作爲昔日的"華南五虎"之首，近年來富力地產"買買買"的步伐從未停止。可見，富力重啓規模擴張和重歸地產榮光時刻的決心愈顯堅定。

此次富力收購的項目來自海航系。

9月27日晚間，海航基礎公告稱，孫公司海航地產擬與海南富力簽訂《股權轉讓協議》，出售所持海南航孝房地產開發有限公司70%的股權，轉讓價款約0.35億元。交易完成後，海南航孝地產將不再納入海航地產的合併報表範圍內，預計將增加公司合併報表淨利潤6.12億元。

此次交易的買方爲海南富力。廣州富力地產股份有限公司持股及海南陵水富力灣開發有限公司分別持有海南富力95%及5%股份，而海南陵水富力灣開發有限公司亦由廣州富力地產股份有限公司全資持有。截至 2017 年 12 月 31 日，海南富力總資產 382,090.84 萬元，淨資產 62,215.59 萬元，總收入 28,258.95 萬元，淨利潤 1,294.50 萬元。

本次交易標的爲海航地產所持有的航孝公司70%的股權，目前海航地產集團有限公司持有其 100%的股權。於2017年全年及2018年前8月，航孝公司並無營業收入，而2018年前8月該公司的淨利潤爲-97.02萬元。截至2018年8月30日，航孝公司總資產21.2億元，淨資產4900.4萬元。

海航基礎表示，本次交易是根據公司實際經營情況做出的合理調整，綜合考慮了公司利益及經營發展需要。出售航孝公司70%的股權，有利於實現公司資源的有效整合，優化資產結構，推動戰略轉型，加快基礎設施投資建設業務的發展，有利於提升整體的盈利水平。

公告稱，此前海航基礎孫公司海航地產與航孝公司發生相關交易，因交易時刻屬於子公司之間交易，故在合併報表範圍內抵消。本次出售航孝公司股權的交易完成後，航孝公司將不再納入海航地產的合併報表範圍內，故此前交易產生的利潤不再需要抵消，預計將增加上市公司合併報表淨利潤6.12億元。

收購海南航孝地產的背後，實質上是富力重啓規模擴張與重回地產榮光時刻的決心。

作爲昔日有着"華南五虎之首"美譽的富力，也曾經與碧桂園、恒大平起平坐，現今卻被恒大、碧桂園遠遠甩在後面，最後從房企第一梯隊徹底跌出。

去年底富力重提"規模擴張"，計劃在2018年完成1300億，2020年衝擊3000億。可見，富力迫切需要做大規模，希冀重拾地產榮光。

自2017年起，富力在規模擴張的賽道上便一路"奔跑。

2017年7月，富力以189.55億元的價格，拿下萬達77家酒店資產包。

2017年7月，富力以86億港元的價格，收購恆基兆業位於瀋陽、鞍山、鐵嶺、大連及廣州的9個項目。

2018年1月，富力接手了大連萬達集團在海外的首個項目—萬達•倫敦ONE。

2018年4月，富力亦曾與海航就海口海航首府(B18地塊)項目合作事宜達成一致意見並訂立框架協議，合作價款約爲人民幣57億元，合作方式包括但不限於股權轉讓、合作開發、項目代建等形式。

陽光底下必有陰影。大手筆"買買買"併購風光後，其實富力的資金早已入不敷出。

首先表現在富力的經營性現金流持續六年爲負。公開信息顯示，富力地產在2012年至2017年的經營活動產生的現金流分別爲-24.64億元、-118.62億元、-220.65億元、-3.56億元、-33.38億元，- 72.87億元，連續六年爲負。而在2018上半年，富力地產依然沒有擺脫這一危機，其經營性現金流高達-83.8億元。

其次富力被外界詬病的資產負債率持續飆升。2014-2016年間，富力地產的淨資產負債率連續三年超過150%。2017年花費584.3億元買地衝擊規模後，又以200億收購萬達酒店，使其淨負債率一路飆升至170%。2018年上半年，其淨資產負債率進一步升至187%，較17年底高出17個百分點。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析，對於富力來說，此類收購也和富力戰略擴張思路有關。從富力這兩年的收購來說，收購項目較多，未來需要把控項目運營的風險。尤其是項目經營過程中更需要考慮具體經營的資金風險。否則項目較多的情況下，運作方面或也會有力不從心的壓力。

一面是大手筆"買買買"的一派繁榮，一面是資金壓力喫緊的隱憂，如今，富力又以金主身份忙於"接盤"，能否使得富力重拾昔日"地產一哥"榮光，時間會給出答案。

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