北京時間27日上午7點半，全球第二大指數編制公司富時羅素正式將A股納入“富時全球股票指數系列”，分類爲“次級新興”（Secondary Emerging），將於2019年6月開始實施。

海富通基金認爲，中國作爲全球第二大經濟體和新興資本市場，被納入富時羅素指數是或早或晚的事情，總體來講符合市場預期。

對促進中國證券市場機構化、價值化起到了重要作用

富時羅素與MSCI類似，背後蘊含的投資理念更加偏向於使用被動指數與價值股投資來實現長期目標，這也是國外理財、養老金等機構投資一個重要的方向。因此長期來看，納入富時羅素指數對促進中國證券市場機構化、價值化起到了重要作用，同時也將引導A股市場投資理念向更多關注基本面、長期持股轉變。這也比較符合目前中國監管層所指引的方向，比如最近一年監管層更關注大盤指數的變化，也希望進一步發展壯大機構投資，以及不斷推進A股市場逐步邁向國際化，例如證券市場與香港、倫敦互通的系列政策。

短期內影響或有限

富時羅素表示，A股納入富時羅素指數的過程將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，涵蓋大、中、小股票。從納入比重來看，在第一階段，A股將佔到富時羅素新興市場比重的5.57%，“入富”第一階段將帶來100億美元淨被動資金流入。本次納入標的包含大盤、中盤和小盤股，主要通過互聯互通機制進行；第一階段納入A股將基於25%的可投資權重。標的可選範圍將從互聯互通全部A股中選擇，目前富時羅素互聯互通指數中大盤股有407只、中盤有381只、小盤有461只，合計1249只標的；未來指數標的篩選規則將基於2018年12月31日的市值規模、流動性以及停牌要求。未來進一步納入的前提：提高QFII額度；擴大互聯互通標的覆蓋範圍；離岸人民幣的可獲得性；以及可通過QFII和RQFII交付的可能性。

四季度可能出現修復性反彈，中期繼續震盪磨底

四季度宏觀經濟本身不會有太多超出預期的變化，但是中美貿易摩擦階段性僵持、中國政策調整態度更加積極都將引導中長期悲觀預期小幅階段性修復。反彈空間取決於國內改革措施的推進力度，期待更多的降成本、促活力措施落到實處。從政策發力方向上看，基建、消費、產業自主可控等可能是着力的重點。預計前期調整較多的優質藍籌股、政策寬鬆受益板塊、加強石油安全受益板塊將更受市場青睞，將根據市場基準均衡配置，在每個行業中均甄選龍頭公司、優質公司。

中期市場仍舊處於震盪磨底期。儘管目前A股估值已經接近歷史底部，同時海外資金持續流入，但四季度及明年上半年實體經濟仍然面臨較大下行壓力，企業盈利前景惡化，中美貿易摩擦的不確定性也將繼續擾動市場。A股市場仍處於震盪磨底期。等待政策出現拐點、改革措施落到實處、企業盈利回落幅度明確後，纔可能出現拐點性機會。