摘要：今年7月8日，在国资委发布中国中丝与保利集团并购重组的消息后，在大盘下行的当天，保利集团旗下的上市公司中，久联发展直线拉涨停，保利地产、中国海诚也有小幅攀升。然而，中国中丝与保利集团的重组，不同于“南北船”的强强联合。

本报记者 钟广莲 童海华 深圳报道

近日，国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国资委”）发布消息称，经报国务院批准，中国保利集团有限公司（以下简称“保利集团”）与中国中丝集团有限公司（以下简称“中国中丝”）实施重组，中国中丝整体无偿划转进入保利集团，不再作为国资委直接监管企业。

对此，保利集团方面表示，此次重组实施后，保利集团将积极贯彻和落实国务院国资委的有关指示和要求，积极稳妥地做好重组整合工作，发挥协同效应，提升资源配置效率，实现划转的目的。

这是今年以来央企第二次重组。

前不久，“南北船”的重组，拉开了中国船舶行业战略性重组的大幕。当时业内人士分析，“南北船”的重组将在国内造船业形成“一超两强”的新格局，亦将改写世界的造船行业格局。

然而，中国中丝与保利集团的重组，不同于“南北船”的强强联合。

中丝集团的历史最早可追溯到1946年，当时在上海设立中国蚕丝公司。中国中丝官网介绍，中国中丝是国务院国资委直接监管的唯一以丝绸为主业的中央企业集团，涉及丝绸、石化、新材料以及综合贸易等多领域业务。

然而，作为行业头部企业的中国中丝，近几年来发展状况并不乐观。

记者查询发现，从2012年开始，中国中丝的资产负债率不断提升，从2012年的59.6%上升到2016年的97.51%。国家审计局公布的《中国中丝集团有限公司2016年度财务收支等情况审计结果》（以下简称“《审计结果》”）显示，2016年，中国中丝资产总额52亿元，负债总额50.71亿元，所有者权益1.29亿元，资产负债率高达97.51%。此外，《审计结果》还指出，中国中丝存在旗下公司少计提坏账准备、少计提折旧、所属企业违规开展其他业务等20个问题。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示，从中国中丝的财务状况来看，可能在财务、偿债能力及经营状况方面遇到了一些困难，已经到了需要划拨到一家比较有实力的企业去才能维持发展的地步。

英大证券研究所所长李大霄表示，资产负债率过高，企业经营中会遇到杠杆率过大的问题，增加企业的经营压力。对中国中丝来说，并入保利集团是一个更好的选择，首先可以解决其负债率高的问题，还能够盘活企业资产，进行更好的发展。

事实上，中国中丝并入保利集团已有端倪。

2017年3月，中国中丝变更了工商信息，经营范围增加了“出租商业用房、出租办公用房、餐饮管理、销售日用品”等项目，而这些业务恰恰在保利集团的经营范围内。

2017年12月，保利集团党委书记、董事长徐念沙到中国中丝调研。记者注意到，此次调研中提到：“徐念沙对托管以来管委会的工作予以充分肯定，询问了有关项目具体情况，对寻求支持的事项进行了详细指导。”这意味着，在此之前中国中丝已在保利集团的托管之下。

2018年5月，中国中丝帝锦文化（北京）有限公司与中国保利商业地产投资管理有限公司签署合作协议，就产品总代理销售事宜达成长期合作意向。

中国中丝的加入，扩大了保利集团的商业版图。根据保利集团官网介绍，从1992年组建至今，保利集团已形成以国际贸易、房地产开发、轻工领域研发和工程服务、工艺原材料及产品经营服务、文化艺术经营、民用爆炸物品产销及服务、金融业务为主业的发展格局。作为行业头部企业的中国中丝的加入，无疑在保利集团的商业版图上增加了重要的一环。

今年7月8日，在国资委发布中国中丝与保利集团并购重组的消息后，在大盘下行的当天，保利集团旗下的上市公司中，久联发展直线拉涨停，保利地产、中国海诚也有小幅攀升。

黄立冲指出，一般来讲，效益好的公司并购效益较差的公司，不一定都是利好。但是对于央企保利集团来说，这有利于扩大其商业版图，同时央企之间重组划拨也让投资者看到了保利集团地位的上升。

李大霄指出，中国中丝并入保利集团是否跟上市公司有关系还未知，投资者可能会对此有些憧憬，但是这些想象未必都能实现。同时也要看到，保利集团有不少国外优质的资源和渠道，在进出口贸易方面，对中国中丝的发展是一个利好。

针对本次国企改革，知名财经评论人布娜新表示，最近的证券市场注册制改革到国企并购重组方面的改革，都是为了增强国际竞争力，体现了国资委意志和实现国有资产保值增值的总方针。此轮国企改革速度加快，呈现跨界并购特点，同时伴随国企数量减少，更容易轻装上阵，并购重组使得国企以更强的实力参与国际竞争。

（编辑：赵毅 校对：颜京宁）