PART1 煤焦市场回顾

煤焦市场回顾

1．第四轮上涨钢厂未接受，随后上下游库存回升，钢厂提降两轮，基本执行。

2．钢厂环保限产，导致市场预期回落。

数据来源：钢联、一德期货

焦炭市场回顾

数据来源：钢联、一德期货

下月驱动事件汇总

PART2 策略及建议

单边

数据来源：博易大师、一德期货

底部有支撑环保预期增强

1．山西地区环保预期再次增强，短期对煤焦形成执行；2．盘面已反应三轮下跌预期，底部存在一定支撑；3．钢厂限产，钢价上涨，但对焦炭需求有一定压力。底部支撑仍在2000-2050区间内。

9-1价差

数据来源：wind、一德期货

焦炭正套或可择机入场

1．焦炭近月环保预期增加，近月价格支撑增强；2．价差处于相对较低水平。可择机在-20上下择机建仓入场。风险点：山西环保力度不及预期。

焦化利润及钢厂利润

数据来源：wind、一德期货

做多焦化利润

1．山西地区焦炭环保预期增强，短期内支撑焦炭近月；2．焦煤价格出现下跌。风险点：山西地区环保限产力度依然不及预期。

PART3 基差及价差

基差

数据来源：卓创资讯、钢联

价差

数据来源：钢联、一德期货

盘面下跌，港口——产地利润再次出现，但目前下游接货意愿不高，成交有限。期现盘面近期仍有机会，但现货出货难度大，期现商热情减弱。

PART4 月度焦炭供需

数据来源：一德期货

焦化利润较高，且环保因素暂不明显，焦企开工率高位，供应较高。

数据来源：卓创资讯、钢联

数据来源：卓创资讯

焦炭市场开工率因利润支撑，持续在高位。环保限产对局部焦企开工有所影响，但力度有限。

华北6月平均焦企开工率75.8%，较往年同期相比处于正常偏高水平。环保限产对于焦化生产影响暂时有限，焦企整体开工率高，供应+11.3万吨。

7月份主要关注山西地区环保限产情况，若执行严格，焦炭供应量或出现较为明显的下滑。预计7月平均开工率75%，焦炭供应-15万吨。

华东地区焦企6月平均开工率85.3%，临沂等地限产导致开工下滑，但仍在高位。其他地区限产不明显，全月焦炭供应较上月-10.6万吨。

华东山东地区7月份预计开工率变化不大，继续关注临沂等地环保执行情况。预计7月平均开工率83%，供应-18.8万吨。

西北本月平均焦企开工率77.6%，较往年同期相比处于偏高水平。西北地区本月生产正常，波动不大，月焦炭供应环比-0.7万吨。

7月份西北内蒙古地区主要关注利润对于焦企开工率的影响，环保影响预计不大。预计7月平均开工率77.5%，焦炭供应-0.7万吨。

华中地区焦企本月平均开工率78.1%，同比处于中等水平，个别地区受环保影响，但极为有限。焦炭供应量月环比+9.9万吨左右。

华中河南地区主要关注点也在环保方面，关注7月份是否有趋紧可能。预计7月平均开工率78.1%，供应平稳。

数据来源：卓创资讯 一德期货

数据来源：钢联 卓创资讯 一德期货

数据来源：一德期货

数据来源：钢联、找焦

数据来源：一德期货、钢联

数据来源：海关总署、找焦

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