作为昔日的"华南五虎"之首，近年来富力地产"买买买"的步伐从未停止。可见，富力重启规模扩张和重归地产荣光时刻的决心愈显坚定。

此次富力收购的项目来自海航系。

9月27日晚间，海航基础公告称，孙公司海航地产拟与海南富力签订《股权转让协议》，出售所持海南航孝房地产开发有限公司70%的股权，转让价款约0.35亿元。交易完成后，海南航孝地产将不再纳入海航地产的合并报表范围内，预计将增加公司合并报表净利润6.12亿元。

此次交易的买方为海南富力。广州富力地产股份有限公司持股及海南陵水富力湾开发有限公司分别持有海南富力95%及5%股份，而海南陵水富力湾开发有限公司亦由广州富力地产股份有限公司全资持有。截至 2017 年 12 月 31 日，海南富力总资产 382,090.84 万元，净资产 62,215.59 万元，总收入 28,258.95 万元，净利润 1,294.50 万元。

本次交易标的为海航地产所持有的航孝公司70%的股权，目前海航地产集团有限公司持有其 100%的股权。于2017年全年及2018年前8月，航孝公司并无营业收入，而2018年前8月该公司的净利润为-97.02万元。截至2018年8月30日，航孝公司总资产21.2亿元，净资产4900.4万元。

海航基础表示，本次交易是根据公司实际经营情况做出的合理调整，综合考虑了公司利益及经营发展需要。出售航孝公司70%的股权，有利于实现公司资源的有效整合，优化资产结构，推动战略转型，加快基础设施投资建设业务的发展，有利于提升整体的盈利水平。

公告称，此前海航基础孙公司海航地产与航孝公司发生相关交易，因交易时刻属于子公司之间交易，故在合并报表范围内抵消。本次出售航孝公司股权的交易完成后，航孝公司将不再纳入海航地产的合并报表范围内，故此前交易产生的利润不再需要抵消，预计将增加上市公司合并报表净利润6.12亿元。

收购海南航孝地产的背后，实质上是富力重启规模扩张与重回地产荣光时刻的决心。

作为昔日有着"华南五虎之首"美誉的富力，也曾经与碧桂园、恒大平起平坐，现今却被恒大、碧桂园远远甩在后面，最后从房企第一梯队彻底跌出。

去年底富力重提"规模扩张"，计划在2018年完成1300亿，2020年冲击3000亿。可见，富力迫切需要做大规模，希冀重拾地产荣光。

自2017年起，富力在规模扩张的赛道上便一路"奔跑。

2017年7月，富力以189.55亿元的价格，拿下万达77家酒店资产包。

2017年7月，富力以86亿港元的价格，收购恒基兆业位于沈阳、鞍山、铁岭、大连及广州的9个项目。

2018年1月，富力接手了大连万达集团在海外的首个项目—万达•伦敦ONE。

2018年4月，富力亦曾与海航就海口海航首府(B18地块)项目合作事宜达成一致意见并订立框架协议，合作价款约为人民币57亿元，合作方式包括但不限于股权转让、合作开发、项目代建等形式。

阳光底下必有阴影。大手笔"买买买"并购风光后，其实富力的资金早已入不敷出。

首先表现在富力的经营性现金流持续六年为负。公开信息显示，富力地产在2012年至2017年的经营活动产生的现金流分别为-24.64亿元、-118.62亿元、-220.65亿元、-3.56亿元、-33.38亿元，- 72.87亿元，连续六年为负。而在2018上半年，富力地产依然没有摆脱这一危机，其经营性现金流高达-83.8亿元。

其次富力被外界诟病的资产负债率持续飙升。2014-2016年间，富力地产的净资产负债率连续三年超过150%。2017年花费584.3亿元买地冲击规模后，又以200亿收购万达酒店，使其净负债率一路飙升至170%。2018年上半年，其净资产负债率进一步升至187%，较17年底高出17个百分点。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析，对于富力来说，此类收购也和富力战略扩张思路有关。从富力这两年的收购来说，收购项目较多，未来需要把控项目运营的风险。尤其是项目经营过程中更需要考虑具体经营的资金风险。否则项目较多的情况下，运作方面或也会有力不从心的压力。

一面是大手笔"买买买"的一派繁荣，一面是资金压力吃紧的隐忧，如今，富力又以金主身份忙于"接盘"，能否使得富力重拾昔日"地产一哥"荣光，时间会给出答案。

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