金融界美股讯 化妆品分销巨头科蒂是标准普尔500指数今年上半年表现最好的股票，这可能令很多分析师大跌眼镜。

　　这家化妆品分销商的股价在2019年上涨逾100%，而标准普尔500指数仅上涨17%。投资者押注科蒂将在新管理层的带领下实现重大转变，并最终从收购宝洁美容业务中恢复过来。

　　该股去年下跌了67%。

　　消费者前沿研究分析师乔纳森-菲尼(Jonathan Feeney)表示，科蒂正处于转型时期，许多投资者将其“大幅打折”的股票视为一个机遇。科蒂分销的化妆品品牌包括Opi、Covergirl和萨莉-汉森(Sally Hansen)。

　　菲尼将科蒂的成功归功于“备受尊敬的控股股东”。私募股权公司JAB也控制着Dr. PePPer等，该公司于今年4月控制了科蒂，此举受到了华尔街分析师的普遍认同。

　　菲尼称，“尽管情况比预期的要糟，但美国大众化妆品的流行趋势却出乎管理层的意料——管理层正在做出必要的调整。”

　　JAB没有回避并购交易，以填补投资组合的缺口。

　　本月早些时候，《女装日报》报道称，科蒂正在就收购凯莉-詹纳(Kylie Jenner)旗下价值12亿美元的化妆品公司进行谈判。

　　巴克莱在给客户的一份报告中称，" 科蒂目前确实负担不起进行大规模收购，尽管我们确实认为JAB会找到一种方法，为合适的资产发挥创意。"

　　然而，分析师们一致认为，科蒂的核心品牌——如Covergirl、Rimmel和Max factor——正在失去势头。戴维森(D.A. Davidson)在最近的一份报告中说，科蒂的六个“彩妆品牌”中有四个已经跌出了社交媒体的排行榜。戴维森对该股的评级为中性。

　　巴克莱分析师劳伦-利伯曼(Lauren Lieberman)在给客户的一份报告中表示，科蒂拥有“一系列基本上处于劣势的品牌，它们缺乏全球甚至本土规模，相互脱节”。巴克莱对该股持有评级。

　　收拾宝洁的残局

　　2016年，科蒂宣布将收购宝洁的美容业务。加拿大皇家银行资本市场表示，在经历了动荡的2017年和2018年的并购整合后，该公司正处于一个转折点。加拿大皇家银行资本市场是对该股给予买入评级的两家公司之一。

　　加拿大皇家银行预计，从2022年开始，“在提高生产率的努力和宝洁收购带来的协同效应的支持下，利润率将会提高并扩大”。

　　加拿大皇家银行战略财富管理总裁马克-泰珀(Mark Tepper)上月在节目中表示:“在去年下半年宣布收购宝洁美容业务的计划时，该公司遭受巨大打击。如今，该公司正在反弹。”

　　泰珀称，科蒂的基本面情况也不支持其实现长期突破。

　　泰珀表示，“在我看来，他们的总体战略仍然存在缺陷。自从收购宝洁公司后，他们基本上把大众消费者的支出增加了一倍，但消费者的购买趋势已经发生了变化。消费者现在想要的是体验，是声望，是精品，而不是封面女郎。科蒂的债务水平高得惊人。”

　　今年的部分上涨可能是由于“做空”，因为许多投资者一直在做空该股。根据FactSet的数据，科蒂是标准普尔指数中卖空最多的股票之一，其14.6%的流通股被卖空。但它的浮动很小，只有37%。

　　美妆股今年都在上涨，Ulta和雅诗兰黛的股价自年初以来都上涨了40%以上，e.l.f Beauty飙升了60%以上。

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