"\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9srn7ZWW89x\" img_width=\"410\" img_height=\"208\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9ss5FuxfTyJ\" img_width=\"410\" img_height=\"208\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9ssKA8ajX66\" img_width=\"410\" img_height=\"208\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9sse9wElOJb\" img_width=\"410\" img_height=\"208\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9ssu9drIb4P\" img_width=\"410\" img_height=\"207\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWP9t1lAOucKjd\" img_width=\"410\" img_height=\"207\" alt=\"週三證券｜軍工板塊題材多 券商看好 6“金股”\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E“兩船”合併利好兌現，軍工資產證券化悄然加速。招商證券分析師王超認爲，作爲央企國企混改重要手段的資本證券化將貫穿全年，軍工行業資產證券化大潮來臨，有望不斷加速推進。從政策層面看，近期行業資產證券化相關政策較爲密集。如國有資本投資、運營公司試點、雙百行動、多部門發聲軍工行業資產證券化等；從產業層面來看，軍工行業資產證券化仍存較大空間，相較國外，目前國內軍工行業資產證券化率整體仍偏低。從相關支持來看，混改相關國資基金陸續成立，助推行業資產證券化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事實上，軍工行業資本運作一直未斷。包括核心軍工資產整體上市、科研院所優質資產證券化，洪都航空擬以航空零部件業務置換洪都集團導彈資產等。目前，行業總資產口徑和總收入口徑的資產證券化率分別約爲43%和34%，各大軍工集團均有大量非上市的優質資產，各大軍工集團的資產證券化率有望進一步提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了資產證券化率提高作爲軍工板塊一大看點外，估值修復同樣值得期待。銀河證券分析師李良認爲，軍工板塊已經明顯進入估值底部區域，且2012年底的估值水平近期已經擊穿。中長期來看，目前估值水平與板塊估值中樞相比，仍有一定的修復空間。在今年二季度，中證軍工指數高位累計最大回撤22%，估值風險釋放較爲充分，中長期投資價值凸顯。當前軍工板塊的投資邏輯與2012年基本相似，行業成長+資產證券化預期，2008年的行業估值水平幾乎沒有反映資產證券化預期。對比2012年以來的板塊估值變化，李良認爲軍工板塊正處於估值底部向上修復的通道，中間可能有反覆，建議戰略買入或逢低漸進加倉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從多家券商觀點來看，軍工板塊值得投資者中長期看好，其中中航沈飛、中直股份、四創電子、傑賽科技、中航電子、中航機電等被券商重點看好。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E■ 本報記者 林珂\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中航沈飛(600760) 換裝打開盈利空間\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中航沈飛是新中國最早的戰鬥機生產企業，自建國初期以來，承擔了我國多型戰鬥機的研製生產任務。從第一代戰鬥機殲-5系 列 到 第 二 代 殲 -8 系 列 ， 再 從 第 三 代殲 -11B、 殲 -15、 殲 -16 系 列 到 第 四 代殲-31，公司一直爲中國空軍和海軍航空兵提供先進的戰鬥機產品。公司將持續受益於海空軍現代化進程。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E國信證券表示，換裝殲-16以後，這些部隊將從以往擔任單一的截擊或者對地攻擊任務向制空、對地對海攻擊、反輻射等多種作戰形式轉變。經測算，殲-16的市場總空間接近2000億人民幣。公司作爲我國重要的戰鬥機生產企業，考慮到戰鬥機在此次全軍換裝中的需求量帶來的公司業績增幅，以及軍品定價機制改革、院所改制等政策對公司的利好，其市盈率水平對比軍工總裝類企業，公司的成長性及稀缺性凸顯。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中航機電(002013) 受益集團產業整合\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中航機電歷經3次資產整合，已成爲我國航空機電系統的旗艦平臺，規模約佔據中航集團機電子板塊的一半，內生業務將直接受益於我國軍機加速升級列裝和民機國產化程度提升。作爲航空機電產業唯一上市平臺，先前對託管單位有整合慣例，兼備外延預期彈性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E國盛證券認爲，假設到2035年我國軍機建設達到美軍現役裝備水平的60%，將帶來年均約300億元的航空機電產品市場需求。機電系統公司佔據我國95%以上的航空機電市場份額，公司的航空產品佔其中一半，產品全面覆蓋13個機電分系統，有望跟隨行業景氣快速增長。公司是中航集團航空機電產業唯一整合平臺，目前託管8家單位，包括航宇救生裝備、609所等優質資產。控股股東納入國企改革“雙百企業”，由試點向行動跨越的國企改革先鋒之一，有望在資本運作和激勵機制等方向爲公司注入新的活力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中直股份(600038) 新產品成新增長點\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中直股份是航空工業集團旗下唯一直升機上市公司平臺，目前產品涵蓋直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等軍民用直升機及零部件製造；同時，公司包含Y12和Y12F系列通用飛機。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E川財證券表示，目前我國已形成13個陸航旅及2個空中突擊旅編制結構，未來陸軍直升機數量約1620-1830架，未來三年，僅陸軍軍用直升機需求缺口約500架。同時，隨着海軍新型兩棲艦艇、055型、052型驅逐艦等逐步交付，將帶動海軍直升機的新需求。民用上，我國民用直升機目前主要以進口爲主，3家公司合計市場份額達67%，未來存在較大進口替代空間。此外，公司新型十噸級通用直升機有望比照“黑鷹”系列，擁有強大的擴展能力，三軍通用具有較大需求空間。川財證券預計隨着新產品逐步交付，將爲公司提供長期業績增長點。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E四創電子(600990) 集團資本運作平臺\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E四創電子是軍工集團下屬上市企業，主要從事軍民融合雷達產業、智慧產業、能源產業三大產業，收購控股股東中國電子科技集團公司第三十八研究所所屬企業博微長安。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E海通證券認爲，公司雷達業務包含三大方向，即氣象雷達、空管雷達和警戒雷達三塊業務。在世界各軍事強國的軍事裝備採購中，電子裝備普遍佔到30%甚至更高的比例。具體到先進的武器裝備，電子系統和設備的費用在整個武器平臺之中佔比更高，公司雷達業務將長期受益於我國軍工信息化比例的提升。《中國電科關於中電博微子集團組建及相關公司股權調整的批覆》將三十八所下屬控股上市公司四創電子的全部國有股份無償劃轉至中電博微持有，將公司作爲中電博微未來經營發展資本運作的上市平臺。海通證券認爲劃撥資產、組建中電博微集團，更加突顯了公司的資本運作上市平臺屬性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中航電子(600372) 業績有望持續提升\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中航電子爲航空工業集團航空電子板塊上市平臺，目前公司託管單位14家，主要從事航電相關業務。國泰君安證券認爲託管資產未來有望注入上市公司，完成集團航電板塊進一步整合。根據SIPRI數據，未來20年中國軍機採購價值約合1.4萬億元；我國軍用航電設備未來20年市場規模有望達到約5000億元。根據波音公司預測，未來20年我國民航飛機需求1.2萬億美元，經測算，國產航電設備市場空間有望達到1000億美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司是我國軍用航電龍頭企業，將充分受益於軍機批產；公司民品應用於支線、幹線和通用飛機等領域，目前正積極拓展民航市場份額，未來有望充分參與國產大飛機航電系統國產化替代，前景廣闊。市場認爲公司業績相對穩定，增速較小，但國泰君安證券認爲軍改影響在持續減弱，公司業績有望逐步提升。公司未來有望參與國產大飛機航電設備國產化替代，前景廣闊。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中國海防(600764) 資產注入預期強烈\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中國海防是海軍水下電子通信龍頭企業，2017年將中船重工旗下長城電子核心水下通信資產借殼上市，當前公司主營業務爲軍民兩用水聲通信及壓載水電源等。公司2018年超額完成業績承諾，軍品業務佔比較高，未來業績將長期受益於海軍快速發展；民品受益於軍品技術溢出效應，市場處於快速拓展期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E長江證券認爲，重組完成後，置入的資產將補齊水下業務領域其他版圖，使得公司旗下業務涵蓋全部水下電子業務領域。公司有望成爲國內水下信息系統和裝備行業技術最全面、產研實力最強，產業鏈最完整的企業之一。此外，作爲集團公司旗下唯一電子信息業務平臺，集團旗下仍有5家電子信息相關院所資產，未來仍有較強的注入預期。隨着海軍長期作戰訓練不斷積累技術迭代，對電子信息化類產品需求將進一步增大，公司作爲艦船電子信息化龍頭企業，有望持續受益。\u003C\u002Fp\u003E"'.slice(6, 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