原標題：8月融智評級•中國私募證券基金評級報告

融智中國私募證券投資基金評級報告(2018-08)

一、評級情況

2018年8月份，市場三大指數全部跌破7月份的最低單，再創年內新低，市場的悲觀氣氛濃厚。滬指來看，最低點已經距離2638點僅有一步之遙，並沒有跌破三年前的熔斷期間的2638點。下面統計分析存續基金的評級情況，8月份，共有8790只產品參與一年期評級，4889只產品參與二年期評級，2616只產品參與三年期評級，567只產品參與五年期評級。參與評級的產品數量相比上個月均有些許增加。具體星級分佈數據如表1：

表1：各評級週期星級產品數量分佈

二、業績表現情況

絕對收益方面，所有參與一年期評級的基金產品平均收益率爲-4.67%，相比上個月的-1.39%再次出現大幅下降，主要原因在於8月份的市場再次創出年內新低，市場信心非常脆弱，虧錢效應依舊蔓延，大部分私募基金再次虧損嚴重;所有參與二年期評級的基金產品平均收益率爲2.91%，所有參與三年期評級的基金產品平均收益率爲7.53%，而所有參與五年期評級的基金產品平均收益率爲69.56%，各大評級週期的平均收益利率，環比7月份都出現了較大的下降。表2爲各個週期各星級的評級收益率，可以看見，由於收益率指標在評級方面佔了較大的權重，所以星級越高，收益率要大一個級別。

表2：各評級週期星級之間收益率對比(%)

上面是縱向比較各個評級區間的平均收益率，下面將對各個評級週期的產品收益率進行橫向比較，比較結果見表3。從表中的數據可知，今年以來，評級週期越大的產品收益率越低，五年期的產品今年以來的平均收益率爲-14.53%，反而成立時間較短的一年期產品中，今年以來的平均跌幅最小，爲-7.67%，意味着成立時間越長的產品，在今年的表現情況比成立時間較短的要差。而最近一年和最近兩年的指標中，各個評級週期的產品表現差異性不大。

表3：各評級週期區間收益率對比(%)

三、最大回撤情況

最近3年的二級市場走勢較差，收益率指標普遍不太好看。下面看各個評級週期的最大回撤情況。下面對4個評級週期的最大回撤進行統計分析，數據結果如下表4。

表4：各評級週期星級之間最大回撤對比(%)

從上面的結果可知，最近一年，產品的平均回撤爲17.20%，整體處於偏高位置。但是最近三年和最近五年的平均最大回撤高達24.45%和37.98%，主要原因在於這段時間市場處於熊市階段，同期市場指數跌幅較大。雖然市場如此，但是五星級產品表現非常好，最近一年，一年期評級五星級產品的最大回撤只有5.51%，遠遠低於平均水平。 責任編輯：王雨帆