老八股之一“小飞乐”飞乐音响(600651)，如今遭遇着各种难堪。

7月3日晚间，飞乐音响公告，收到证监会调查通知书，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。7月4日开盘其股票大跌8.8%，股价最低触及3.4元，收盘价为3.49元，跌幅6.93%。

业绩大变脸被警示

这是飞乐音响近一个月内遭遇的第二次利空。上月11日，飞乐音响曾被证监会上海监管局出具警示函，主要原因是信披违规。

上海证监局指出，公司在2017年的部分施工项目收入确认中存在虚增营业收入及净利的情况，导致当年的半年报和三季报业绩出现“变脸”。因业绩信息披露不准确，以及财务信息虚假记载等情况，违反相关规定，上海证监局决定对飞乐音响出具警示函。

2018年飞乐音响营收33.02亿元，同比下降39.35%。其中光源电器及灯具类产品生产及销售营收为29.94亿元，占总营收90.76%；照明设备安装工程营收为2.21亿元，占总营收6.69%。音响类产品的销售及工程服务营收0.4亿元，仅占营收1.2%。其归母净利润亏损32.95亿元。

两起并购带来巨大商誉减值

2018年巨亏33亿元，与飞乐音响几年前的两起并购有关。

为拓展产业链、升级主营业务，2014年12月，飞乐音响以发行股份方式收购了申安联合持有的北京申安集团72.25%的股权，以现金方式收购了申安联合持有的北京申安集团12.75%的股权及庄申安持有的北京申安集团15%的股权。此次并购共产生了10.44亿元商誉。

并购后三年，申安集团完成了业绩承诺，然而2017年承诺期刚过，申安集团的业绩就大幅滑坡，2017年净利润仅实现1473.28万元，同比减少94.07%。

2018年飞乐音响对申安集团全额计提了商誉减值。公司称，“北京申安受PPP政策收紧、部分前期已确认收入的项目存在未在当期及时履行招投标程序、部分项目存在对完工进度的估计存在偏差的影响，以及应收款项减值准备和存货跌价准备计提较上年大幅增加，导致销售收入、净利润大幅下降”。

此外，2015年12月，飞乐音响以1.384亿欧元收购了喜万年集团主体80%的股权。收购完成后喜万年集团也没有达到预期，2016年、2017年实现营业收入分别为3.62亿欧元和3.26亿欧元，持续经营净利润为1232万欧元、278万欧元，盈利能力持续下降。飞乐音响称，传统灯具行业市场整体竞争激烈、规模萎缩。2018年飞乐音响对喜万年集团合并所形成的商誉4.8亿元也全额计提减值。

也就是说，过去并购埋下的商誉减值隐患，让公司业绩急剧大滑坡，加上2017年因虚增营收和利润，2018年存在业绩“大洗澡”嫌疑，此次被证监会调查让投资者心不定。

二股东频繁减持

不仅如此，今年飞乐音响还被其第二大股东申安联合频频减持。申安联合与此前公司收购的申安集团的控制人均为庄申安。2019年3月28日至5月10日，申安联合七次减持股份，其中包括一次被动减持，目前持股比例为9.81%。

同时，申安联合不再与佳润珠宝、孙海峰构成一致行动关系。此前，因上海佳润珠宝有限公司与申安联合企业借贷纠纷，2018年12 月 24 日达成调解协议，将申安联合持有的4350 万股飞乐音响的股票划转至佳润珠宝法定代表人孙海峰名下，自该股票划转至孙海峰名下之日起 6 个月内，申安联合对上述划转股票享优先回购权，佳润珠宝同意将上述股票对应的表决权委托申安联合行使，2018 年 12 月 28 日完成司法划转过户登记手续。

如今期限一到，2019 年 6 月 28 日，经各方同意，佳润珠宝、孙海峰撤销对申安联合的表决权委托，即划转至孙海峰名下 4350 万股飞乐音响股票的表决权不再由申安联合行使，由佳润珠宝、孙海峰自主行使表决权。这部分股份占公司总股本4.4%，也可能面临减持压力。

市场人士指出，弹指一挥间，28年过去，老八股仅有小飞乐(飞乐音响）没有更名了。浙江凤凰（600656）已经退市（退市博元），延中实业已成方正科技（600601，3.47元），电真空已变云赛智能（600602，8.58元）、爱使已是ST游久（600652，2.28元）、申华电工成为申华控股（600653,2.37元）、大飞乐飞乐股份已是ST中安（600654、1.79元）、豫园商城已是豫园股份（600655、8.27元）。

不知这次飞乐音响能否过关。