船舶板塊15日盤中震盪上揚，截至發稿，久之洋漲約8%，中國應急、中船防務漲幅超4%，中船科技、中國船舶漲幅超3%。

日前，南北船集團下屬多家上市公司發佈《關於控股股東籌劃戰略性重組的公告》稱，中船重工正與中船集團籌劃戰略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批准。這意味着兩船集團重組工作已正式開啓。

招商證券認爲，兩船重組一方面可以爲其他的行業提供有益借鑑；另一方面，兩船集團下屬上市公司的資本運作也在進行中。目前，中船重工下屬上市公司中，中國重工爲海洋裝備總裝平臺，中國動力爲綜合動力平臺，中國海防爲電子信息板塊平臺，中國應急爲應急產業板塊平臺；中船集團已形成了與中國重工類似的資產整合框架，如中船科技發佈公告擬收購海鷹集團100%股權，注入中船集團水聲設備及海洋電子資產，變身中船集團海洋科技資產上市平臺；中國船舶、中船防務發佈公告，對正在推進中的重大資產重組方案進行調整，調整後中國船舶成爲中船集團船舶總裝類資產上市平臺，中船防務成爲中船集團船舶動力類資產上市平臺。

作爲央企國企混改重要手段的資本證券化將貫穿全年，軍工行業資產證券化大潮來臨，有望不斷加速推進。（1）從政策層面看，近期行業資產證券化相關政策較爲密集。如國有資本投資、運營公司試點、雙百行動、多部門發聲軍工行業資產證券化等；（2）從產業層面來看，軍工行業資產證券化仍存較大空間，相較國外，目前國內軍工行業資產證券化率整體仍偏低。（3）從相關支持來看，混改相關國資基金陸續成立，助推行業資產證券化。（4）從產業推進情況來看，軍工企業資本運作密集，包括核心軍工資產整體上市（如中航沈飛、內蒙一機）、科研院所優質資產證券化（如國睿科技），洪都航空擬以航空零部件業務置換洪都集團導彈資產等。目前，行業總資產口徑和總收入口徑的資產證券化率分別約爲43%和34%，各大軍工集團均有大量非上市的優質資產，未來，預計各大軍工集團的資產證券化率有望進一步提升。

招商證券指出，整體來看，軍工行業18年和19Q1業績改善明顯，“十三五”後兩年行業訂單有望加速釋放，預計行業的基本面仍會持續改善；各項改革政策持續推進，如軍工資產證券化加速、國有投資、運營試點持續推進，軍工行業股權激勵和工資總額改革有望加速等，有望爲行業帶來實質利好。重點關注以中國電科和航空工業爲主的定位明確的平臺公司，以及基本面改善明確的軍工白馬。重點推薦中航沈飛、中直股份、四創電子、傑賽科技、中航科工、中航電子、中航機電等。