因爲意識到再循環奢侈品（以及出於收回他們的一些原始投資的目的）不僅對他們個人有利，而且對地球有利，”Julie在信中說。 根據艾倫麥克阿瑟基金會的一份報告，自RealReal成立以來，快時尚市場的發展使得時尚成爲一次性用品，並且可能是垃圾填埋場數量增加的關鍵因素。

　　The RealReal的定價取決於其他零售商和品牌

　　客戶在RealReal產品中看到的價值取決於物品全新時奢侈品的定價。

　　“爲了吸引買家進入我們的在線市場，可能需要降低我們在線市場銷售的二手奢侈品的價格，以便與這些定價策略競爭，這可能會對商品總價值產生負面影響，反過來，我們的收入也會受到部分影響，”招股說明書說。

　　The RealReal 2018年的商品總價值爲7.111億美元。

　　該公司曾因欺詐而蒙受鉅額損失，並且可能會再次出現這種情況。

　　由於客戶使用被盜信用卡，在未經授權的情況下完成了購買和其他形式的欺詐，The RealReal遭受了衝擊。

　　招股說明書說：“除了這種損失的直接成本外，如果欺詐與信用卡交易有關並且情節嚴重，可能導致我們不得不支付更高的費用或失去接受信用卡付款的權利。”

　　它也可以使公司開展訴訟或監管行動。

　　The RealReal已被香奈兒起訴，並可能面臨其他知名品牌的訴訟。

　　The RealReal於2018年11月被香奈兒起訴，聲稱The RealReal“將某些假冒香奈兒產品誤認爲是真正的香奈兒產品。“我們轉售的香奈兒產品讓消費者誤以爲香奈兒與我們有關聯並參與了驗證發貨人的貨物，因爲只有香奈兒能夠驗證二手香奈兒商品的真假，“招股說明書說。

　　該訴訟尚處於初期階段，可能會引發香奈兒和其他奢侈品牌的其他訴訟，特別是在結果不符合The RealReal的利益的情況下。

　　根據招股說明書，在某些情況下，The RealReal收到的貨物是假冒的。雖然該公司表示已經投資大量資金用於清除假貨的流程，但不能肯定能夠鑑定每一個假冒產品，這對公司的聲譽構成了威脅。

　　“隨着僞造者的複雜程度增加，識別假冒產品可能越來越困難，”招股書稱。

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