金融界美股訊 化妝品分銷巨頭科蒂是標準普爾500指數今年上半年表現最好的股票，這可能令很多分析師大跌眼鏡。

　　這家化妝品分銷商的股價在2019年上漲逾100%，而標準普爾500指數僅上漲17%。投資者押注科蒂將在新管理層的帶領下實現重大轉變，並最終從收購寶潔美容業務中恢復過來。

　　該股去年下跌了67%。

　　消費者前沿研究分析師喬納森-菲尼(Jonathan Feeney)表示，科蒂正處於轉型時期，許多投資者將其“大幅打折”的股票視爲一個機遇。科蒂分銷的化妝品品牌包括Opi、Covergirl和薩莉-漢森(Sally Hansen)。

　　菲尼將科蒂的成功歸功於“備受尊敬的控股股東”。私募股權公司JAB也控制着Dr. PePPer等，該公司於今年4月控制了科蒂，此舉受到了華爾街分析師的普遍認同。

　　菲尼稱，“儘管情況比預期的要糟，但美國大衆化妝品的流行趨勢卻出乎管理層的意料——管理層正在做出必要的調整。”

　　JAB沒有迴避併購交易，以填補投資組合的缺口。

　　本月早些時候，《女裝日報》報道稱，科蒂正在就收購凱莉-詹納(Kylie Jenner)旗下價值12億美元的化妝品公司進行談判。

　　巴克萊在給客戶的一份報告中稱，" 科蒂目前確實負擔不起進行大規模收購，儘管我們確實認爲JAB會找到一種方法，爲合適的資產發揮創意。"

　　然而，分析師們一致認爲，科蒂的核心品牌——如Covergirl、Rimmel和Max factor——正在失去勢頭。戴維森(D.A. Davidson)在最近的一份報告中說，科蒂的六個“彩妝品牌”中有四個已經跌出了社交媒體的排行榜。戴維森對該股的評級爲中性。

　　巴克萊分析師勞倫-利伯曼(Lauren Lieberman)在給客戶的一份報告中表示，科蒂擁有“一系列基本上處於劣勢的品牌，它們缺乏全球甚至本土規模，相互脫節”。巴克萊對該股持有評級。

　　收拾寶潔的殘局

　　2016年，科蒂宣佈將收購寶潔的美容業務。加拿大皇家銀行資本市場表示，在經歷了動盪的2017年和2018年的併購整合後，該公司正處於一個轉折點。加拿大皇家銀行資本市場是對該股給予買入評級的兩家公司之一。

　　加拿大皇家銀行預計，從2022年開始，“在提高生產率的努力和寶潔收購帶來的協同效應的支持下，利潤率將會提高並擴大”。

　　加拿大皇家銀行戰略財富管理總裁馬克-泰珀(Mark Tepper)上月在節目中表示:“在去年下半年宣佈收購寶潔美容業務的計劃時，該公司遭受巨大打擊。如今，該公司正在反彈。”

　　泰珀稱，科蒂的基本面情況也不支持其實現長期突破。

　　泰珀表示，“在我看來，他們的總體戰略仍然存在缺陷。自從收購寶潔公司後，他們基本上把大衆消費者的支出增加了一倍，但消費者的購買趨勢已經發生了變化。消費者現在想要的是體驗，是聲望，是精品，而不是封面女郎。科蒂的債務水平高得驚人。”

　　今年的部分上漲可能是由於“做空”，因爲許多投資者一直在做空該股。根據FactSet的數據，科蒂是標準普爾指數中賣空最多的股票之一，其14.6%的流通股被賣空。但它的浮動很小，只有37%。

　　美妝股今年都在上漲，Ulta和雅詩蘭黛的股價自年初以來都上漲了40%以上，e.l.f Beauty飆升了60%以上。

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