文章作者：熙小姐

文章来源：市值风云app 风云汇专栏

熙小姐在此前发表的文章中，屡次提及，在我大A股生存的上市公司简直堪称“小央行”，因具“印股票”这一特殊功能，使得其可实现化腐朽为神奇的疗效，同时也几乎可以做到“长生不老（只要不犯严重造假等错误）”的传奇。

～印股票会上瘾，不要印的太爽，哈哈哈～

于此，熙小姐打算用中南重工（002445.SZ），哦，不好意思，应该叫中南文化，来揭开这“化腐朽为神奇”面纱的侧面。

特别提示，本文比较适合传统行业的各大boss们翻阅，见识一下钢管厂出身的陈少忠老板如何以身作则，从“印股票”的“生手”，到把这招运用的炉火纯青的“熟手”，玩的不亦乐乎的同时，谱写出了一段华丽故事——虽然结局有点点凄凉，但是过程还是很享受的。

各位奉行“享受哲学”的老板，不怕身后洪水滔天的老板，千万不要错过这个经典案例。

～亲爱的boss们，根本就不！要！怕！大胆往前走！～

当然，陈老板的胆量也是练出来的，技能则是（实）践出来的！

一、“中南重工厂”，熬不过4年！

1、国内最大；1%

2013年前（其实至今也是），大A股的传统行业上市公司众多，但这些公司无论上市前多么优秀，在熙小姐眼里都有几个“亘古不变”的毛病：上市当年即“变脸”，时有发生；上市三年左右，徘徊在转型的十字路口；至于七年之痒能否成功趟过，则考验着大boss的能耐。

中南重工当然不能免俗。

2010年7月，时年43岁的陈（少忠）老板（1967年）带着中南重工，国内最大的工业金属管件制造商，登陆中小板。熙小姐就直说了：这其实就是一家钢管厂公司，生产各种款式的钢管！

当然，作为国内最大的钢管厂，其产品可不是大家日常所见的普通钢管产品：

首先，它主要用于重工装备与石化、船舶、电力等，并与应用领域的龙头合作，主要供应给中石油、中石化等石化行业龙头，江苏扬子江船厂有限公司、上海船厂船舶有限公司、江南造船 (集团)有限责任公司等船舶龙头企业；

其次，相关钢管产品取得了包括法国、德国、意大利等的生产许可证；

第三，产品远销日本、韩国、欧洲、美国、新加坡等国家和地区。

总而言之，绝对要对得起“国内最大”四个字，否则这种产业怎么可能上市呢？

不过，公司所属钢管行业的瓶颈也是众所周知：

一方面，与宏观经济政策密切相关，由于所处行业中游，肯定备受行业上（钢管、钢板、钢锭）、下游（石油化工、船舶、电力、天然气等）的挤压，因此，公司毛利率肯定不会很高，这“国内最大”的中南重工上市前3年的综合毛利率也没过30%；

另一方面，技术水平滞后，连中南重工的产品技术与同行业国外大公司相比还是有较大差距；

第三，行业非常分散，公司虽贵为国内钢管龙头，市占率也不超过1%。

所以，中南重工当时IPO的募资用途也是围绕钢管产品的技改和扩产进行。

尽管行业非常传统且瓶颈明显，但陈老板硬是带着中南重工集团在上市前三年做到营收复合增长近20%，净利润复合增长约12%的优异表现，至2009年度更是以6,700万元的净利润于2010年强势登陆中小板。

～熙小姐觉得，为了上市，咱陈老板还是很拼的哈～

当然，这类带“最大”字眼的公司在大A股也是颇受欢迎的，上市后一年间，公司市值一路飞奔至近44亿元。如果按照陈老板控股的中南重工集团所持的56.10%股份计算，其身价高达25亿元！

2、上市即“甩脸”，你管我！

尽管上市当年，公司即“甩脸”给市场看，净利润从上年的6,700万元下滑至不足5,000万元，但好歹2011年还稍微反弹了一下，创造了公司自成立以来最好业绩，实现近7,000万元净利润。

但不巧的是，自此，公司的赚钱能力就“瓶颈”了，无论营业收入如何增长，3,000-4,000万元的扣非后净利润是常态。

～在熙小姐看来，你若优秀，请先登陆大A股，之后，你！管！我！～

2007-2014年公司营业收入及净利润变动（单位：万元）：

面对此情此景，公司的解释也如熙小姐前文所述，反正都是宏观经济环境影响、下游需求放缓、行业景气度下降的锅了。

3、陈老板股票刚解禁，总市值仅剩24亿元

公司如此的经营表现，肯定不受“韭菜们”待见，上市才3年半，至2013年底，市值硬是跌回了解放前，回到上市之初的约24亿元！

而且，陈老板通过中南重工集团所持股份在2013年7月才迎来解禁，还没有尝过一点点“套现”的甜头，身价却缩水的厉害，仅剩下13亿元！

13亿元，虽对于熙小姐而言是个天文数字，可对于此前曾体验过一把25亿元的身价的陈老板而言，那可是折了一半的价啊！

而且，这后面的走势，是围绕这24亿元向东北方还是东南方前行，则是至关重要的，事实上，结合钢管行业市场表现，市值向东南方的概率更大，难道各位不觉得？

～陈老板对此，肯定比熙小姐有更加清晰的认知～

4、上市3年，陈老板其实很努力，只是无力回天！

话说中南重工的掌舵人陈老板，江阴人，20岁来到江阴钢管厂做学徒，23岁跑销售，26岁当上钢管厂厂长，此后还屡次被评为无锡市劳模和青年企业家，一路带着原本默默无闻的小钢管厂成为国内最大，并走向资本市场。可谓是年轻有为！

～履历也是棒棒哒！堪称熙小姐楷模～

据说，刺激陈老板去资本市场的事件是2007年江阴扬子江船业在新加坡的成功上市，同处江阴的陈老板表示不服，所以也决议要去新加坡“逛一下”，并在2006年开始筹备，然而筹备没过多久，商务部等六部委颁布实施《关于外国投资者并购境内企业的规定》，增加了陈老板在新加坡上市计划的难度，于是，被迫取消新加坡计划，才改为来我大A股。

这才导致了今天我们在大A股看见陈老板的身影。

～正可谓“塞翁失马，焉知非福”，感谢上述《规定》的出台，否则各位都会错失欣赏陈老板在我大A股“蹦跶”的场景～

事实上，上市后的前3年，陈老板也是中规中矩：提升技术，努力将市场开拓到核电、海洋工程等领域，全心全意搞钢管。

只是，天不由人，按公司的说法，从2012年开始，国际、国内经济发展的低迷态势等外在客观因素冲击着公司运营的基本面，所以，无论陈老板怎么努力，怎么调整业务结构，都无力回天。

～熙小姐想起了台基股份（300046.SZ）的邢老板了～

二、第一次学“印股票”，价值10亿元，谨慎而为！

企业要发展，“韭菜们”要看得见的增长、利润，而陈老板最擅长、最了解的钢管行业却江河日下，规模虽超10亿元，但却仅能赚个区区3,000万元的净利润，更不是“韭菜们”偏爱的“性感”行业。

面对未来，才上市3年多的公司该何去何从？

～讲真，大A股像陈老板这样的boss不要太多～

熙小姐答曰：当然靠转型咯！

～这可是大A股的永恒话题～

怎么转？

熙小姐答曰：找热点咯！

～难道转型不都是这样搞的？～～

2013年热点是啥？

当然是熙小姐此前文章中反复提到过的影视、游戏等等啦！

只是，摆在眼前的事实是，此时年届46岁的陈老板虽依然年轻，但大半辈子可都是和钢管打交道。

影视？这风马牛不相干的行业，即便陈老板天天看电视，与懂这个行业也是两码事！

～毕竟，对于多数传统行业的boss们而言，转型又不是转身，哪里那么容易？～

嘻嘻，其实还真不难！

熙小姐开始向各位老板敲黑板了，资本市场活跃着一群人：

第一类是熙小姐这类级别较底层的小兵，俗称“搬砖狗”，市值风云的兄弟们通常把自己叫“代客泊车”的，都是苦逼赚码字钱的；

第二类是比熙小姐稍微高端点的，在买卖双方做撮合的，一般称作“拉皮条”，赚个中介费；

第三类则是玩的更高级的，不限于单纯的“拉皮条”，还通过投资等方式介入，多路径赚钱。

对于这第三类，中植系等就比较有名！

～熙小姐的职业目标也是进阶第三类，哈哈哈，请勿鄙视～

有事找他们，没错的！

1、中植系强势入局，变身“二股东”！

所以，陈老板懂不懂影视压根就不重要。关键是要找到懂的，会玩的！

～台基股份（300046.SZ）的邢老板当年可就请了熙小姐的同行们（请搜索熙小姐在市值风云上发表过的历史文章）～

这不，中植系的中植资本就找上门了，并且随身带来了储备良久的“诱饵”——大唐辉煌！

只是，要想撼动陈老板过往在资本市场的“无”作为，非一般人可为：毕竟上市3年半，陈老板连自己懂的行业都没干过外延扩张、收购等事儿，此时要让他去玩并购，而且还是跨行业的影视。

更何况，2013年开始玩跨界的上市公司还是比较少的！

～熙小姐不得不说，2013年前大A股boss们其实真的没那么会“玩”～

但偏偏，咱中植资本就是做到了。

～熙小姐重点提醒，中植资本的玩法厉害着呢，大家学着点～

2013年12月，上市三年半的中南重工集团第一次因重大资产重组事项公告停牌（市值23.65亿元，收盘价9.38元／股），3个月后，公司公告，拟作价10亿元收购大唐辉煌100%股权，并配套募集资金1.74亿元。

熙小姐认真翻阅着交易方案，不禁感叹，中植资本为了此次交易可谓是颇费心机，其扮演的角色，即协助陈老板打造“矮矬穷”为“高帅富”，而通过方案细节，又可打消陈老板的各种顾虑。具体体现：

（1）、不让上市公司花一毛钱现金，以24亿元的市值完成对10亿元大唐辉煌的收购！

但，对应的是给予上市公司从未企及过的上亿元的业绩承诺！

～熙小姐就问，不花一毛钱买如此诱人标的，哪个老板不喜欢？～

（2）、中植资本以受让、仅接受股份支付、认购配套资金等方式强势入局，变身“二股东”，但绝不做第一大股东！

～表衷心的最佳方式，股份形式捆绑达成利益一致，你做老大，我只做老二～

熙小姐具体解释一下：

首先，助力陈老板“套现”1.50亿元。即陈老板控制的中南重工集团向中植资本转让中南重工股份6.95%（1,751.55万股），转让总价合计1.5亿元（8.56元/股）。

这是中植资本精明之一：以停牌前收盘价的近9折拿到该部分股权，既划算又可帮助boss“套现”，一举两得。

其次，10亿元的标的收购方案中设置了1.74亿元的现金支付，但通过配套融资来支付该笔现金，而中植资本来认购该部分配套融资；

这是中植资本精明之二：即解决了上市公司和标的方的现金诉求，又寻找好了最佳“套利”点。至于为何这里是最佳节点，可参考阅读熙小姐在市值风云“风云汇”社区里发表的文章《浙系资本玩家的又一封神之作：长城影视赵锐勇长城动漫往事》中的解释。

第三，中植资本所持有的大唐辉煌的30.47%股权也仅以股份方式支付。

中植资本精明之三：停牌前半年，火速大比例增持大唐辉煌股份（2013年9月，增资1.9亿元，整体作价7.5亿元，2011年已持少量股权），不足半年，已溢价33.33%，成功赚了第一波。

真正的优秀者，就应该如中植资本，熙小姐稍微盘算了一下，中植资本为了强势入局，成为“二股东”，前后合计耗资5.2亿元左右，并因此合计持有上市公司7,361.36万股股票，持股比例为19.93%！

对于“生手”陈老板而言，第一次学“印股票”，有这么个搭档那是相当不错！

～熙小姐友情提示，请记好5.2亿元和19.93%等数字，便于后续随时计算其可观“暴富”～

2、控股权相对集中，才能随心所欲“印股票”！

除了中植系的强势入局做“二股东”，多路径实现套利，熙小姐于此必须重点强调，此次虽然上市公司没有花一毛钱现金，只需要印价值10亿元的股票，但是对应的代价则是股权的大比例稀释。

毕竟，陈老板可以只印股票，但可不想把控股权给印没了！

幸运的是，交易前，陈老板控股的中南重工集团持有上市公司高达56.10%股权，所以，经过一系列方案设计后，陈老板除了取得1.5亿元现金，依然持有上市公司33.55%的控股权。

3、大唐辉煌，演技派明星股东傍身！

至于这大唐辉煌到底好不好，熙小姐仅简单说几点：

实际控制人王辉（1963年），职业生涯都在影视行业；

2011年，中植资本就曾投资约1,200万元取得其7%股权;

2012年，曾在IPO排队现场，股东包括陈小艺、冯远征、唐国强、陈建斌、王姬等知名艺人；

同时，还敢于做出近亿元以上的业绩承诺，这样的标的能差嚒？

三、每年“印一次股票”，大胆往前走！

从2013年12月停牌，到2014年9月方案获得ZJH并购重组委审核通过，虽在距离并购成功几乎只是一步之遥时发生了“立案稽查”的小插曲。好在并无大碍，2014年12月，公司终于获得ZJH批复。

～陈老板第一次学“印股票”，不易！但这招却太容易学了，自此通通搞起来！～

虽说“钢管+影视”的多元化格局在熙小姐眼里是硌得慌，但却备受韭菜们追棒，方案还未被ZJH审核通过，韭菜们就因“预期”到黎明的曙光，市值从停牌之时的约24亿元爬到2014年底的50亿元！

～“预期”这玩意儿在大A股真是个可爱的小东西！熙小姐也喜欢～

陈老板此前的各种顾虑，此刻，似乎可以放一万颗小心心了！

不过，有谁看转型做影视的就只收购一家影视公司就完事的？

这不，咱陈老板开始发话了，公司是要打造“中南明星梦工厂”，全产业链搞起来！

～陈老板在资本市场沉寂近4年之后，现在颇有“三日不见，刮目相看”之势了～

1、刘春坐镇，全产业链搞起来！

2015年1月，以年薪200多万元另加股权激励方式请来50岁的刘春，出任首席文化官，负责文化传媒板块战略执行！

～刘春牛不牛，百科就知道～

随后，布局艺人经纪业务，参股电影公司，设立自己的影视公司，音乐、教育，文化产业基金等等通通搞起来！

面对此情此景，券商分析师们也是好评不断：

而韭菜们则以市值的狂奔来表衷心，超200亿元，这可是陈老板从未料想到的公司市值！熙小姐口算了一下陈老板的身价，才一年半的功夫，狂涨至超67亿元，太嗨了！

～行业的鲜明对比带来的财富效应立竿见影，熙小姐顺便按照200亿元市值算了一下中植系，约5亿元的投资，现在账面已40亿元，赚了35亿元，才一年半哟～

至此，对于陈老板而言，转型看起来似乎也没那么难嘛：不花现金，印个股票即可！

通通搞起来！

～这招，陈老板可学会啦！连熙小姐都会了，嘻嘻！～

2、第二次“印股票”，价值13亿元，嗨起来！

2015年1月，大唐辉煌如期揽入中南重工怀抱，仅隔5个月，中南重工又停牌了。

～在熙小姐看来，陈老板尝试了第一次“印股票”的蜜果后，完全变了，自此不再提其搞了大半辈子的钢管了～

4个月后，公司表示作价8.7亿元收购值尚互动合计100%股权配套融资8.7亿元，切入网络游戏发行业务，又一个市场热点。美其名曰，打造“影游联动”！

～好吧，韭菜们喜欢的，陈老板通通给你们～

当然，对于陈老板而言，最佳的收购方式还是不花一毛钱现金完成重大资产重组最划算。所以，收购方案中虽然设置了4.35亿元的现金支付，但是配套8.7亿元融资不仅可以完成收购所需的现金安排，还可以补充上市公司流动资金。

这样的游戏真的可以多玩几次哟！

～熙小姐普及法规条文，第一次“印股票”配套是25%限制，此次则改为100%～

而且，由于此时公司市值200多亿元了，对于陈老板而已，股权稀释与前次相比，小太多了！

交易前，中南重工集团持股33.55%，印了价值13.05亿元的股票后，中南重工集团持股占比约为32.46%，仍为上市公司第一大股东。

～童鞋们，这就是做高市值的好处啊，可以拿着一堆纸随便去买买买了～

而且，此次收购停牌之际，公司也恰好躲过了大A股2015年6月历史性千股跌停，复牌后虽历经跌撞，但市值依然迎来了历史最高峰233.45亿元！

～转型升级，打造市值，印两次股票即可～

至于大家好奇的值尚互动是谁呢，熙小姐仅想说，陈老板买东西，除了不花现金，就是一定要有“优秀”的保障：比如这家成立2年，估值就达8.7亿元的游戏公司，背后就有着中国动漫第一股奥飞动漫（002292.SZ）的身影，收购前半年左右的时间，奥飞动漫的“影子”纷纷“入局”！奥飞动漫实际控制人蔡氏家族是值尚互动旗下子公司的主要持股者。

另外熙小姐提示一下，这次配套融资，中南重工还吸引了芒果传媒认购（3亿元）。厉害的嘞，各方都来捧场。

～熙小姐提示，捧场当然有捧场的理由咯，请看后文～

2016年4月，收购方案获得ZJH批复并在当月完成过户手续。次月，上市公司证券简称由“中南重工”变更为“中南文化”。

～至此，还记得中南重工的可以举手示意一下！估计陈老板自己都不会举手的～

3、第三次“印股票”，价值8亿元，玩的不亦乐乎！

熙小姐说过，在我大A股，干啥事儿都得利索，快狠准，抢占时机至关重要。

陈老板第一次（2014年）印了10亿元的股票，随后重金请来大侠刘春坐镇，把影视产业链是完善起来了，可这第二次（2015年）印的13亿元股票才收购过来的游戏，仅是一家发行商，“玩”游戏肯定也是要全产业链啊。

所以，缺啥，咱补啥！咱大A股的上市公司就是这么牛批，上天入地，遨游太空，除了做不出业绩，其他啥都能做！

这不，2016年4月才收购完值尚互动仅2个月，公司又因重大事项停牌了。

插播，停牌当月，中南文化用4.5亿元拿下新华先锋100%股权。这是一家综合性IP文化机构，旗下拥有王蒙、严歌苓、梁晓声、天下霸唱、刘猛、纪连海、许开祯等一大批著名作家以及大量网络文学新锐作家。美其名曰抢占IP“制高点”，反正此举也是符合当年市场的IP热！

～哎哟，请各位千万别因熙小姐总说陈老板的风格是不喜欢花现金，只喜欢印股票而急着递板砖给熙小姐！大家可别忘了，第二次印股票时配套融资中给上市公司补流4.35亿元啊～

3个月后，公司表示，作价6.6825亿元收购游戏研发商极光网络90%股权，同时配套融资4.01亿元。

～2016年1月，上市公司花了4,000万元参股标的10%股权～

熙小姐翻方案也是马不停蹄的节奏，累得一比，不过仔细一看，哎哟，方案设计还是真心不错的，十足的符合赵老板的风格的：

首先，不能花一毛钱现金。6.6825亿元的收购中设置2.673亿元现金又通过配套4.01亿元完成现金支付，剩余的还可以搞搞研发之类的。

～真是取之于韭菜，用之于自己，陈老板就是不想花自己的现金～

再看，成立2年3个月，仅上线两款游戏，收入来源几乎全部来自于一家公司，整体作价7.425亿元的极光网络，背后居然还有三七互娱（002555.SZ）的身影，也是完全符合陈老板收购偏好！

讲真，熙小姐根本不想解剖这些被收购标的的作价腾飞史给你们看，以免挫伤你们的斗志，哈哈哈哈。

～熙小姐就悄悄告诉你们，三七互娱（002555.SZ）当初只投资了800万元获得20%股权，所以这两年多到底溢价赚了多少钱，自己动笔算算吧～

虽然从2016年中开始，ZJH对游戏等并购重组和再融资监管趋严，但幸运的是，2017年2月，交易方案依然取得ZJH审核批复，并在次月完成过户。

只是，资本市场环境已悄然发生较大变化，此次收购的完成并未能像此前一样等到“韭菜们”的继续捧场，热浪退去，公司市值急转直下，至2017年底，跌宕在100亿元上下！

市值下行的影响也是严重的，公司原本设计好的4.01亿元配套融资等了10个月都找不到认购方！2017年12月，公司公告取消该配套！

～熙小姐就问，任你你会去认购吗？肯定不会嘛，注定亏的交易～

四、2018年，雷暴声不断！

上市8年，陈老板给上市公司谱写了两段迥然不同的发展历史：从上市前4年的打造“中南重工厂”，到上市4年后打造“中南明星梦工厂”，将那些年的市场的热点（影视、游戏、IP等）通通揽入怀中。

陈老板也从专注搞钢管，从不玩资本，蜕变到年年“印股票”，搞大文化娱乐，玩的不亦乐乎。

而这4年间，目睹的不仅是一家公司的所谓华丽“转型”，更是一个老板的“转身”！

～此刻，熙小姐只想问阅读本文的诸位boss们，你们都学会啦？～

不过，话说回来，难道你们此刻就真的不关心一下这原来的钢管业务，哦，不对，公司已于2014年改称为高端装备制造业——陈老板奉献了大半辈子的业务？

～熙小姐试问，你让玩资本游戏就可以大赚特赚的陈老板继续去搞那死不赚钱的钢管业务，想的不要太天真？～

钢管业务到底怎样，感兴趣的可以自行看下图！

熙小姐只结论一句，从2014年介入大文化产业，有了被收购标的的业绩承诺支撑后，公司的这所谓的“高端装备制造业”就开始放任自流起来。

不过不要紧，表现太差，咱就剥离，才不管它是不是高端装备！

～更何况是个假的“高端装备制造业”呢！嘻嘻～

2018年3月，陈老板控制的中南重工集团就表示，拟在未来6个月内减持达到或超过5%股份，用于接盘中南文化拟置出的钢管业务及资产。

～记住，熙小姐写过的文章曾说过无数遍了，但凡“传统业务+性感业务”的模式看起来都是硌得慌，传统业务剥离是迟早的事情～

结果才减持1.68%，套现1.60亿元，中南重工集团便于2018年9月12日公告终止减持计划，为何？

因为，中南重工集团所持全部股份被司法冻结！

司法冻结？又咋的了？

～熙小姐来不及继续思考公司转型问题，领阅这“明星梦”工厂之美，便马不停蹄，走一圈公告去！～

1、违规、诉讼不断，自曝家丑

熙小姐仔细翻看了最近的所有公告，悉数陈老板仅8月份被爆出的三宗罪：

～陈老板不错唷，胆子都（实）践肥了～

1. 未履行内部审批决策程序却指示财务人员以上市公司之名开具商业承兑汇票且仍被第三方持有累计金额达1.15亿元（截至2018年6月30日）；

2. 未履行内部审批决策程序对陈老板及其控制、参股的公司担保累计金额达约为9.81亿元（截至2018年6月30日，且占最近一期经审计净资产的22.57%）；

3. 陈老板及其控制的中南重工集团存在占用公司资金结余总额达3.15亿元（占最近一期经审计净资产的 7.25%）。

总涉及金额高达14.11亿元。

呃，熙小姐该说什么呢？

～行走资本市场的几个大忌讳的条款通通都被陈老板染指，只能说明，陈老板真的很缺钱～

不止于此，8月底，来自全国各地的传票、应诉通知书、举证通知书等也是接连而至，状告中南文化、其控股股东中南重工集团及陈老板，起因均是借款未还、担保等，涉及诉讼达6起，合计金额高达5.6亿元。

9月13日，根据公告，公司及子公司31个银行账户被冻结（占银行账户比16%），有息负债23亿元中7笔已出现违规，当然，还有前述的中南重工集团股份轮番被司法冻结，而第二次“印股票”之时芒果传媒3亿元认购公司股票时双方居然还签订了“抽屉协议（保底收益，10%/年）”，于是也纠纷咯。

………各种“雷暴声”不绝于熙小姐之耳………

～熙小姐对这些违规行为甚是不屑，奈何因为陈老板都不屑啊～

面对此情此景，交易所也是忙坏了，各类《关注函》、《问询函》、《监管函》接二连三递过来，搞的上市公司至今都未全部回复完毕。

至此，熙小姐只有一个疑问，各位想想，从2014年至今，上市公司层面，几乎都是按照“印股票”不掏一毛钱现金的模式走过来的，却依然负债累累，而上市体系之外，陈老板亦是如此缺钱，不惜染指各种违规事项，宁愿犯大忌讳来解决自身资金需求，为何？

～大家可还记得上市后的前4年中规中矩的陈老板？啧啧～

熙小姐仅料想，上市公司被收购标的虽贡献了高额利润，但现金流紧张的要死吧！而陈老板这么缺钱，该是在上市公司体系之外建立了一个庞大的帝国才对！

～具体是什么帝国，交给时间和回复吧，但熙小姐保证不是“钢管帝国”～

2、曲终人散，一枕黄粱：高管纷纷散场

而就在这违规、诉讼不断爆出前后，董秘、首席文化官、总经理等高管均因个人原因在一个月内纷纷散场。真的是个人原因？

这时点儿，难道应该怨他们不近人情？于上市公司危难之际离场？

可众所周知，轻资产行业就是靠人和资源来运作的行业，且不论当初不惜代价挖过来的这些高官是否在任职期内实现了成本-收益的回收（比如，2017年度报告显示，刘春除了每年216万元的薪酬，还持有上市公司3,600万元市值的股票）？中南文化的未来，该由谁来继续主持？

～靠搞钢管的陈老板？熙小姐只能默一下咯～

3、未来的利润，继续靠买？

至此，小伙伴们是否觉得，如果没有陈老板去犯这些股市大忌讳等违规事项，中南文化这4年的转型可能还算不错的呢？

～负债率高点，资金流紧张，不是文化传媒行业公司的常态？～

NO，NO，NO………

～各位身处传统行业且想要转型的boss们，熙小姐敲黑板咯～

熙小姐撇开公司头顶的23.87亿元商誉（截至2018年6月30日，占净资产54.82%），也不谈公司截至9月13日的23亿元有息负债，更不想提连诸董事都质疑的2018年半年报告真实性（事实上，仅陈少忠和其儿子陈澄认可），熙小姐简而言之讲几点其他的：

1. 被收购标的“精准”完成业绩承诺背后的数据指标，请看下下表：

大唐辉煌被收购后，2016年度比2015年度收入增长的3,000万元，刚好和净利润增长的3,000万元对上了呢！2017年收入下降，净利润却坚挺甚至上涨着！

新华先锋也是如此！

～难道就熙小姐觉得怪嚒？～

极光网络，2017年度高达74%的净利率都还不能完成当年业绩承诺（仅实现90%），实在是令人糟心！

～数据在说话，才不管身后是奥飞动漫还是三七互娱，呵呵，利益至上～

值得关注的是，多数标的也已在2017年度结束业绩承诺，那承诺期外，是否会上演一部“血崩史”？

拭目以待咯！

2. 继续开启收购模式，是在为未来的利润做准备？

2018年6月，公司再次筹备收购重大资产重组，拟作价10.80亿元新三板公司华商智汇（839088.OC），一家提供楼宇电梯广告、户外大牌广告等业务的公司。

虽然3个月后该交易终止，但咱中南文化现在去买广告公司，熙小姐估摸着这是未来真的挺缺利润吧！

～熙小姐在此前文章已论述过类似异常逻辑，此处不再啰嗦～

3. 中南文化还经得起几次大重组和收购呢？

截至2018年中报，陈老板控股的中南重工集团在历经三次“印股票”及相关减持后（2016年3月和2018年3月，两次合计套现2.4亿元），仅持有上市公司27.59%。

而公司的市值，在这不断的“雷暴声”中已血流成河，跌至仅剩38亿元（2018年9月21日），陈老板身价仅剩下了10亿元！

更重要的是，现在的背景与4年前的转型背景大不相同，中南文化的底部在哪里，下一个未来在何处？

熙小姐插播，当年陈老板承包过来的那些热点（影视、游戏、IP等等），当下却纷纷进入“冰点”，面临着行业监管不断趋严之态势——影视税收风暴，游戏审批数量限制，IP热早已冷却！

影游联动？据说除了《花千骨》比较成功，就是个“伪命题”！

而陈老板的违规，高管的离职，也仅仅是雪上加霜罢了。

末了，熙小姐只想对大A股亲爱的boss们说一句：行业有周期，热冷会交替，来的也快，去的会更快，一切都是浮云，你玩资本，想割“韭菜”，一定要快，否则“韭菜们”早晚会用脚投票的！

熙小姐只愿中南文化不要向“壳”方向前进！

陈老板，加油！！！

～但陈老板是不是应该去看看当年激励其去资本市场的扬子江船业现在的情况如何呢？～

五、上篇文章，后传

前两篇文章，熙小姐写了赵（锐勇）老板在60岁进入大A股并开启运作“长城系”公司中的两家，虽在熙小姐眼里长城影视（002071.SZ）就是一个破广告公司，还是买来的；长城动漫（000835.SZ）也仅是一个垃圾壳罢了。

可又奈何，自发文以来，两家公司依然坚挺在26亿元和14亿元。

～这就是我大A股的魅力，一万个赞～

话虽如此，而今64岁高龄的赵老板依然以百折不挠的猪坚强之精神感染着熙小姐（如下）：

所以，“韭菜们”，一定要期待着赵老板用刚长出来的翅膀带着你们腾飞哦！

赵老板，您也加油！！

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