原標題:火速圍觀！中國私募證券投資基金評級報告出爐！

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一、評級情況

2018年8月份，市場三大指數全部跌破7月份的最低單，再創年內新低，市場的悲觀氣氛濃厚。滬指來看，最低點已經距離2638點僅有一步之遙，並沒有跌破三年前的熔斷期間的2638點。下面統計分析存續基金的評級情況，8月份，共有8790只產品參與一年期評級，4889只產品參與二年期評級，2616只產品參與三年期評級，567只產品參與五年期評級。參與評級的產品數量相比上個月均有些許增加。具體星級分佈數據如表1：

表1：各評級週期星級產品數量分佈

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二、業績表現情況

絕對收益方面，所有參與一年期評級的基金產品平均收益率爲-4.67%，相比上個月的-1.39%再次出現大幅下降，主要原因在於8月份的市場再次創出年內新低，市場信心非常脆弱，虧錢效應依舊蔓延，大部分私募基金再次虧損嚴重；所有參與二年期評級的基金產品平均收益率爲2.91%，所有參與三年期評級的基金產品平均收益率爲7.53%，而所有參與五年期評級的基金產品平均收益率爲69.56%，各大評級週期的平均收益利率，環比7月份都出現了較大的下降。表2爲各個週期各星級的評級收益率，可以看見，由於收益率指標在評級方面佔了較大的權重，所以星級越高，收益率要大一個級別。

表2：各評級週期星級之間收益率對比（%）

上面是縱向比較各個評級區間的平均收益率，下面將對各個評級週期的產品收益率進行橫向比較，比較結果見表3。從表中的數據可知，今年以來，評級週期越大的產品收益率越低，五年期的產品今年以來的平均收益率爲-14.53%，反而成立時間較短的一年期產品中，今年以來的平均跌幅最小，爲-7.67%，意味着成立時間越長的產品，在今年的表現情況比成立時間較短的要差。而最近一年和最近兩年的指標中，各個評級週期的產品表現差異性不大。

表3：各評級週期區間收益率對比（%）

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三、最大回撤情況

最近3年的二級市場走勢較差，收益率指標普遍不太好看。下面看各個評級週期的最大回撤情況。下面對4個評級週期的最大回撤進行統計分析，數據結果如下表4。

表4：各評級週期星級之間最大回撤對比（%）

從上面的結果可知，最近一年，產品的平均回撤爲17.20%，整體處於偏高位置。但是最近三年和最近五年的平均最大回撤高達24.45%和37.98%，主要原因在於這段時間市場處於熊市階段，同期市場指數跌幅較大。雖然市場如此，但是五星級產品表現非常好，最近一年，一年期評級五星級產品的最大回撤只有5.51%，遠遠低於平均水平。

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四、融智風格

融智風格是根據產品區間內的收益率，結合滬深300指數的漲跌，綜合評價產品的進攻防守能力的指標。根據各評級週期中上行和下行捕獲率得出融智風格顯示，4個評級週期中的融智風格分佈如下面四個餅圖。結果顯示，一年期、二年期和三年期評級的產品中，防禦型產品佔比分別高達41.31%，40.56%和37.92%，佔比較高，三年期評級的產品中，進攻型的佔比也較高；而五年期評級中，進攻型和攻守兼備型的產品數量佔比分別爲48.68%和29.28%，兩者加起來接近80%。

圖1:2018年8月一年期融智風格分佈

圖2:2018年8月二年期融智風格分佈

圖3:2018年8月三年期融智風格分佈

圖4:2018年8月五年期融智風格分佈

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五、評級簡介

1、評級目的

爲了讓投資者、投資顧問及其他相關機構更好的評估和比較私募基金的表現，並希望能夠促使私募基金的調查研究過程更加透明，推動私募基金的規範健康發展，融智評級針對成立一年或者一年以上的非結構化私募證券投資基金產品（單賬戶、海外基金、穿透式TOT除外），基於歷史業績進行定量分析，建立了五星評價體系。評級結果只陳述過去，不預測未來。

2、評級對象

針對非結構化私募證券投資基金產品（單賬戶、海外基金、穿透式TOT除外），且至評價時點至少具備一年以上歷史業績。

3、評級指標

融智評級綜合考慮絕對收益，最大回撤和風險調整收益指標，在關注盈利能力的同時，增加了對下行風險的考慮。

4、評級步驟

1）、數據準備：基於融智數據團隊於上月5日至本月5日對私募基金淨值數據的收集整理，數據來源於相關第三方託管公司或私募機構。

2）、指標計算：計算評級區間內指標值，進行排名並以此作爲星級評價的依據。

3）、星級規則：根據融智綜合指標排名來評定星級，前10%評價爲五星，接下來的22.5%爲四星，中間的35%爲三星、隨後的22.5%爲二星、最後的10%爲一星。

4）、融智風格箱：旨在通過分析產品對市場的敏感度來定量的劃分產品的風格，刻畫產品的進攻能力和防禦能力。風格箱中運用到的兩個指標爲上行捕獲率和下行捕獲率，通過兩個指標值的分佈區域定位基金風格。

5、更新頻率

融智私募基金評級每月10日公佈上月評級結果（只針對上月5日至本月5日公佈淨值的私募），以月頻率滾動更新。

6、評級使用

融智評級是以產品過往業績爲基礎的定量評價，產品具有較高的星級，並不等於該產品未來能夠繼續取得了良好的業績，其未來表現仍然受到投資組合變動的影響。產品具有高的星級，也不等於該投資組合適於每個投資人，因爲投資人的投資目標、投資週期和風險承受能力因投資人而異。評級結果每月定期更新，其評價結果的變化，並不一定表示產品業績表現的回落，也可能是其他同類基金表現轉好所致。

投資人不應以星級下降作爲贖回產品的指引。

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六、附錄：部分五星級產品列表

表5：收益率前20名一年期五星基金（查看全部請登錄私募排排網組合大師）

表6：收益率前20名二年期五星基金（查看全部請登錄私募排排網組合大師）

表7：收益率前20名三年期五星基金（查看全部請登錄私募排排網組合大師）

表8：收益率前20名三年期五星基金（查看全部請登錄私募排排網組合大師）

公司簡介

深圳市排排網投資管理股份有限公司，國內最強大、最專業、最有影響力的私募基金科技金融集團。國內私募基金行業垂直細分領域的絕對領導者，國內最早佈局並持續領先於私募基金數據庫、私募基金評級、私募基金指數、私募基金行業峯會、私募基金線上路演，業務範圍包括2C和2B端的私募基金髮行和代銷、私募基金智能軟件、私募基金綜合服務等等。

公司專注於服務高淨值人羣，擁有豐富的私募資源和紮實的金融基礎，並和領先的IT技術結合，打造科技驅動的私募基金一站式綜合交易和服務平臺。

聯繫地址：深圳市福田區新洲南路2017號東方明珠科技大廈6樓

客服熱線：400-680-3928

郵編：518048

組合大師網址：https://fof.simuwang.com

免責條款

本評級系統使用的數據均來自各大投資管理公司網站及其發佈產品的信託平臺，融智評級不保證所引用數據的準確性和完整性，對由於數據的錯誤所造成的分析偏差不負責任。

本評級系統以私募基金以往業績爲測算基礎，不作爲對產品未來業績的預測。評級結果並不構成買賣基金或其他相關業務的依據，對讀者由於本產品或工具所附觀點而進行買賣基金或其他從事相關業務的盈虧後果不負任何責任。

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