23日,在中國期貨業協會主辦的期貨公司高管人員培訓班上,證監會副主席方星海表示,將抓緊恢復股指期貨常態化交易,滿足境內外投資者股票市場風險管理需求。

經歷2015年股災之後,股指期貨一度被認爲是助力了股市的下跌,從而被各種限制,從抬高日內手續費到限制做空手數。總之,股指期貨成了擺設。隨後,在市場恢復冷靜之後,又多次傳言股指期貨將放開,但是都沒有得到監管層的證實,這應該是監管層第一次對恢復股指期貨透露出的信息。

股指期貨的放開的意義還是比較大的,其中加快完善A股的交易規則和加快A股市場國際化的意義是比較大的。

目前股指期貨的交易規則很顯然是不科學的,因爲,在一個雙向市場中,不會出現限制一方倉位的條件,只有完全放開手數的限制,讓市場自由的發揮運轉,纔是一個健康的、科學的市場。

另外,隨着2017年6月,A股證實納入MSCI後,A股也正在加速進入國際化。但是,作爲一個投資者,相信沒人會有百分百掙錢的把握。在選擇操作的時候,大概率的會選擇一個套期保值或是對沖操作。如果此時股指期貨不恢復交易,那麼除了像新加坡A50指數之外,還可能會再新增一個類似的股指期貨,而一旦境外投資者進行套期保值的標的不在國內,那麼A股市場走向國際的步伐必然放緩。

那麼對於A股的影響呢?

在股指期貨還沒有諸多限制的時候,市場有的時候會跟隨股指期貨的走勢,或者說會參考股指期貨的走勢。而限制之後,股指期貨的參考意義就大打折扣了,一旦回覆之前交易規則,那麼股指期貨很可能還會影響市場的走勢。而恢復之後的走勢無非兩種:

1、先漲後跌。

因爲恢復股指期貨常態化交易,這應該被市場解讀爲利好,市場經過了長期的大幅下跌之後,藉助這個利好進行反彈,這是在正常不過的走勢了。但是,股指期貨終歸是一個金融衍生品,做爲一個雙向市場,最爲一個對沖或是套期保值的工具,有所圖纔是其關鍵。

市場一旦藉助恢復股指期貨常態化交易而進入反彈,股指期貨交易規模的增加,而當大家都看到股指期貨出現上漲的時候,首先想到的是多單進場,但是一個多單的背後都有一個默默的空單,誰會在市場上漲的時候選擇反向操作呢?而空單就一定會虧損嗎?如果把眼光放的長遠些,空單可能也不太會出現虧損吧,反而是那些多單是比較危險的,因爲笑到最後的纔是勝利,中途的只是過眼煙雲。

如此一來,A股將出現先漲後跌的走勢。至於什麼時候會真正轉強,還需要看股指的走勢。

2、先跌後漲。(這應該是個人比較喜歡的走勢)

由於恢復股指期貨操作,市場增量變大,這個時候,多空雙方都需要擁有大量的持倉。一旦股指期貨出現下跌,這就意味着很多投資者會錯誤的把恢復股指期貨交易理解爲利空,而此時的操作應該是放空股指期貨和賣出股票,但是,市場已然跌了那麼久,跌了那麼多,還能有多少的空間進行下跌呢?最終必然會出現反彈。而此時,那些追着進股指空單和賣出股票的人,會發現自己躲過了明槍,卻沒躲過暗箭。自己把籌碼割在了地下多少層,而且再也回不去了。從此市場正式進入反彈進而反轉的格局。

以上走勢是股指必選的走勢,只是卻是兩種極端。至於如何走,還需要等待真正恢復股指期貨常態化交易之後,再做選擇。

以上是個人觀點,僅供參考!

查看原文 >>
相關文章