摘要：有市場人士認爲，餐飲旅遊板塊將在長期的消費升級和短期的消費旺季雙重提振下，獲得較大的增長動力，建議投資者在板塊現回落時點，擇機佈局機構性良機。中信建投證券指出，酒店數據回暖，免稅銷售及出境遊向好，將成爲板塊及個股走高的基本面支撐。

7月4日，餐飲旅遊板塊領跌中信一級各大行業板塊。從階段性行情來看，該板塊表現也不算突出，年初以來漲幅僅處於各大板塊的中游水平。不過有分析人士稱，隨着暑期旅遊消費旺季的來臨，餐飲旅遊行業將迎來顯著提振。機構建議繼續沿確定性和性價比兩條主線佈局；在板塊現回落時點，擇時佈局機構性良機。

6月板塊一路上行

截至7月4日收盤，餐飲旅遊板塊跌3.05%，領跌中信一級各大行業板塊。板塊內個股整體跌多漲少，其中中國國旅、騰邦國際、西藏旅遊均跌超3%。凱撒旅遊、曲江文旅、雲南旅遊等少數個股小幅收漲。3日，該板塊下跌2.31%，兩個交易日累計跌幅超5%。

從年初以來的表現來看，餐飲旅遊板塊不夠出彩，累計漲幅爲22.41%，位居行業板塊中游水平。值得一提的是，在此次回調前的近一個月的時間裏，該板塊一路上行，自6月6日創下的階段低點連續走高，截至7月2日漲幅已超過16%。有市場人士認爲，餐飲旅遊板塊將在長期的消費升級和短期的消費旺季雙重提振下，獲得較大的增長動力，建議投資者在板塊現回落時點，擇機佈局機構性良機。

有分析人士表示，餐飲旅遊板塊基本面韌性較足，性價比優勢較爲明顯。從歷史經驗來看，經歷估值低迷週期之後，板塊大概率會憑藉基本面的中期剛性，迎來估值修復。當前來看，板塊成長邏輯暢通，業績確定性強的優質龍頭配置價值突出。

暑期旺季貢獻助推力

在大消費成爲市場領跑者並受到外資青睞加持的背景下，餐飲旅遊表現顯著跑輸食品飲料板塊和家電等消費板塊，因此後市表現備受市場矚目和期待。針對該板塊的投資策略，有機構人士認爲，確定性和性價比仍是挖掘優質個股的兩條主線。

中信建投證券指出，酒店數據回暖，免稅銷售及出境遊向好，將成爲板塊及個股走高的基本面支撐。東方證券指出，中國民航信息網絡數據顯示，5月份中國商營航空公司國際航班訂座量829.09萬個，外國及地區航班訂座量246.73萬個，分別同比增長16.30%和7.97%，商營航空公司國際航班訂座量維持高景氣態勢，增速提升。表示去年出境遊板塊超跌顯著，近期迎來估值修復窗口，建議關注出境遊相關個股。

山西證券表示，暑假漸進，國內國外中長期遊學夏令營預定火爆，利好景區、酒店以及出境遊。西南證券表示繼續看好免稅板塊及出境遊板塊龍頭，青島、廈門、大連、北京市內免稅店已陸續開業或復開，離島免稅限額放開對客單價提升作用或在2019年體現，政策紅利持續釋放；我國護照低滲透率+出境遊低滲透率下出境遊行業發展空間廣闊。太平洋證券也表示暑期旺季來臨，建議關注酒店及出境遊行業。

渤海證券指出，整體來看，旅遊業作爲朝陽行業發展空間依然廣闊，長期向好邏輯並未改變。因此維持對行業“看好”的投資評級，建議投資者從以下幾個維度選擇個股：其一，優選邏輯清晰且業績確定性強的免稅行業；其二，關注估值處於歷史相對低點且業績具備較大彈性的酒店行業龍頭；其三，當前門票降價預期下對門票收入依賴較低且具備異地複製可能的優質景區類公司。